螺紋/熱卷：★☆☆(現(xiàn)貨跟漲修復(fù)基差，外部風(fēng)險(xiǎn)趨增)

周一盤面延續(xù)了看漲的氣氛，下游沒有等到回調(diào)企穩(wěn)，紛紛選擇積極補(bǔ)庫，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺基差走強(qiáng)。從基本面看，鐵水恢復(fù)速度較慢，庫存逆季節(jié)性下降有一定供需錯(cuò)配預(yù)期，現(xiàn)貨得以跟漲形成期現(xiàn)共振。隨著利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，鋼廠復(fù)產(chǎn)力度增加，同時(shí)宏觀層面上政治局會(huì)議態(tài)度偏空，加上近期外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)有所增加，在新開工面積未好轉(zhuǎn)的情況下遠(yuǎn)月基本面和政策預(yù)期對(duì)盤面支撐力度均不足，限制反彈高度。

鐵礦石：★☆☆(短期等待消費(fèi)回升兌現(xiàn)驅(qū)動(dòng)第二波上漲，建議短線試多)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉790漲8，麥克粉770漲10，現(xiàn)貨成交一般；最便宜交割品切換至主流中品粉礦，基差近期在40-50元/噸區(qū)間；進(jìn)口利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正。供應(yīng)方面，第31周(7.25-7.31)全球發(fā)運(yùn)中高位續(xù)增，澳洲一般、巴西來到今年高位、非主流底部回升；到港在近期低位略有回升，7月到港均值仍在2300萬噸的較高水平，預(yù)計(jì)未來稍有回落在2200-2300萬噸/周之間。需求方面，第31周(7.21-7.27)鐵水產(chǎn)量連續(xù)六期大幅下降，本期下降5.66萬噸至213.58萬噸/天，來到今年一季度的低位區(qū)間，預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)下期或有體現(xiàn)。庫存方面，第31周(7.21-7.27)港口庫存繼續(xù)第四期累庫，本期增加340萬噸至1.35億噸水平，鋼廠庫存在近年絕對(duì)低位。8月預(yù)計(jì)供應(yīng)端強(qiáng)度較7月略有轉(zhuǎn)弱但仍在今年中高位，需求端鐵水量預(yù)計(jì)見底緩慢回升，供需面仍有向下驅(qū)動(dòng)。短期行情受鋼廠階段性復(fù)蘇帶動(dòng)反彈，進(jìn)一步上行需成材端需求好轉(zhuǎn)配合。短期等待消費(fèi)回升兌現(xiàn)驅(qū)動(dòng)第二波上漲，建議短線試多，注意中長(zhǎng)線仍為偏空格局。

焦炭：★☆☆(港口報(bào)價(jià)續(xù)漲，現(xiàn)貨反彈預(yù)期偏強(qiáng)，盤面偏強(qiáng)震蕩)

昨日焦炭偏強(qiáng)上行，盤面邏輯繼續(xù)交易鋼廠復(fù)產(chǎn)原料反彈，但盤中受焦煤端澳煤通關(guān)傳言一度快速下挫，現(xiàn)貨五輪提降后暫穩(wěn)，倉單約2550，港口貿(mào)易商情緒維持較好，期現(xiàn)投機(jī)較活躍向產(chǎn)地采購積極度回升，港口前期庫存偏高，目前庫容開始逐步吃緊，準(zhǔn)一賣方報(bào)價(jià)2600(+50)。焦企多數(shù)無利潤(rùn)，部分地區(qū)原料煤仍在補(bǔ)跌，鋼廠維持控制到貨，采銷與剛性供需均偏松。噸鋼即期利潤(rùn)尚可，計(jì)劃鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，表需尚可鋼材庫存持續(xù)去化，鋼廠復(fù)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)，以目前利潤(rùn)來看，焦炭反彈空間抬升至2-3輪，短線盤面已經(jīng)反應(yīng)了2輪提漲，這是昨日消息擾動(dòng)對(duì)盤面影響較大原因，另外夜盤宏觀面也面臨一定風(fēng)險(xiǎn)，整體謹(jǐn)慎偏多對(duì)待，策略上建議4-5輪提降區(qū)間逢低短多。目前政策并未有太強(qiáng)的刺激力度，長(zhǎng)線終端需求偏弱格局暫未轉(zhuǎn)變，謹(jǐn)慎者建議觀望。

動(dòng)力煤：★☆☆(政策擾動(dòng)大，流動(dòng)性低，不建議操作。)

迎峰度夏，產(chǎn)地高供給，長(zhǎng)協(xié)保供為主。產(chǎn)地市場(chǎng)情緒略有好轉(zhuǎn)，價(jià)格漲跌互現(xiàn)。港口價(jià)格繼續(xù)承壓，下游壓價(jià)剛需采購。內(nèi)外價(jià)差高，進(jìn)口煤報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，終端詢貨增加，但成交較少。主要省市日耗整體高位企穩(wěn)。副高影響強(qiáng)于預(yù)期，華東地區(qū)8月上旬仍將受高溫影響。高溫北抬，長(zhǎng)江流域或?qū)⒄w升溫。低壓系統(tǒng)逐漸活躍，未來或?qū)⒂信_(tái)風(fēng)在華東南部及華南大部沿海擾動(dòng)。主要省市電廠庫存近期止跌回升，電廠調(diào)入增加。沿海終端兌現(xiàn)拉運(yùn)增加，但受天氣影響，港口封航，環(huán)渤海港口小幅壘庫。目前終端長(zhǎng)協(xié)為主，市場(chǎng)成交偏弱，港口及電廠庫存反彈，市場(chǎng)整體情緒偏空。副高影響強(qiáng)于預(yù)期，高溫影響將持續(xù)至中旬，煤價(jià)或在指導(dǎo)區(qū)間靠近上限運(yùn)行。主力合約流動(dòng)性低，不建議操作。

玻璃：★☆☆(保交樓穩(wěn)民生，地產(chǎn)竣工端預(yù)期回暖)

昨日沙河地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定運(yùn)行貿(mào)易商補(bǔ)庫成交轉(zhuǎn)暖，華南、華東部分廠家計(jì)劃小幅漲價(jià)刺激市場(chǎng)情緒暫未落實(shí)，成交較弱。上周政治局會(huì)議提出“壓實(shí)地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生”，爛尾樓引起的斷貸潮事件引起重視，目前暫未有實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)。廠家基本全面虧損且幅度較大但傳統(tǒng)旺季降至，廠家挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)，預(yù)計(jì)近期現(xiàn)貨下跌空間有限。近期關(guān)注傳統(tǒng)旺季及保交樓相關(guān)政策是否帶來實(shí)際需求回暖，若投機(jī)力量進(jìn)場(chǎng)玻璃扭轉(zhuǎn)累庫趨勢(shì)反彈將有望持續(xù)。

純堿：★☆☆(保交樓穩(wěn)民生，三季度供需偏緊)

純堿現(xiàn)貨方面堿廠持續(xù)降價(jià)出貨，交割庫庫存低位可售貨源有限。7月由于浮法玻璃的超預(yù)期冷修加劇市場(chǎng)對(duì)純堿需求產(chǎn)生質(zhì)疑，但實(shí)際需求暫未受到較大影響。8月多家堿廠計(jì)劃?rùn)z修，預(yù)計(jì)本月產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降。8月份4條光伏產(chǎn)線計(jì)劃點(diǎn)火，目前出口維持景氣以及碳酸鋰產(chǎn)量顯著增加，三季度純堿或?qū)⒚媾R供應(yīng)偏緊局面。近日地緣政治風(fēng)險(xiǎn)盤面波動(dòng)較大建議觀望為主，若情緒企穩(wěn)激進(jìn)者逢低多配。