油脂：★☆☆(原油走弱印尼或降稅 反彈暫止)

昨日，BMD毛棕盤面低開震蕩，10月合約下跌3.95%，報收4136林吉特/噸，反彈勢頭沒有延續，因原油下跌帶動及偏利空消息，夜盤大宗商品普跌，馬棕依舊弱勢。昨天印尼政策再出新變動。消息顯示，印尼8月毛棕櫚油參考價將修正為872.27美元/噸，這將令印尼毛棕出口tax從7月的288美元下降至33美元/噸，8月參考價修正之前，印尼毛棕8月tax本應是220美元/噸。印尼棕油出口成本預期將下降，利空短期價格。與此同時，印尼8月1日開始DMO出口比例將從7月的國內銷售量的7倍上調至9倍。促進出口，仍是印尼政策再度調整目的。從出口許可證發放數量看，7月印尼棕櫚油出口量預計接近正常出口水平。8月印尼棕油出口許可證簽發數量理論上環比繼續增加，但船只不足仍是瓶頸。截止7月29日印尼貿易部散裝食用油價格跌至14400印尼幣/升，逼近14000印尼幣/升的DMO取消標準。短期，DMO比例上調，取消DMO政策預計要延后。馬來方面，馬棕7月出口環比減幅收窄至持平，7月馬棕庫存預計180-185萬噸，環比仍是增加。國內方面，昨日日間國內油脂在夜盤沖高基礎上震蕩下跌，伴隨減倉。因馬棕及國內商品整體走弱情緒。目前，國內菜油及豆油供需仍趨轉緊，最新庫存進一步下降。菜油91價差沖高回落之勢，上行遇阻，或因市場接貨意愿不強。華東三級菜油現貨基差仍報約09+1150元/噸。國內棕櫚油8月船期商業采購量30萬噸以上，疊加inhouse部分傳8月船期采購60萬噸，數量巨大。8月棕油或現價靠攏期價，實現基差回落。操作上，短多謹慎持有或減倉。

花生：★☆☆(暫時跟盤走弱 關注新花生上市)

昨天，國內花生期貨跟雖國內商品市場整體走勢下挫。主力10月合約下跌0.88%，報收9640元/噸。江西花生8月初上市，湖北花生7月底上市。隨著國內新花生上市臨近，近期貿易商出貨意愿增加。近期冷庫貨源零星交易，東北庫存量有限，主要冷庫貨源集中在河南產區，貿易商出貨意愿明顯，部分地區成交價格小幅調整。國內花生油山東報價下調200-400元/噸，關注雙節備貨。中期，新作面積預計顯著減少20-30%背景下，天氣對單產的影響至關重要。新花生上市進入倒計時階段，關注收購價。

紙漿：★☆☆(供需雙弱，價格預期震蕩)

2022年6-7月全球多個地區廠家供應受檢修和轉產影響，針葉漿發運量預期偏低。成本支撐相對偏強。期貨倉單持續減少。近期生活用紙價格持穩，文化紙價格持穩。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工下降，銅版紙開工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區木漿總庫存下降。供需雙弱，價格預期震蕩。

豆粕；★☆☆；(宏觀仍在影響，天氣炒作可能結束)

隔夜美豆11月合約收于1409，跌4.05%。因為首船烏克蘭谷物離開敖德薩港，大宗商品市場全線走低，經濟衰退擔憂加劇，未來幾天部分大豆產區可能出現降雨。美國全國海洋大氣管理局(NOAA)的最新72小時降水預報顯示，未來幾周東部玉米種植帶將會迎來大雨，其中伊利諾伊州、印第安納州和密歇根州的大部分地區可能在周二至周五期間再次出現1英寸至1.5英寸或更多的降水。未來8-14天的氣象預報顯示，在8月8日至8月14日期間，美國中部地區將恢復季節性干燥天氣，在此期間天氣可能比正常更加炎熱。美國農業部盤后發布的作物周報顯示，截至7月31日，美國大豆優良率為60%，比一周前提高1%，上年同期為60%。豆粕自身的基本面并沒有太大變化，目前庫存已經出現拐點。這波下跌導致盤面虧損程度加劇，不利于后期買船進度，所以從基本面的角度盤面略顯超跌，但是從宏觀層面，無法確認超跌已經結束。若系統性風險暫時解除，市場重新回歸基本面，美豆的基本面也可能在悄然發生變化。目前美豆正在炒作天氣，6月面積報告塵埃落定，8月供需報告中的面積數據可能仍有變數。但是對于美豆產量影響最大的還是未來單產調整預期。而我國考慮榨利因素不去買船的話，美豆的支撐將減弱，天氣炒作過后美豆仍有下跌空間。操作上，建議謹慎對待當前市場，盤面可能短線反彈，但中長線進入跌勢。

生豬；★☆☆；(回調幅度有限)

生豬盤面高位回落，市場的過熱局面已經吸引到了有關部門更多的關注。目前生豬現貨價格已經到了相對高位，生豬養殖利潤最近也回升得非常迅猛，也得益于玉米、豆粕價格的大幅回落。目前生豬養殖利潤快速恢復，養殖端出欄積極性仍不高，生豬出欄均重仍在增加，但目前處于季節性消費淡季，需求端難有提振，屠宰企業開工率維持低位。國家統計局15日公布二季度末生豬數據，生豬存欄43057萬頭，同比下降1.9%，其中能繁殖母豬存欄4277萬頭；生豬出欄36587萬頭，增長8.4%，能繁存欄回升較快。刨除上一輪非瘟引發的超級豬周期以外，按照以往豬周期來看，豬價峰值基本在20元/公斤附近，而目前生豬現貨價格已經超過20元/公斤，近日生豬壓欄普遍或透支接下來一段時間的價格漲幅，但因目前處于新一輪豬周期的上行階段，價格預計回調幅度相對有限。