鋁:?★☆☆(期貨倉單低位給予短期價(jià)格支撐)

美元走弱令外盤金屬走強(qiáng)，隔夜外盤鋁價(jià)前期震蕩走弱，尾盤反彈。LME三月期鋁價(jià)收高于2403美元/噸，漲0.75%。期貨倉單跌至低位刺激滬期鋁夜盤震蕩反彈，主力2209合約收高于18450元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)交投低迷狀態(tài)不改，價(jià)格反彈，持貨商下調(diào)報(bào)價(jià)以盡可能多出貨，但下游追高意愿低，剛需采購為主。上海主流成交價(jià)格在18350元/噸上下，較期貨貼水80左右。廣東主流成交價(jià)格在18190元/噸上下。到貨量減少，期貨倉單持續(xù)下降給予期貨鋁價(jià)尤其是近月合約較強(qiáng)支撐，近遠(yuǎn)月合約價(jià)差擴(kuò)大。不過當(dāng)前消費(fèi)低迷的狀態(tài)并未改變，產(chǎn)量上升勢(shì)頭也延續(xù)，低庫存未能反映當(dāng)前供需基本面的走弱的實(shí)際情況，鋁價(jià)反彈確實(shí)實(shí)質(zhì)性動(dòng)力。操作上建議短線觀望，中期以逢高偏空操作。

銅：★☆☆(全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，銅價(jià)延續(xù)跌勢(shì))

隔夜銅價(jià)偏器運(yùn)行，主力2209合約收于59490元/噸，漲幅1.49%。隔夜嘉能可稱歐洲能源危機(jī)對(duì)其鋅供應(yīng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性威脅。LME鋅一度大漲7%，在此消息影響下銅價(jià)也偏強(qiáng)運(yùn)行，但歐洲能源危機(jī)對(duì)銅供應(yīng)影響較小，全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期仍然壓制后續(xù)銅價(jià)走勢(shì)。7月底國內(nèi)公布的國內(nèi)制造業(yè)PMI回落至枯榮線下方，不及市場(chǎng)預(yù)期，顯示目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度仍較弱；而且高通脹壓力下海外央行大幅加息，下半年海外經(jīng)濟(jì)下行壓力也較大，預(yù)計(jì)全球銅需求將受到拖累。在全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、銅消費(fèi)疲弱的壓力下，銅價(jià)后續(xù)仍以下跌趨勢(shì)為主，操作可考慮逢高建立空單。

鎳：★☆☆(供應(yīng)壓力仍在，鎳價(jià)高位回落)

隔夜鎳價(jià)震蕩運(yùn)行，主力2209合約收于171800元/噸，跌幅0.28%。在純鎳低庫存以及市場(chǎng)宏觀情緒好轉(zhuǎn)的提振下，近期鎳價(jià)大幅拉漲。但是隨著印尼新增濕法、火法項(xiàng)目產(chǎn)量逐漸釋放，全球原鎳供應(yīng)已進(jìn)入過剩階段。鎳鐵、硫酸鎳價(jià)格持續(xù)下跌，而且未來價(jià)格仍承壓。在供應(yīng)壓力下，鎳價(jià)難以持續(xù)走高。上周上期所鎳庫存增加248噸至1741噸，近期鎳現(xiàn)貨升水持續(xù)回落，純鎳結(jié)構(gòu)性短缺對(duì)鎳價(jià)支撐力度有所減弱。而且目前來看，鎳需求未有明顯起色，雖然新能源領(lǐng)域鎳需求維持強(qiáng)勁，但傳統(tǒng)不銹鋼需求疲弱，不銹鋼廠生產(chǎn)仍然虧損，而且在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱的背景下，不銹鋼需求也難有較大亮點(diǎn)。因此鎳價(jià)基本面仍然偏弱，預(yù)計(jì)后續(xù)鎳價(jià)仍以下跌趨勢(shì)為主，可考慮逢高建立空單。

鋅：★★☆(嘉能可發(fā)布緊急通告鋅價(jià)波動(dòng)加大)

隔夜嘉能可發(fā)布公告稱歐洲能源危機(jī)導(dǎo)致其旗下煉廠產(chǎn)量受限，生產(chǎn)持續(xù)虧損，刺激鋅價(jià)再度飆升，盤中LME拉升超5%，滬鋅主力2209合約收于24485元/噸，漲幅3.51%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，市場(chǎng)成交一般，升水持穩(wěn)為主。除歐洲能源問題導(dǎo)致的供應(yīng)危機(jī)一直存在外，昨日SMM最新產(chǎn)量報(bào)告，7月國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量超預(yù)期下降，8月同樣下調(diào)預(yù)期，預(yù)計(jì)8月國內(nèi)煉廠生產(chǎn)恢復(fù)至51.1萬噸，較之前預(yù)期下調(diào)1-2萬噸。需求方面，上周下游再度開工率尚未有明顯改善，海外市場(chǎng)進(jìn)入衰退周期，我國出口壓力繼續(xù)增大。庫存方面，昨日LME鋅庫存在連降多日后出現(xiàn)累庫，新加坡倉庫累庫3000噸。整體上，隔夜鋅供應(yīng)增長不及預(yù)期消息點(diǎn)燃做多情緒，但我們認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)下滑大背景下消費(fèi)缺乏支撐，中長期鋅價(jià)仍有回落風(fēng)險(xiǎn)，建議謹(jǐn)慎追多。

鉛：★☆☆(供需雙增鉛價(jià)維持震蕩)

隔夜鉛基本面消息相對(duì)平淡，鉛價(jià)維持震蕩走勢(shì)，滬鉛主力2209合約收于15175元/噸，漲幅0.23%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，報(bào)價(jià)較上一日持穩(wěn)，電解鉛江浙滬市場(chǎng)報(bào)8+0-9+0之間，再生鉛貼水持穩(wěn)200-225。近期供應(yīng)端，廢電瓶價(jià)格回落，8月多數(shù)再生鉛煉廠檢修結(jié)束，安徽地區(qū)限電影響逐漸釋放，還原鉛供應(yīng)穩(wěn)定增加，預(yù)計(jì)產(chǎn)量明顯回升。下游需求方面，鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)旺季，外加電動(dòng)自行車超標(biāo)車淘汰、汽車購置補(bǔ)貼等政策加持，但邊際增量逐步減少。上周上期所鉛庫存及社庫均延續(xù)較大降幅，但除需求較好因素外，不排除受鋁倉單質(zhì)押事件影響，鉛錠庫存轉(zhuǎn)移可能。整體上，近期鉛市供需雙增，我們預(yù)計(jì)滬鉛維持震蕩走勢(shì)。