螺紋：★☆☆（房地產利好頻現，高溫壓制現貨需求） 昨日盤面在地產紓困政策以及原料走強背景下延續強勢。現貨有意挺價但下游需求不溫不火，高溫抑制剛需，投機需求也一般。近期部分地區出現限電要求，目前來看影響不大。宏觀層面上近期地產紓困基金成立，爛尾樓有望竣工，房地產重現政策利好。盤面震蕩運行為主，關注本周宏觀金融數據。 鐵礦石：★☆☆（復產邏輯不被打破的情況下礦石或偏強，短線建議試多） 現貨端山東主港PB粉790漲12，麥克粉775漲13，遠期成交；主力切換至i2301合約，基差100元/噸附近；進口利潤回正。供應方面，第32周（8.1-8.7）全球發運仍處中高位，其中澳洲發運在近年來偏高水平，巴西一般；到港量環比改善，近4期均值在2200萬噸水平，預計8月整體到港均值在2200-2300萬噸之間，環比7月均值略低。需求方面，第32周（7.28-8.3）鐵水產量階段性見底，預計后續以回升為主。庫存方面，第32周（7.28-8.3）港口庫存續增169萬噸至1.37億噸，增幅放緩；鋼廠庫存在近年絕對低位企穩。8月鐵礦石仍向累庫方向發展但供需矛盾較此前緩解，當前市場交易重心主要落在鋼廠復產高度上。近期多低持續高溫天氣，時長較往年同期偏長，目前華東個別地方有電爐限電出現，引發市場對電爐開工的擔憂，進而利好高爐原料；整體依然延續復產邏輯；短期在此復產邏輯不被打破的情況下礦石或偏強運行。 焦炭：★☆☆（首輪提漲逐步落地，盤面謹慎偏多） 昨日焦炭沖高后震蕩，主要在于復產邏輯下，繼續上行空間有限，盤面上漲勢頭趨緩。焦企首輪提漲200元/噸逐步落地，主流鋼廠預計今日落地，漲后倉單約2750，市場仍有續漲預期，價格與下游采購價倒掛港口貿易商采購情緒略回落，以期現投機集港為主，準一賣方報價2600。首輪落地后焦企利潤將明顯恢復，生產意愿回升，鋼廠提產后補庫力度預計逐步轉強，采銷供需或逐步轉緊。噸鋼利潤尚可，鋼材庫存持續去化，焦炭反彈空間仍預計在2-3輪，目前位置不建議追高，但逢低仍可短多。政策刺激力度仍不足，長線終端需求難以支撐鋼價繼續大幅上漲，謹慎者建議觀望。另外需關注南方限電對電爐影響，目前僅小幅影響生產，如影響力度擴大，長流程或需補上短流程缺口拉動原料需求。 焦煤：★☆☆（下游提漲逐步落地，蒙煤外調暫停，盤面謹慎偏多） 昨日焦煤盤面沖高后震蕩，與焦炭相似復產邏輯下鋼廠利潤難以大幅擴張，焦企也就沒有太多利潤給焦煤侵蝕。供給端山西長治地區煤礦事故人員罹難，不過影響暫有限，整體煤礦生產穩定，洗煤廠主動復產，蒙煤因蒙古地區疫情口岸核酸，通關短暫下滑，外調再次暫停，或影響短期供給，其他海煤弱勢延續，整體供給短期下降。需求端焦企生產意愿回升，鐵水與焦煤供需偏寬松，但投機回暖采銷供需或逐步轉緊，短期焦煤價格或穩中偏強。短線逢低短多為主，但不追高上方空間有限，終端長線弱需求預期暫未反轉，謹慎者建議觀望。 動力煤：★☆☆（政策擾動大，流動性低，不建議操作。） 迎峰度夏，保供穩價措施頻繁，供給維持高位。坑口非電需求有所回歸，價格企穩。港口價格弱穩，下游主打長協，市場煤交易活躍度不高。華南印尼煤需求增加，低卡品種價格略有競爭力，成交量增加。炎熱天氣繼續影響四川盆地到長江中下游，支撐當地日耗。副高邊緣強對流天氣給陜西北部、山西中北部、河北中南部山東等地帶來大雨或暴雨。七號臺風預計進入華南，廣東、廣西、海南、云南等地降水將增加，帶動日耗下行。電廠庫存整體數據向好，南方電廠補庫需求增加。天氣影響下，調出有所回落，港口整體維持高庫存狀態。三伏天已過半，高溫依然影響部分地區，但在終端主打長協的情況下，市場對未來的預期開始走弱，煤價或隨氣溫變化，窄幅偏弱震蕩。近期仍需關注零散疫情的擾動及天氣變化，主力合約流動性低，不建議操作。 玻璃：★☆☆（保交樓穩民生，地產竣工端預期回暖） 昨日沙河地區成交環比走弱，華中華東地區產銷基本平衡。傳統旺季降至貿易商及深加工廠積極補貨；廠家基本全面虧損且幅度較大，近日情緒轉暖廠家挺價心態較強部分廠家提漲。政治局會議提出“壓實地方政府責任，保交樓、穩民生”，市場對玻璃悲觀有所緩和，但目前暫未有實質性政策出臺。近期關注傳統旺季及保交樓相關政策是否帶來實際需求回暖，若投機力量進場玻璃持續去庫反彈將有望持續。近日江浙地區高溫導致部分地區采取限電措施，目前雖尚未產生實際影響但或將炒作相關話題，若限電繼續發酵下游深加工廠開工負荷將有所下降，華東地區產銷可能走弱。 純堿：★☆☆（保交樓穩民生，三季度供需偏緊） 周末現貨方面堿廠持續降價出貨，交割庫庫存低位可售貨源有限，近日輕堿下游需求走弱。7月由于浮法玻璃的超預期冷修加劇市場對純堿需求產生質疑，但實際需求暫未受到較大影響。8月多家堿廠計劃檢修全月環比持平，本月仍有3條光伏產線計劃點火，目前出口維持景氣以及碳酸鋰產量顯著增加，三季度純堿或將面臨供應偏緊局面，但01合約面臨部分裝置擴產產能或有20-40萬噸增量，純堿四季度或以區間震蕩為主難以有趨勢性行情。近日江浙地區高溫導致部分地區采取限電措施，目前雖尚未產生實際影響但或將炒作相關話題，若限電繼續發酵江蘇作為產能大省占比10%以上，純堿廠開工負荷或將下降，激進者逢低多配。