螺紋/熱卷：★☆☆(庫存快速去化，提振市場(chǎng)情緒)

國內(nèi)外通脹擔(dān)憂有一定緩解，但從最新貨幣政策表述來看，國內(nèi)仍以落實(shí)前期政策為主，增量政策工具并不急于出臺(tái)，因此宏觀層面上多空交織。回到基本面，鋼廠沒有超預(yù)期復(fù)產(chǎn)情況，同時(shí)利潤下降影響后期復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，產(chǎn)量的低位依然使得成材在淡季去庫速度較快，階段性供需錯(cuò)配話題延續(xù)給予下方有力支撐，但高溫天氣壓制現(xiàn)貨價(jià)格，預(yù)計(jì)盤面偏強(qiáng)震蕩為主。

鐵礦石：★☆☆(短期盤整為主，建議觀望)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉786漲11，麥克粉775漲13，近期成交階段有好轉(zhuǎn)；01合約基差90-100元/噸附近；進(jìn)口利潤回正。供應(yīng)方面，第32周(8.1-8.7)全球發(fā)運(yùn)仍處中高位，其中澳洲發(fā)運(yùn)在近年來偏高水平，巴西一般；到港量環(huán)比改善，近4期均值在2200萬噸水平，預(yù)計(jì)8月整體到港均值在2200-2300萬噸之間，環(huán)比7月均值略低。需求方面，第33周(8.4-8.10)鐵水量連續(xù)第二期回升，目前來到219萬噸/天，仍有續(xù)增空間。庫存方面，第33周(8.4-8.10)港口庫存續(xù)增182萬噸至1.38億噸，預(yù)計(jì)8月整體增幅放緩；鋼廠庫存在近年絕對(duì)低位企穩(wěn)。8月鐵礦石仍向累庫方向發(fā)展但供需矛盾較此前緩解，前期市場(chǎng)交易鋼廠復(fù)產(chǎn)目前進(jìn)入階段性震蕩期，鐵水量如期回升并未有超預(yù)期表現(xiàn)疊加加鋼廠利潤有走弱跡象，成材表觀消費(fèi)仍處低位，短期多空矛盾都有待進(jìn)一步積累，建議觀望。

焦炭：★☆☆(宏觀情緒提振，但終端需求仍弱，觀望為主)

昨日焦炭高位寬震蕩，夜間庫存數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，焦鋼企小幅去庫，港口大幅累庫，總庫存累積，不過鋼廠復(fù)產(chǎn)仍在兌現(xiàn)，宏觀略暖與能源端原油大幅拉漲，對(duì)雙焦起到情緒提振作用，海外焦煤價(jià)格也出現(xiàn)止跌回漲。目前首輪漲后倉單約2750，港口端隨著庫容逐步吃緊，投機(jī)拉貨放緩，部分貿(mào)易商出貨意愿抬升，準(zhǔn)一報(bào)價(jià)2600。焦企多數(shù)脫離虧損，本周產(chǎn)量大幅提升，鋼廠提產(chǎn)后補(bǔ)庫力度穩(wěn)步轉(zhuǎn)強(qiáng)，但對(duì)后市仍偏悲觀下，維持低庫存狀態(tài)，以庫存來看采購端增長貢獻(xiàn)主要來自與提產(chǎn)需求而非補(bǔ)庫。目前現(xiàn)貨驅(qū)動(dòng)雖仍向上，但盤面基本反應(yīng)2輪提漲建議觀望。政策刺激力度仍不足，長線終端需求難以支撐鋼價(jià)繼續(xù)大幅上漲，維持偏空配。另外關(guān)注海外能源問題是否進(jìn)一步發(fā)酵。

焦煤：★☆☆(下游對(duì)高價(jià)補(bǔ)庫偏謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨預(yù)計(jì)跟隨焦炭為主，短線建議觀望)

昨日焦煤高位寬震蕩，周度庫存數(shù)據(jù)符合預(yù)期，焦鋼企均開啟補(bǔ)庫，洗煤廠庫存下降，加權(quán)總庫存下降，不過一部分降幅或由蒙煤外調(diào)短暫停滯導(dǎo)致。煤礦生產(chǎn)穩(wěn)定，洗煤廠主動(dòng)復(fù)產(chǎn)，蒙煤通關(guān)逐步抬升，其他海煤低位反彈，整體供給仍預(yù)計(jì)環(huán)比增加。需求端焦企產(chǎn)量大幅回升，鐵水與焦煤供需略偏寬松，補(bǔ)庫意愿隨著提漲落地持續(xù)抬升。不過焦煤競(jìng)拍流拍率略抬升，高價(jià)補(bǔ)庫力度仍弱，短期焦煤現(xiàn)貨價(jià)格跟隨焦炭穩(wěn)中偏強(qiáng)。盤面來看焦炭續(xù)漲驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，焦煤同樣建議觀望，終端長線弱需求預(yù)期暫未反轉(zhuǎn)，短線行情仍以反彈對(duì)待，長線仍偏空配。另外關(guān)注海外能源情況是否影響海外焦煤供給。

動(dòng)力煤：★☆☆(政策擾動(dòng)大，流動(dòng)性低，不建議操作。)

坑口價(jià)格企穩(wěn)，陜西非電需求略有改善，價(jià)格小幅上漲。港口市場(chǎng)價(jià)格弱穩(wěn)，下游中長協(xié)為主，剛需采購。印尼國內(nèi)保供應(yīng)，出口或收縮，價(jià)格探漲。副高影響超預(yù)期，四川盆地至江淮、江南等地高溫將維持強(qiáng)勢(shì)，多地連續(xù)發(fā)布高溫預(yù)計(jì)。副熱帶高壓南北兩側(cè)預(yù)計(jì)繼續(xù)雨水頻繁，陜西至山東、華南地區(qū)繼續(xù)強(qiáng)降水。主要省市電廠日耗近期將呈高位趨穩(wěn)。主要省市電廠庫存小幅回落，部分地區(qū)仍有供電缺口。氣溫及檢修影響下，港口鐵路調(diào)入下降，沿海長協(xié)拉運(yùn)積極，調(diào)出達(dá)到高位，庫存小幅回落。全國整體氣溫逐步下行，但異常持久的副高導(dǎo)致區(qū)域分化，部分地區(qū)用電需求依然保持高位，保供穩(wěn)價(jià)力度依然強(qiáng)，煤價(jià)或窄幅偏弱震蕩。近期仍需關(guān)注零散疫情的擾動(dòng)及天氣變化，主力合約流動(dòng)性低，不建議操作。

玻璃：★☆☆(保交樓穩(wěn)民生，地產(chǎn)竣工端預(yù)期回暖)

昨日主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)銷基本平衡，環(huán)比上周火爆氣氛有所走弱，本周去庫超過10%。傳統(tǒng)旺季降至貿(mào)易商及深加工廠積極補(bǔ)貨；廠家基本全面虧損且幅度較大，近日情緒轉(zhuǎn)暖廠家紛紛提漲。政治局會(huì)議提出“壓實(shí)地方政府責(zé)任，保交樓、穩(wěn)民生”，市場(chǎng)對(duì)玻璃悲觀有所緩和，但目前僅有鄭州出臺(tái)相關(guān)政策，其余地區(qū)未有實(shí)質(zhì)性政策出臺(tái)。目前去庫主要是貿(mào)易商及下游在前期下跌過程中庫存低位的補(bǔ)庫行情，關(guān)注傳統(tǒng)旺季及保交樓相關(guān)政策是否帶來實(shí)際需求回暖，若投機(jī)力量進(jìn)場(chǎng)玻璃持續(xù)去庫反彈將有望持續(xù)，但歷史高位庫存壓制反彈幅度。

純堿：★☆☆(保交樓穩(wěn)民生，三季度供需偏緊)

近日現(xiàn)貨方面堿廠持續(xù)降價(jià)出貨，交割庫庫存低位可售貨源有限。本周多家堿廠復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量環(huán)比有所回升。交割庫貨物仍具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)持續(xù)去庫。下游隨用隨采，投機(jī)需求低迷廠庫繼續(xù)累庫但幅度放緩。目前出口維持景氣以及碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比維持高位，三季度純堿或?qū)⒚媾R供應(yīng)偏緊局面，但01合約面臨部分裝置擴(kuò)產(chǎn)產(chǎn)能或有20-40萬噸增量，純堿四季度或以區(qū)間震蕩為主難有趨勢(shì)性行情。近日江浙地區(qū)高溫部分地區(qū)采取限電措施，目前尚未影響生產(chǎn)但或?qū)⒊醋飨嚓P(guān)話題，若限電繼續(xù)發(fā)酵江蘇作為產(chǎn)能大省占比10%以上，純堿廠開工負(fù)荷或?qū)⑾陆担みM(jìn)者逢低多配。