油脂：★☆☆(原油等商品下挫拖累 暫時偏弱震蕩)

昨日，美元指數再度走強，國際原油因伊核協議有進展重挫，CBOT豆類等商品也因系統性因素有所走弱。受周邊油脂走弱影響，BMD毛棕盤面震蕩下挫，10月合約下跌6.95%，報收4113林吉特/噸。根據新的毛棕參考價計算方法及規則，印尼毛棕8月16-31日出口tax上調至74美元/噸。短期，印尼出口tax大幅下調的利空已經消化，物流暫為印尼出口瓶頸，隨著時間推移后期物流問題將逐漸解決。中期，印尼棕櫚油將是出口進一步增加、庫存回落及本土價格回升格局，但這需求時間逐步兌現。此外，昨日的馬棕8月1-15日出口環比增幅縮窄，關注后期出口環比數據的變化。國內方面，昨天國內油脂震蕩下挫，菜油跌幅較大。夜盤因原油重挫，國內油脂顯著低開后震蕩，菜油依舊最弱。國內棕櫚油供需近強遠弱，因擔心接貨后存銷售存壓力，預計P2209基差8月下旬逐漸收斂，關注國內8月中下旬的到船節奏。因大豆壓榨量偏低、雙節備貨，國內豆油庫存繼續下降。近期國內菜籽壓榨量回升，進口菜油沿海庫存持穩，加上擔心接貨后的銷售風險等因素，菜油9月多頭逐漸移倉至1月合約，菜油91價差重挫。短期，期現價收斂支撐，國內油脂9月合約跌幅有限。短期，油脂預計震蕩。操作上，回落企穩短多嘗試。

花生：★☆☆(新米將上市震蕩或持續)

昨天，國內花生期貨尾盤跳水。主力10月合約下跌1.33%，報收9646元/噸。本周河南部分地區新花生零星上市，報價5.10-5.30元/斤，與去年開秤價格相比偏高0.2元/斤左右，水分含量不等，成交量有限。產區來看，山東、遼寧產區降雨頻繁，花生產量與質量有待觀察，短期河南新花生供應量有限。冷庫貨源壓力顯現，報價小幅調整，成交價格維持在5.05元/斤。國內花生油價格偏弱運行，新訂單數量依舊有限，供需兩弱。本周關注北方產區新作上市，短期預計繼續震蕩。

紙漿：★☆☆(供需雙弱，價格預期震蕩)

2022年6-7月全球多個地區廠家供應受檢修和轉產影響，針葉漿發運量預期偏低。成本支撐相對偏強。期貨倉單持續減少。近期生活用紙價格持穩，文化紙價格持穩。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工下降，銅版紙開工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區木漿總庫存增加。供需雙弱，價格預期震蕩。

玉米：★☆☆(需求疲軟拖累盤面)

外盤方面，昨日美玉米基準合約收低2.2%，因中國經濟數據低于市場預期，引發全球經濟前景以及原油需求疲軟的擔憂，原油下挫，美元指數上漲，利空美玉米。美農發布作物生長報告，其中玉米優良率較一周前下降，略高于市場預期，影響略偏空。報告顯示截至8月14日當周，美國玉米生長優良率為57%，市場預期為56%，此前一周為58%，去年同期為62%。上周五晚，美農發布本月供需報告，美玉米新作年度產量及庫存下降幅度均大于此前分析師預期，對盤面提振明顯。因歐洲炎熱干燥導致玉米作物受損，歐盟玉米產量亦作了較大幅度的下調處理，綜合導致全球玉米產量及期末庫存下降。國內方面,上周定向稻谷繼續投放，全部流拍，體現出參拍主體預估后市玉米價格或新作價格將低于定向稻谷成本價，定向稻谷比價優勢喪失，8月份華北部分地區新作玉米將上市供應，現貨端情緒仍偏弱，現貨供應維持偏寬松預期。日前廣東港口價格有所反彈，因下游走貨增加港存下降，提振貿易挺價心態，但廣東港全部谷物庫存仍處往年同期最高水平，庫存充足，近日價格企穩。目前美玉米進口利潤繼續倒掛，巴西玉米目前進口完稅價約2730元/噸，進口利潤約80元/噸。9月合約臨近交割月，盤面向現貨價格靠攏，因目前現貨端需求不振，貿易走貨不暢，9月合約預計將較現貨維持一定貼水偏弱運行，進而拖累1月合約，預計盤面在新作成本方面支撐仍較強，短期來看年度內現貨端價格難言樂觀，供應充足需求不振，利多因素相對匱乏，新作年度預計仍存年度缺口炒作預期，但是炒作情緒我們認為會低于前兩年，激進投資者可關注1月合約在新作成本或前低附近的短多機會。