鋁:?★☆☆(產(chǎn)銷均受抑鋁價缺乏持續(xù)上漲動力)

美聯(lián)儲7月議息會議紀(jì)要表示未來某個時候放緩加息，但未提交時間。美元指數(shù)震蕩收高。受接連減產(chǎn)消息刺激外盤鋁價一度沖高，LME三月期鋁價最高至2440.5美元/噸，但之后回落并收于2413.5美元/噸，漲0.71%。滬期鋁夜盤震蕩回落，主力2209合約小幅收低于18585元/噸。早間現(xiàn)貨市場維持一定成交量，下游按需采購為主，中間商、貿(mào)易商表現(xiàn)較積極，持貨商逢高積極出貨。上海主流成交價格在18470元/噸上下，基本與期貨平水。廣東主流成交價格在18410元/噸上下。當(dāng)前國內(nèi)多地高溫持續(xù)，四川、重慶等地繼續(xù)限電，限電減產(chǎn)使得產(chǎn)量增速放緩，但產(chǎn)量增長勢頭未有改變。而消費維持弱勢，限電對消費同樣有負(fù)面影響。短期供需基本面仍呈弱勢，在減產(chǎn)未有進一步擴大的情況下，鋁價缺乏持續(xù)上漲動力。操作上不建議追高，暫且觀望。關(guān)注限電等相關(guān)進展情況。

銅：★☆☆(消費偏弱，銅價上方承壓)

隔夜銅價走弱，主力2209合約收于61460元/噸，跌幅0.81%。隔夜美聯(lián)儲公布7月會議紀(jì)要，美股收跌，銅價亦走弱。近期國內(nèi)限電持續(xù)擾動有色市場，據(jù)SMM調(diào)研，大冶，銅陵，富冶等冶煉廠紛紛受到限電影響減產(chǎn)，將對8月份電解銅產(chǎn)量增長幅度的預(yù)期造成壓力，在目前國內(nèi)銅低庫存的背景下，供應(yīng)擾動對銅價有一定支撐，現(xiàn)貨升水大幅上漲，上周上期所銅庫存增加7043噸至4.18萬噸。但本周公布的國內(nèi)7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，顯示國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力依然較大，房地產(chǎn)新開工單月同比下降45.4%，在地產(chǎn)拖累下國內(nèi)銅消費或延續(xù)疲弱。而且高通脹壓力下海外央行大幅加息，海外經(jīng)濟增速將下滑。在全球經(jīng)濟增長放緩、銅消費疲弱的壓力下，預(yù)計銅價上方承壓，短期或呈高位震蕩運行。

鎳：★☆☆(純鎳短缺緩解，鎳價重回跌勢)

隔夜鎳價偏弱運行，主力2209合約收于171200元/噸，跌幅0.86%。昨日受歐洲鋅冶煉廠關(guān)停影響，有色整體偏強。近期限電對供應(yīng)端的影響持續(xù)擾動有色市場，但限電對鎳供應(yīng)影響較小，限電主要對不銹鋼生產(chǎn)和加工影響較大，鎳表現(xiàn)弱于其余有色品種。隨著印尼新增濕法、火法項目產(chǎn)量釋放，全球原鎳供應(yīng)已進入過剩階段。鎳鐵、硫酸鎳價格持續(xù)下跌，而且后續(xù)價格仍承壓。在供應(yīng)壓力下，鎳價難以持續(xù)走高。上周上期所鎳庫存增加303噸至3935噸，純鎳供應(yīng)短缺壓力繼續(xù)緩解，盤面Back價差大幅收窄。而且目前來看，鎳需求未有明顯起色，雖然新能源領(lǐng)域鎳需求維持強勁，但傳統(tǒng)不銹鋼需求疲弱，不銹鋼廠生產(chǎn)仍然虧損，而且在國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力仍大的背景下，不銹鋼需求也難有較大亮點。因此鎳價基本面仍然偏弱，預(yù)計后續(xù)鎳價仍以下跌趨勢為主，可考慮逢高建立空單。

鋅：★☆☆(供應(yīng)擾動下鋅價波動加劇)

隔夜鋅價高位回落，滬鋅主力2209合約收于24930元/噸，跌幅1.93%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，高價下整體市場成交較差，但天津市場貨源緊缺升水維持高位。供應(yīng)方面，歐洲天然氣價格延續(xù)高位，成本上升給予鋅價強支撐，嘉能可、Nyrstar連續(xù)發(fā)布公告，減產(chǎn)擴大。國內(nèi)方面，由于電力供應(yīng)緊張，四川冶煉廠本周被要求生產(chǎn)全停，預(yù)計受影響量為4890噸。因此8月SMM中國精煉鋅產(chǎn)量預(yù)計從51.1萬噸調(diào)整至50.61萬噸。需求方面，上周鋅價連續(xù)上漲，下游采購意愿下降，鍍鋅開工持續(xù)稍有好轉(zhuǎn)，但壓鑄鋅合金訂單受外需拖累，開工同比下滑嚴(yán)重。本周一國內(nèi)庫存再次明顯下降，由于到貨少天津市場相對缺貨嚴(yán)重；海外LME鋅庫存維持歷史低位。整體上，基本面供需雙降，鋅價短期波動加大，預(yù)計高位寬幅震蕩。

鉛：★☆☆(限電擾動較小鉛價維持震蕩)

隔夜鉛價小幅收跌，滬鉛主力2209合約收于15045元/噸，跌幅0.36%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場成交一般，貼水持穩(wěn)，電解鉛江浙滬市場報9-50~9+0，再生鉛含稅貼水小擴至200-250。近期供應(yīng)端，市場預(yù)期8月原生鉛與再生鉛供應(yīng)環(huán)比增長，但安徽再生鉛生產(chǎn)因限電受不同程度影響，8月再生鉛增量或不及預(yù)期。原生鉛方面，鉛精礦供應(yīng)緊張情況暫時延續(xù)，TC整體持穩(wěn)，預(yù)計8月全國電解鉛產(chǎn)量環(huán)比上升0.7萬噸至26.9萬噸。下游需求方面，鉛蓄電池市場消費旺季，外加電動自行車超標(biāo)車淘汰、汽車購置補貼等政策加持，但邊際增量逐步減少，另外安徽、江蘇蓄電池生產(chǎn)企業(yè)受限電影響，開工下降10%-20%。本周一國內(nèi)社會庫存繼續(xù)大幅累增，交倉貨源入庫，而LME庫存跌至兩個月低位，關(guān)注出口窗口是否打開。整體上，預(yù)計短期滬鉛將維持震蕩走勢。