鋁:?★☆☆(限電限產(chǎn)延長(zhǎng)短期鋁價(jià)仍有一定支撐)

美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，而海外減產(chǎn)消息消化后，多頭減倉(cāng)，上周五外盤(pán)鋁價(jià)震蕩收低，LME三月期鋁價(jià)跌0.48%至2393.5美元/噸。滬期鋁夜盤(pán)低開(kāi)后反彈，刺激政策預(yù)期使得鋁價(jià)跟隨其他金屬反彈。主力2209合約收高于18530元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)華東華南呈現(xiàn)差異，華東市場(chǎng)成交尚可，下游周末備貨，持貨商略顯挺價(jià)惜售，上海主流成交價(jià)格在18410元/噸上下，較期貨貼水10左右。華南市場(chǎng)交投清淡，主流成交價(jià)格在18280元/噸上下。目前限電范圍有擴(kuò)大趨勢(shì)，鋁廠限產(chǎn)也有擴(kuò)大的趨勢(shì)，這給予短期鋁價(jià)以支撐，不過(guò)由于消費(fèi)持續(xù)疲弱，抑制價(jià)格上漲幅度。短期鋁價(jià)或反復(fù)震蕩，建議暫且觀望為主。

銅：★☆☆(低庫(kù)存支撐下，銅價(jià)短期高位震蕩)

周五隔夜銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，主力2209合約收于62960元/噸，漲幅1.58%。近期國(guó)內(nèi)限電持續(xù)擾動(dòng)有色市場(chǎng)，據(jù)SMM調(diào)研，由于高溫天氣的持續(xù)，目前限電對(duì)于冶煉廠影響有擴(kuò)大趨勢(shì)，大冶、銅陵、五礦、張家港、富冶等產(chǎn)量均有受損，銅冶煉廠紛紛受到限電影響減產(chǎn)，銅現(xiàn)貨升水持續(xù)走高，上周上期所銅庫(kù)存下降1萬(wàn)噸至3.1萬(wàn)噸，在目前國(guó)內(nèi)銅低庫(kù)存的背景下，供應(yīng)擾動(dòng)對(duì)銅價(jià)有一定支撐。但月底全國(guó)將迎來(lái)降溫，限電或接近尾聲，關(guān)注后續(xù)庫(kù)存變化。中期來(lái)看，此前公布的國(guó)內(nèi)7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，顯示國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大，房地產(chǎn)新開(kāi)工單月同比下降45.4%，在地產(chǎn)拖累下國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)或延續(xù)疲弱。而且高通脹壓力下海外央行大幅加息，海外經(jīng)濟(jì)增速將下滑。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、銅消費(fèi)疲弱的壓力下，預(yù)計(jì)銅價(jià)上方承壓，短期或呈高位震蕩運(yùn)行。

鎳：★☆☆(印尼出口稅落地預(yù)期提振鎳價(jià))

隔夜鎳價(jià)大幅走高，主力2209合約收于176910元/噸，漲幅3.11%。上周五印尼總統(tǒng)接受采訪稱(chēng)印尼今年可能會(huì)對(duì)鎳征收出口稅，鎳鐵出口稅即將落地的預(yù)期對(duì)鎳價(jià)有一定提振。但出口稅最終將影響鎳鐵出口成本，不改變?nèi)蛟嚬?yīng)過(guò)剩格局。隨著印尼新增濕法、火法項(xiàng)目產(chǎn)量逐漸釋放，全球原鎳供應(yīng)已進(jìn)入過(guò)剩階段。在供應(yīng)壓力下，鎳價(jià)難以持續(xù)走高。本周上期所鎳庫(kù)存下降117噸至3818噸，雖然庫(kù)存下降，但純鎳供應(yīng)短缺壓力已較此前緩解，鎳現(xiàn)貨報(bào)價(jià)回落。而且目前來(lái)看，鎳需求未有明顯起色，雖然新能源領(lǐng)域鎳需求維持強(qiáng)勁，但傳統(tǒng)不銹鋼需求疲弱，不銹鋼廠生產(chǎn)仍然虧損，鋼廠維持減產(chǎn)，而且在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大的背景下，不銹鋼需求也難有較大亮點(diǎn)。因此鎳價(jià)基本面仍然偏弱，鎳價(jià)繼續(xù)上行空間有限，短期或呈高位震蕩走勢(shì)。

鋅：★☆☆(國(guó)內(nèi)外供應(yīng)縮減鋅價(jià)高位震蕩)

上周五隔夜鋅價(jià)再度走高，滬鋅主力2209合約收于25160元/噸，漲幅1.21%。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，上周鋅錠社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)下滑至近期低位，各地整體到貨較少，尤其天津地區(qū)緊缺貨，高價(jià)下游剛需采購(gòu)為主，升水小幅下行。供應(yīng)方面，截止上周五歐洲天然氣價(jià)格繼續(xù)創(chuàng)新高，成本上升給予鋅價(jià)強(qiáng)支撐，嘉能可、Nyrstar連續(xù)發(fā)布公告，減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大。國(guó)內(nèi)方面，由于電力供應(yīng)緊張，四川冶煉廠本周被要求生產(chǎn)全停，預(yù)計(jì)受影響量為4890噸。因此8月SMM中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量預(yù)計(jì)從51.1萬(wàn)噸調(diào)整至50.61萬(wàn)噸。需求方面，國(guó)內(nèi)限電對(duì)下游影響相對(duì)較小，因下游開(kāi)工本身處于低位，上周環(huán)比開(kāi)工率變化不大，尤其壓鑄鋅合金及氧化鋅市場(chǎng)相對(duì)不景氣，外需下滑嚴(yán)重。整體上，國(guó)內(nèi)外供應(yīng)縮減下鋅價(jià)支撐較強(qiáng)，但短期波動(dòng)加大，建議謹(jǐn)慎操作。

鉛：★☆☆(限電影響下供需雙減鉛價(jià)維持震蕩)

上周五隔夜鉛價(jià)小幅回升，滬鉛主力2209合約收于15020元/噸，漲幅0.40%。上周五鉛價(jià)回落，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所改善，貼水小幅收窄，電解鉛江浙滬市場(chǎng)報(bào)9-50~9+20，再生鉛含稅貼水125-175。近期供應(yīng)端，市場(chǎng)預(yù)期8月原生鉛與再生鉛供應(yīng)環(huán)比增長(zhǎng)，但受限電影響擴(kuò)大，安徽、湖南、四川、江蘇再生鉛生產(chǎn)因限電受不同程度影響，8月再生鉛增量或不及預(yù)期。原生鉛方面，主要為湖南地區(qū)煉廠受限電影響，影響相對(duì)較小。本周廢電瓶貨源緊張，價(jià)格不跌反漲，給予成本支撐。下游需求方面，鉛蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)旺季，外加電動(dòng)自行車(chē)超標(biāo)車(chē)淘汰、汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼等政策加持，但邊際增量逐步減少，另外安徽、江蘇等蓄電池生產(chǎn)企業(yè)受限電影響，開(kāi)工下降10%-20%。上周五國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)小幅累增。整體上，限電影響下，供需雙減，預(yù)計(jì)短期滬鉛將維持震蕩走勢(shì)。