螺紋/熱卷：★☆☆(價格探漲，下游需求低迷)

前半周高溫使得電爐回升受阻，螺紋的低庫存以及持續(xù)去化的態(tài)勢支撐近月合約價格，由于本次限電是由于高溫負(fù)荷增加所導(dǎo)致，缺少類似去年的能耗管控因素，隨著后半周氣溫下降該利多因素難以持續(xù)。政策層面托地產(chǎn)用意明顯，期現(xiàn)共同探漲，但終端采購意愿一般，投機空間不大，因此現(xiàn)貨供需雙弱，加上新開工對的遠(yuǎn)月偏空預(yù)期，長期偏空為主。目前近月持倉量較大，注意移倉換月導(dǎo)致的價格波動。

鐵礦石：★☆☆(預(yù)期支撐，礦石短期震蕩偏強)

現(xiàn)貨端山東主港PB粉748漲10，麥克粉733漲13；港口現(xiàn)貨成交一般；01合約基差90-100元/噸；進口利潤回正。供應(yīng)方面，第34周(8.15-8.21)全球發(fā)運環(huán)比續(xù)降至近期低位，主因澳洲及非主流地區(qū)發(fā)運較低；到港量環(huán)比小幅回升，8月到港均值預(yù)計在2200-2300萬噸之間，環(huán)比7月均值略低。需求方面，第34周(8.11-8.17)鐵水量繼續(xù)回升至225.8萬噸/天，續(xù)增空間或在5萬噸/天以內(nèi)。庫存方面，第34周(8.11-8.17)港口庫存環(huán)比持平，預(yù)計8月整體增幅放緩；鋼廠庫存在近年絕對低位窄幅波動，當(dāng)前日耗有較明顯提升。近期5年期LPR下調(diào)以及政策性銀行等措施圍繞穩(wěn)地產(chǎn)、“保交樓”給黑色系帶來一定利好刺激。當(dāng)前站在旺季來臨節(jié)點，隨著高溫天氣逐步退去需求或有季節(jié)性回升，不排除市場出現(xiàn)反彈；但若未有更強的改善預(yù)期來對沖當(dāng)前需求總量下滑風(fēng)險，市場有較大概率旺季不旺，結(jié)合鐵礦石累庫趨勢未變情況下，中期建議旺季證偽后逢高布空。

焦炭：★☆☆(三輪提漲幅度或收窄，宏觀利多支撐，盤面偏強震蕩)

昨日夜盤焦炭走勢偏強，宏觀面美國PMI數(shù)據(jù)低于預(yù)期，創(chuàng)下兩年新低，市場對加息幅度預(yù)期調(diào)降，另外地產(chǎn)端略有利好，帶動黑色反彈。現(xiàn)貨端暫穩(wěn)焦鋼博弈，本周主流焦企或3輪提漲，但幅度降為100，鋼廠也存提降意愿。港口端市場活躍度一般，貿(mào)易商出貨意愿仍略高，但也不愿超跌出貨，準(zhǔn)一報價2600。焦鋼企仍在同步復(fù)產(chǎn)，庫存方面總庫存小幅去化，鋼廠主動補庫，港口焦企庫存下降。基本面來看旺季需求尚未明朗，現(xiàn)貨上下驅(qū)動不強，或偏穩(wěn)運行。短線宏觀偏利多，盤面或偏強震蕩，但上方空間有限，策略上建議觀望。實際需求仍弱，對于旺季需求仍偏悲觀，逢高布局長線空單，風(fēng)險點為旺季需求超預(yù)期。另外關(guān)注海外能源問題。

焦煤：★☆☆(短線上下驅(qū)動不強，盤面跟隨焦炭偏強震蕩)

昨日盤面走勢偏強，主要來自于宏觀利多，配合地產(chǎn)端小利好頻出，焦煤跟隨黑色上行。供給端神木地區(qū)疫情，主要影響動力煤，目前當(dāng)?shù)禺a(chǎn)銷分離，各地也開始走出高溫，對焦煤供給與估值影響有限，需求端焦企產(chǎn)量回升，但中間環(huán)節(jié)補庫放緩，競拍轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)地補漲為主。下游續(xù)漲仍存不確定性，補庫熱情或逐步回落，短期焦煤現(xiàn)貨價格跟隨焦炭偏穩(wěn)為主。短線宏觀略偏多，盤面或偏強震蕩，長線弱需求預(yù)期暫未反轉(zhuǎn)，策略上可逢高布局遠(yuǎn)月空單。另外關(guān)注能源與產(chǎn)地疫情問題。

動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，不建議操作。)

產(chǎn)地降水與疫情交織，供給偏緊，價格穩(wěn)中偏強。港口市場價格上行，下游壓價剛需采購，成交一般。價格優(yōu)勢驅(qū)動印尼中低卡成交量好轉(zhuǎn)。全國即將出伏，受冷空氣影響，陜西南部、河南、山東南部、湖北、安徽、江蘇大范圍降溫。四川盆地、重慶、湖北東南部、湖南北部、江西大部、浙江、福建等地依然在高溫覆蓋下，但本周后半段會逐步緩和，部分地區(qū)將至月底陸續(xù)擺脫高溫控制。主要省市電廠日耗高位回落，隨本周降溫的到來回落速度或?qū)⒓涌臁Ｈ蘸母呶换芈洌姀S長協(xié)保供發(fā)力，電廠去庫趨緩。天氣、安監(jiān)及防疫等影響有所減弱，港口調(diào)入回升，旺季尾聲，下游拉運回落，調(diào)出接近調(diào)入，港口去庫放緩。三伏天已至尾聲，本周全國大范圍降溫，南方至月底將逐步擺脫高溫，日耗進入下行，煤價近期或偏弱震蕩。近期仍需關(guān)注零散疫情的擾動及天氣變化，主力合約流動性低，不建議操作。

玻璃：★☆☆(保交樓政策再現(xiàn)，盤面或階段性企穩(wěn))

昨日沙河地區(qū)產(chǎn)銷一般接近平衡，其余地區(qū)產(chǎn)銷較差，預(yù)計本周玻璃將再度開始累庫。上周五有關(guān)部門出臺措施通過政策性銀行專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設(shè)交付，中長期來看有望促進爛尾樓保交付，短期更多的是情緒刺激難以立即見到實際效果，從產(chǎn)銷來看仍然低迷。中下游前期補貨后短期暫無大量囤貨驅(qū)動，若下游實質(zhì)需求有所起色加工廠原片庫存去化有望進一步補貨。今日起華東地區(qū)氣溫快速下降，高溫及限電過后的兩周需求暫未可知，短期需求難以證偽，建議觀望為主。若兩周內(nèi)產(chǎn)銷回升則需求仍有韌性逢低短多但上方空間受限于高庫存；若產(chǎn)銷仍未見起色，玻璃將繼續(xù)趨勢性向下。

純堿：★☆☆(產(chǎn)量收縮，需求穩(wěn)定)

昨日純堿市場穩(wěn)定運行，廠家接單環(huán)比有所改善，隨盤面上漲部分廠家計劃提價。受華東及西南地區(qū)高溫影響，部分堿廠降低負(fù)荷或裝置全停，疊加部分廠家檢修產(chǎn)量環(huán)比再度下降。華東地區(qū)今高溫結(jié)束下周起產(chǎn)量預(yù)計有所恢復(fù)，川渝地區(qū)明日氣溫下降電力緊張或有所緩解。本周產(chǎn)量仍將持續(xù)低位，廠庫繼續(xù)去庫。本周過后限電話題或?qū)⒏嬉欢温洌P(guān)注西南地區(qū)用電恢復(fù)情況。短期純堿無進一步驅(qū)動盤面預(yù)計區(qū)間震蕩為主。