螺紋/熱卷：★☆☆(價格探漲，下游需求低迷)

前半周高溫使得電爐回升受阻，螺紋的低庫存以及持續去化的態勢支撐近月合約價格，由于本次限電是由于高溫負荷增加所導致，缺少類似去年的能耗管控因素，隨著后半周氣溫下降該利多因素難以持續。政策層面托地產用意明顯，期現共同探漲，但終端采購意愿一般，投機空間不大，因此現貨供需雙弱，加上新開工對的遠月偏空預期，長期偏空為主。目前近月持倉量較大，注意移倉換月導致的價格波動。

鐵礦石：★☆☆(預期支撐，礦石短期震蕩偏強)

現貨端山東主港PB粉748漲10，麥克粉733漲13；港口現貨成交一般；01合約基差90-100元/噸；進口利潤回正。供應方面，第34周(8.15-8.21)全球發運環比續降至近期低位，主因澳洲及非主流地區發運較低；到港量環比小幅回升，8月到港均值預計在2200-2300萬噸之間，環比7月均值略低。需求方面，第34周(8.11-8.17)鐵水量繼續回升至225.8萬噸/天，續增空間或在5萬噸/天以內。庫存方面，第34周(8.11-8.17)港口庫存環比持平，預計8月整體增幅放緩；鋼廠庫存在近年絕對低位窄幅波動，當前日耗有較明顯提升。近期5年期LPR下調以及政策性銀行等措施圍繞穩地產、“保交樓”給黑色系帶來一定利好刺激。當前站在旺季來臨節點，隨著高溫天氣逐步退去需求或有季節性回升，不排除市場出現反彈；但若未有更強的改善預期來對沖當前需求總量下滑風險，市場有較大概率旺季不旺，結合鐵礦石累庫趨勢未變情況下，中期建議旺季證偽后逢高布空。

焦炭：★☆☆(三輪提漲幅度或收窄，宏觀利多支撐，盤面偏強震蕩)

昨日夜盤焦炭走勢偏強，宏觀面美國PMI數據低于預期，創下兩年新低，市場對加息幅度預期調降，另外地產端略有利好，帶動黑色反彈。現貨端暫穩焦鋼博弈，本周主流焦企或3輪提漲，但幅度降為100，鋼廠也存提降意愿。港口端市場活躍度一般，貿易商出貨意愿仍略高，但也不愿超跌出貨，準一報價2600。焦鋼企仍在同步復產，庫存方面總庫存小幅去化，鋼廠主動補庫，港口焦企庫存下降。基本面來看旺季需求尚未明朗，現貨上下驅動不強，或偏穩運行。短線宏觀偏利多，盤面或偏強震蕩，但上方空間有限，策略上建議觀望。實際需求仍弱，對于旺季需求仍偏悲觀，逢高布局長線空單，風險點為旺季需求超預期。另外關注海外能源問題。

焦煤：★☆☆(短線上下驅動不強，盤面跟隨焦炭偏強震蕩)

昨日盤面走勢偏強，主要來自于宏觀利多，配合地產端小利好頻出，焦煤跟隨黑色上行。供給端神木地區疫情，主要影響動力煤，目前當地產銷分離，各地也開始走出高溫，對焦煤供給與估值影響有限，需求端焦企產量回升，但中間環節補庫放緩，競拍轉弱，產地補漲為主。下游續漲仍存不確定性，補庫熱情或逐步回落，短期焦煤現貨價格跟隨焦炭偏穩為主。短線宏觀略偏多，盤面或偏強震蕩，長線弱需求預期暫未反轉，策略上可逢高布局遠月空單。另外關注能源與產地疫情問題。

動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，不建議操作。)

產地降水與疫情交織，供給偏緊，價格穩中偏強。港口市場價格上行，下游壓價剛需采購，成交一般。價格優勢驅動印尼中低卡成交量好轉。全國即將出伏，受冷空氣影響，陜西南部、河南、山東南部、湖北、安徽、江蘇大范圍降溫。四川盆地、重慶、湖北東南部、湖南北部、江西大部、浙江、福建等地依然在高溫覆蓋下，但本周后半段會逐步緩和，部分地區將至月底陸續擺脫高溫控制。主要省市電廠日耗高位回落，隨本周降溫的到來回落速度或將加快。日耗高位回落，電廠長協保供發力，電廠去庫趨緩。天氣、安監及防疫等影響有所減弱，港口調入回升，旺季尾聲，下游拉運回落，調出接近調入，港口去庫放緩。三伏天已至尾聲，本周全國大范圍降溫，南方至月底將逐步擺脫高溫，日耗進入下行，煤價近期或偏弱震蕩。近期仍需關注零散疫情的擾動及天氣變化，主力合約流動性低，不建議操作。

玻璃：★☆☆(保交樓政策再現，盤面或階段性企穩)

昨日沙河地區產銷一般接近平衡，其余地區產銷較差，預計本周玻璃將再度開始累庫。上周五有關部門出臺措施通過政策性銀行專項借款方式支持已售逾期難交付住宅項目建設交付，中長期來看有望促進爛尾樓保交付，短期更多的是情緒刺激難以立即見到實際效果，從產銷來看仍然低迷。中下游前期補貨后短期暫無大量囤貨驅動，若下游實質需求有所起色加工廠原片庫存去化有望進一步補貨。今日起華東地區氣溫快速下降，高溫及限電過后的兩周需求暫未可知，短期需求難以證偽，建議觀望為主。若兩周內產銷回升則需求仍有韌性逢低短多但上方空間受限于高庫存；若產銷仍未見起色，玻璃將繼續趨勢性向下。

純堿：★☆☆(產量收縮，需求穩定)

昨日純堿市場穩定運行，廠家接單環比有所改善，隨盤面上漲部分廠家計劃提價。受華東及西南地區高溫影響，部分堿廠降低負荷或裝置全停，疊加部分廠家檢修產量環比再度下降。華東地區今高溫結束下周起產量預計有所恢復，川渝地區明日氣溫下降電力緊張或有所緩解。本周產量仍將持續低位，廠庫繼續去庫。本周過后限電話題或將告一段落，關注西南地區用電恢復情況。短期純堿無進一步驅動盤面預計區間震蕩為主。