鋁:?★☆☆(消費維持弱勢短期鋁價區(qū)間震蕩)

歐洲再傳減產(chǎn)消息，另外美元指數(shù)回落，隔夜外盤鋁價震蕩收高，LME三月期鋁價漲0.37%至2435.5美元/噸。滬期鋁夜盤則震蕩回落，因消費仍較差。主力2209合約收低于18760元/噸。早間現(xiàn)貨市場交投較差，下游剛需采購，持貨商下調(diào)報價以促出貨，貿(mào)易商表現(xiàn)謹慎。上海主流成交價格在18850遠/噸上下，價期貨貼水20左右。廣東主流成交價格在18690遠/噸上下。國內(nèi)鋁錠顯性庫存下降，但鋁棒庫存攀升，整體庫存小幅變化。短期產(chǎn)量受減產(chǎn)影響，疊加即將到來的旺季消費預(yù)期，給予當前鋁價一定支撐。不過由于消費短期仍難有明顯改善，地產(chǎn)市場下行趨勢未有改變，另有出口回落，這對價格的抑制作用明顯。短期鋁價反復(fù)震蕩為主。操作上建議區(qū)間操作或觀望為主。

銅：★☆☆(低庫存高升水，銅價高位震蕩運行)

隔夜銅價繼續(xù)走高，主力2210合約收于63160元/噸，漲幅0.61%。近期國內(nèi)限電持續(xù)擾動有色市場，部分銅冶煉廠受到限電影響減產(chǎn)，銅現(xiàn)貨升水升至高位，上周上期所銅庫存下降1萬噸至3.1萬噸，在目前國內(nèi)銅低庫存的背景下，供應(yīng)擾動對銅價有一定支撐。但月底全國將迎來降溫，限電或接近尾聲，關(guān)注后續(xù)庫存變化。中期來看，此前公布的國內(nèi)7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期，顯示國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力依然較大，房地產(chǎn)新開工單月同比下降45.4%，在地產(chǎn)拖累下國內(nèi)銅消費或延續(xù)疲弱。而且高通脹壓力下海外央行大幅加息，海外經(jīng)濟增速將下滑。本周公布的美國8月Markit制造業(yè)、服務(wù)業(yè)、綜合PMI續(xù)創(chuàng)兩年多新低，在全球經(jīng)濟增長放緩、銅消費疲弱的壓力下，銅價上方承壓，預(yù)計短期銅價將呈高位震蕩運行。

鎳：★☆☆(基本面偏弱，鎳價難以持續(xù)走高)

隔夜鎳價高位回落，主力2210合約收于172650元/噸，跌幅1.7%。隨著印尼新增濕法、火法項目產(chǎn)量逐漸釋放，全球原鎳供應(yīng)已進入過剩階段。上周上期所鎳庫存下降117噸至3818噸，雖然庫存下降，但純鎳供應(yīng)短缺壓力已較此前緩解，鎳現(xiàn)貨報價回落。而且目前來看，鎳需求未有明顯起色，雖然新能源領(lǐng)域鎳需求維持強勁，但傳統(tǒng)不銹鋼需求疲弱，不銹鋼廠生產(chǎn)仍然虧損，鋼廠維持減產(chǎn)，而且在國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力仍大的背景下，不銹鋼需求也難有較大亮點。因此鎳基本面仍然偏弱，鎳價繼續(xù)上行空間有限，預(yù)計后續(xù)鎳價將延續(xù)跌勢，可考慮逢高建立空單。

鋅：★☆☆(供需雙增預(yù)期鋅價高位震蕩)

隔夜鋅價維持高位震蕩，滬鋅主力換月至2210合約，收于25,360元/噸，漲幅0.14%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，鋅價上漲，成交轉(zhuǎn)淡，升水下行。本周鋅錠社會庫存繼續(xù)下滑至近期低位，各地到貨較少。供應(yīng)方面，歐洲天然氣期貨價格再創(chuàng)新高，成本上升給予鋅價強支撐，嘉能可、Nyrstar連續(xù)發(fā)布公告，減產(chǎn)規(guī)模擴大。周二Boliden鋅冶煉廠遭遇罷工影響交付，但部分生產(chǎn)繼續(xù)。國內(nèi)方面，由于電力供應(yīng)緊張，四川冶煉廠上周被要求生產(chǎn)全停，本周延續(xù)，另外湖南、陜西、內(nèi)蒙等均受不同程度影響，預(yù)計受影響量上升至1萬噸左右。然9月限電影響減弱下產(chǎn)量上升預(yù)期較高。需求方面，國內(nèi)限電對下游影響相對較小，因下游開工本身處于低位，上周環(huán)比開工率變化不大，尤其壓鑄鋅合金及氧化鋅市場相對不景氣，外需下滑嚴重，但市場對消費旺季到來仍有一定預(yù)期。整體上，鋅價前高附近壓力增大，建議多單謹慎持有。

鉛：★☆☆(限電影響趨弱鉛價維持震蕩走勢)

隔夜鉛價回落，滬鉛主力2209合約收于15065元/噸，跌幅0.63%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場成交不佳，貼水持穩(wěn)，電解鉛江浙滬市場報9+0~9+20，再生鉛含稅貼水小擴至225-275。近期供應(yīng)端，受限電影響擴大，安徽、湖南、四川、江蘇再生鉛生產(chǎn)因限電受不同程度影響，8月再生鉛增量不及預(yù)期。隨著全國高溫天氣結(jié)束，昨天開始安徽地區(qū)限電情況逐漸緩解，當?shù)卦偕U冶煉企業(yè)開始恢復(fù)正常生產(chǎn)。原生鉛方面，主要為湖南地區(qū)煉廠受限電影響，影響相對較小。本周廢電瓶市場到貨量未有增加，價格易漲難跌，給予成本支撐。下游需求方面，鉛蓄電池市場需求平穩(wěn)，汽車起動電池市場整車配套需求維持向好趨勢，安徽、江蘇等蓄電池生產(chǎn)企業(yè)受限電影響，開工下降10%-20%。本周一國內(nèi)社會庫存轉(zhuǎn)為下降。整體上，鉛基本面矛盾不大，預(yù)計短期滬鉛將維持震蕩走勢。