鋁:?★☆☆(供應干擾支撐減弱鋁價高位回落)

LME因夏季銀行假日休市。滬期鋁夜盤窄幅震蕩，主力2210合約幾乎收平于18680元/噸。早間現貨市場整體成交依舊較弱，下游按需采購，但由于訂單不佳，采購量少。貿易商之間交投也缺乏積極性。上海主流成交價格在18940元/噸上下，較期貨貼水50左右。廣東主流成交價格在18770元/噸上下。短期四川減停產能暫難恢復運行，不過由于消費弱勢未改，也沒有改善跡象。顯性庫存雖然處于相對低位，但趨于上升。而宏觀面也偏空。短期鋁價震蕩回落。操作上建議逢高偏空操作。

銅：★☆☆(美聯儲轉鷹，銅價高位回落)

隔夜銅價震蕩運行，主力2210合約收于62560元/噸，漲幅0.02%。上周五在全球央行年會上，鮑威爾發表鷹派講話，超出市場預期，市場對于美聯儲9月加息75BP預期回升，銅價上方承壓。但目前國內低庫存高升水為銅價提供較強支撐，上周上期所銅庫存增加3693噸至3.5萬噸。不過目前限電緩解，冶煉廠生產改善，預計本周基本可以恢復正常生產，關注后續庫存變化情況。中期來看，國內經濟下行壓力依然較大，在地產拖累下國內銅消費或延續疲弱。而且高通脹壓力下海外央行大幅加息，海外經濟增速將下滑。在全球經濟增長放緩、銅消費疲弱的壓力下，預計銅價繼續上行空間有限，在國內現貨緊缺緩解后，銅價或高位回落。

鎳：★☆☆(宏觀打壓下，鎳價延續弱勢)

隔夜鎳價震蕩運行，主力2210合約收于166150元/噸，漲幅0.66%。隨著印尼新增濕法、火法項目產量逐漸釋放，全球原鎳供應已進入過剩階段。在印尼低成本鎳鐵沖擊下，國內鎳鐵價格持續承壓，昨日國內高鎳鐵價格下跌10元/鎳，但因鎳礦價格已逼近菲律賓礦山成本，而且距離菲律賓雨季已不足兩個月，礦山報價堅挺，國內鎳鐵價格成本支撐較強，后續鎳鐵價格繼續大幅下跌概率較小。需求方面，新能源領域鎳需求維持強勁，金九銀十即將到來，不銹鋼需求存改善預期，鋼廠減產力度或減弱，不銹鋼領域鎳需求有望好轉。上周上期所鎳庫存下降280噸至3538噸，雖然目前純鎳升水下降，但低庫存仍對鎳價存支撐。今日受宏觀面拖累，鎳價大幅回落。整體來看，原鎳供應過剩持續壓制鎳價，但純鎳低庫存以及不銹鋼需求存好轉預期對鎳價有一定支撐，短期受宏觀面拖累鎳價延續弱勢，中期鎳價整體呈區間震蕩走勢。

鋅：★☆☆(供應端矛盾暫緩鋅價高位回調)

隔夜鋅價維持震蕩走勢，滬鋅主力2210合約收于24945元/噸，跌幅0.32%。昨日國內現貨市場，成交不佳，升水回落，由于前期天津溢價較大，貨源轉移至天津較多，周一國內鋅錠庫存繼續小幅下滑，降幅放緩。供應方面，周一因德國天然氣存儲量得到積極進展，歐洲天然氣價格高位回落，但宣告漲勢終結尚早。歐洲煉廠減產仍繼續，成本支撐仍存。國內方面，四川、湖南地區限電結束，上周末開始鋅冶煉廠陸續恢復生產，9月預計產量上升至53.5萬噸左右。需求方面，上周鍍鋅企業受到限電及鋅價高位等因素，下游開工維持低位，預計本周限電結束氣溫下降開工或小幅回升，但壓鑄鋅合金及氧化鋅市場相對不景氣，外需下滑嚴重，預計開工難有明顯提振。整體上，供應端緊張情緒暫緩，加上近期美聯儲鷹派發言，鋅價高位回調，建議謹慎操作。

鉛：★☆☆(供應先行恢復鉛價偏弱震蕩)

隔夜滬鉛維持偏弱震蕩，滬鉛主力2210合約(已換月)收于14930元/噸，跌幅0.20%。昨日鉛價回落國內現貨市場成交回暖，升水上行，電解鉛江浙滬市場報9+20，再生鉛含稅貼水縮窄至150-200。供應端，隨著全國高溫天氣結束，安徽、江蘇、河南等地限電情況逐漸緩解，原生鉛、再生鉛冶煉企業開始恢復正常生產。廢電瓶市場整體仍供應緊張，價格高位平穩運行，給予成本支撐。下游需求方面，鉛蓄電池市場需求平穩，汽車起動電池市場整車配套需求維持向好趨勢，安徽、江蘇等蓄電池生產企業限電陸續結束。庫存方面，本周一國內社會庫存回升明顯。隨著限電影響結束，生產端恢復相對下游較快，預計短期滬鉛將維持震蕩偏弱走勢。