螺紋/熱卷：★☆☆

二十大疊加采暖季即將來臨，限產預期增強，昨日需求數據超預期，盤面上漲。鐵水已至高位，成材產量恢復空間有限，預計短期內低庫存將繼續給予支撐。熱卷庫存保持去化，下游需求環比好轉。近期唐山出臺壓減政策，華北地區供給將受到一定影響，同時國際鋼價上漲提升卷板估值，預計偏強運行。

鐵礦石：★☆☆(鐵礦低到港疊加中秋補庫，去庫止增轉降)

現貨端山東主港PB粉750漲17，麥克粉732漲18；現貨成交在近期中等水平；01合約基差小幅走縮至80-90元/噸區間；進口利潤維持正區間。供應方面，第36周(8.29-9.4)全球發運環比小幅續增，位于近期中等水平；受臺風天氣影響本期到港下滑明顯，預計9月到港均值較8月或略偏多。需求方面，第37周(9.1-9.7)鐵水產量高位繼續穩中有升至235萬噸/天，短期高位保持。庫存方面，第37周(9.1-9.7)港口庫存在到港偏低及中秋補庫帶動下去庫347萬噸至1.37億噸水平，在港船數量繼續下降；鋼廠進口礦庫消比在近年絕對低位繼續下探。鐵礦石基本面近期在高鐵水以及假期臨近有補庫帶動下需求強度有支撐，到港偏低及國內礦擾動供應略顯緊張，基本面累庫動力弱。盤面續漲需要成材消費持續起量，打開向上空間。短期市場情緒好轉，盤面或震蕩偏強，中線建議等待情緒醞釀擇機布局空單。

焦炭：★☆☆(成材表需略高于預期，盤面或偏強震蕩運行)

昨日焦炭偏強震蕩，鋼聯表需略高于市場預期，黑色整體走勢偏強。現貨首輪降后持穩，鋼廠或在中秋前后二輪提降，但如節后成材表需仍呈現季節性回升，二輪降后現貨存企穩反彈可能。港口貿易商情緒一般，臨近中秋補庫與賣貨套現共存，準一報價穩2500倒掛產地。基本面來看焦企復產延續，鋼廠緩步提產，剛性供需略偏松，采銷供需因鋼廠采購放緩略松，后續現貨續跌與否仍需關注終端表需變化。短線盤面或偏強震蕩運行，策略上建議觀望。旺季潛在反彈幅度預計有限，仍建議逢高布局長線空單。

焦煤：★☆☆(終端需求回升，現貨下行空間暫受制于動煤，盤面偏強震蕩)昨日焦煤偏強震蕩，終端表需略超預期，黑色整體震蕩偏強運行。本周供給端煤礦產量小幅回升，中間環節與焦鋼企采購仍偏弱，加權總庫存累積，煤礦庫存也止降回升，采銷供需略偏松，煤價跟跌焦炭為主，動力煤價格偏強，支撐焦煤估值。進口端蒙煤通關震蕩回升，蒙古國鐵路對進口影響暫有限。供需處于雙增格局，下游焦炭仍處于提降通道，預計焦企采購維持偏消極，現貨跟隨焦炭穩中偏弱運行。盤面已經給出一定貼水，成材需求好轉下短線或跟隨偏強震蕩，繼續關注近期終端成交與表需情況。長線終端弱需求預期未變，供給仍有增量，仍可逢高布局遠月空單。

動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，不建議操作。)

產地價格漲跌互現，晉蒙價格穩重偏強，二十大前保全生產，產能釋放或受影響。成本支撐疊加貨源趨緊，伴隨結構性缺貨，港口價格堅挺。海外價格偏強運行，印尼中低卡價格漲價后仍有競爭力。民用電需求轉弱，非電旺季需求不及預期。白露之后氣溫繼續回落，北方加速入秋，而南方秋分前后將整體入秋。主要省市日耗繼續下行，沿海日耗反彈，整體略低于同比高位，短期水電缺口提供一定支撐，但華西秋汛將加速水電的恢復。需求下降，部分終端計劃檢修，冬儲或提前，輸煤依然維持高位，電廠繼續累庫。防疫及安監擾動，調入未有起色，下游剛需拉運，調出未有明顯增加，港庫中低位企穩。多因素擾動，供給恢復放緩，中間環節物流及庫存問題短期支撐價格，冬儲需求提前，近期價格或窄幅震蕩為主。仍需關注零散疫情、大會前的安監動態，以及近期臺風影響。主力合約持倉少，流動性低，不建議操作。

玻璃：★☆☆(政策不斷出臺，需求等待驗證)

昨日沙河、華中等主產區產銷環比小幅回落。近日部分產線計劃外冷修提振市場情緒，但目前冷修產線的產能難以扭轉累庫趨勢，目前盤面反彈是否持續仍要關注實際需求能否釋放。近日國內疫情多點散發各地采取不同程度封控措施下游實際需求再次受阻，疊加投機需求較差短期廠家繼續累庫且幅度較大，沙河社庫繼續去庫貿易商暫無補庫意向。保交樓相關政策不斷出臺，以鄭州為代表實際方案逐步落實，雖傳導至玻璃需求尚需時間，但二十大即將召開近日宏觀轉暖，短期市場不宜過度悲觀。深加工數據環比提升，繼續關注日度產銷數據能否持續好轉。

純堿：★☆☆(產量逐步回升，區間操作為主)

近日純堿現貨市場穩定運行，部分廠家出廠價格上漲。本周多家堿廠復產產量環比提升，近日多條玻璃產銷計劃外冷修，加劇市場對玻璃大規模冷修預期，重堿需求小幅下降。全國多地疫情散發采取不同程度防控措施，重堿下游或提高原料庫存天數，輕堿下游需求可能受阻，部分堿廠發運受阻。近日國內宏觀政策頻頻刺激，美聯儲加息仍未放緩，目前供需相對平衡矛盾減弱盤面跟隨玻璃及大盤情緒震蕩，區間操作為主。