鐵礦石：★☆☆(鐵水高位庫存壓力小，鐵礦短期震蕩偏強)

現貨端山東主港PB粉758漲1，麥克粉746跌3；5日現貨成交均值進一步好轉；01合約基差小幅走縮至70-80元/噸區間；進口利潤維持正區間。供應方面，第37周(9.5-9.11)全球發運同環比均偏低，主因澳巴地區受火車脫軌及天氣影響部分發運；到港環比回升至近期一般水平，9月到港情況較8月均值或略偏弱。需求方面，第38周(9.8-9.14)鐵水產量高位繼續穩中有升至238萬噸/天，短期高位保持。庫存方面，第38周(9.8-9.14)港口庫存在供應回升需求邊際持穩情況中止，目前1.37億噸環比持平，鋼廠進口礦庫消比在近年絕對低位。昨日鋼聯表需數據表現仍一般，市場期待的旺季回升暫未出現，信心受到一定打擊，但因本期受假期及臺風天氣或影響消費釋放，有待繼續觀察未來1-2周的情況。鐵礦石方面在到港均值偏低，鐵水高位下基本面不差，未來國慶補庫預期下短期震蕩偏強。中期在供應端回升確定性較高，而鐵水端即將面臨環保政策限產情況下或重新面對高庫存壓力，中期偏空對待。

焦炭：★☆☆(成材表需不及預期，鐵水續增供需轉緊，盤面或偏強震蕩運行)

昨日焦炭盤面震蕩上行，成材表需雖不及預期，但存在臺風擾動，鋼廠增產持續鐵水回升至238水平，盤面繼續交易原料侵蝕鋼廠利潤邏輯，且在焦煤助推下焦炭表現略強于鐵礦。港口情緒一般，貿易商仍以訂單采購為主，投機需求維持弱勢，準一報價穩2570。基本面來看雖然焦炭剛性供需轉緊，疊加焦煤支撐轉強，現貨預計走出下跌軌道，暫持穩，短中線盤面或強震蕩運行收窄貼水，策略上建議觀望。旺季潛在反彈幅度暫有限，仍建議等待逢高布局長線空單。

焦煤：★☆☆(需求持續回暖，終端略不及預期，盤面或偏強震蕩)

昨日焦煤震蕩上行，雖然終端需求表現一般，但蒙煤進口結構與動力煤抬升估值問題持續，盤面繼續交易黑色利潤向焦煤傾斜邏輯。目前與鐵水平衡點在230水平，本周鐵水繼續上升至238水平，剛性供需偏緊，且焦企產量也較高，對焦煤采購意愿回升，市場成交良好。短中線需求仍偏一般，盤面預計維持震蕩上行格局，不過上方空間受鋼廠低利潤壓制。后續繼續關注終端利潤情況，也就是成材需求兌現情況。長線供增需弱預期未變，謹慎者仍建議等待逢高布局遠月空單機會。

動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，不建議操作。)

產地價格穩中偏強，非電需求回暖，安監防疫及保供帶來的市場煤供給收縮支撐價格。發運倒掛，到港中長協為主，市場煤持續偏緊，港口價格堅挺。國內需求強，印度雨季結束，或增加其對印尼煤采購意愿，印尼本土供給收縮，中低卡價格繼續上行。臺風近期影響沿海，相關地區用電需求走弱。兩廣及贛閩等地氣溫反彈，長江中下游干旱，上游補水導致水電未有明顯起色，火電需求短期支撐。剛需補庫及利潤回歸，部分非電開工率恢復，需求增加。電廠終端日耗小幅回落，保供強度依然大，電廠繼續累庫。臺風影響，北方港口調出減少，港庫略增。市場煤份額的收縮，產地供給不確定性，港口的庫存問題，以及近期需求的回暖，短期支撐現貨價格。但是穩價政策同樣加碼，發改委近期再發文查超限價，價格仍將承壓，或窄幅震蕩為主。仍需關注疫情、干旱、大會前的安監動態，以及近期臺風影響。主力合約持倉少，流動性低，不建議操作。

玻璃：★☆☆(需求暫無起色，政策頻頻發力)

昨日沙河及湖北地區產銷良好環比略有走弱，華東地區八成左右，華東地區現貨價格高于華北華中兩地產銷一般。近日部分產線放水冷修，玻璃供過于求的局面有望小幅緩解，本周累庫幅度環比放緩，但扭轉累庫趨勢仍需下游需求實際復蘇。隨著保交樓政策不斷出臺，市場信心略有恢復，貿易商仍持謹慎心態暫無大量補貨驅動，本周沙河社庫繼續去庫。美國CPI數據超預期，市場再度交易大幅加息預期，宏觀情緒利空。短期關注重點仍為產銷數據能否持續，若實質性好轉盤面有望繼續反彈，若再度走弱，盤面仍將震蕩下行。

純堿：★☆☆(供需矛盾走弱，短期震蕩為主)

昨日純堿盤面區間震蕩，隨著檢修季接近尾聲產量不斷回升產量環比增加，庫存開始小幅累庫，近期玻璃產線的計劃外冷修令市場預期純堿后市需求走弱，從冷修量來看暫時對純堿需求減量有限，但玻璃加速冷修預計加強情緒沖擊較大。美國CPI數據超出市場預期，市場再度交易大幅加息預期，宏觀情緒利空。純堿短期供需矛盾走弱，預計盤面受市場情緒影響震蕩偏弱，建議觀望為主。