鋁:★★☆(減產支撐強鋁價震蕩偏強)

美聯儲議息會議在即疊加消費走弱擔憂，隔夜外盤鋁價延續弱勢，LME三月期鋁價跌1.49%至2249美元/噸。滬期鋁夜盤低開反彈，主力2210合約微幅收高于18735元/噸。早間現貨市場整體表現不佳，下游接貨積極性較上周明顯下降，按需采購為主，中間商、貿易商也表現謹慎。上海主流成交價格在19760元/噸上下，較期貨貼水40左右。廣東主流成交價格在16720元/噸上下。云南減產消息熱度下降，不過對產量的實際影響將逐步顯現，且停產周期可能較長，其對產量的負面影響也將持續。當前消費整體雖然仍未見，但有邊際改善勢頭。供需基本面階段性改善，低庫存對價格的支撐明顯。操作上建議逢低偏多操作為主。同時需警惕宏觀面情緒波動引發的價格劇烈震蕩。

銅：★☆☆(低庫存高升水支撐，銅價震蕩偏強)

隔夜銅價低開高走，主力2210合約收于62270元/噸，跌幅0.02%。8月國內經濟數據回暖，1-8月基建投資累計同比增長10.37%，在基建投資高增長以及新能源領域高景氣的提振下，疊加“金九銀十”傳統消費旺季，銅消費環比好轉，8月線纜企業開工率環比增長1.2個百分點，9月有望回升至去年同期水平。而且目前全球銅庫存處于歷史低位，上周上期所銅庫存下降506噸至35865噸，保稅區庫存僅剩5.2萬噸，盤面Back價差持續擴大，現貨升水居高不下。LME銅庫存也持續下降，LME銅升水亦攀升至高位。但此前公布的美國8月通脹數據超預期，本周將迎來美聯儲9月議息會議，市場預計美聯儲將加息75BP。中期高通脹壓力下海外央行大幅加息，海外經濟增速放緩壓力將持續壓制銅價。但短期低庫存高升水對銅價支撐較強，而且銅消費環比好轉，預計短期銅價震蕩偏強運行。中期銅價上方仍有壓力，關注后續銅庫存變化情況。

鎳：★☆☆(需求好轉，鎳價震蕩偏強)

隔夜鎳價震蕩偏強運行，主力2210合約收于193960元/噸，漲幅2.3%。菲律賓將迎來雨季，鎳礦報價堅挺，而且9月國內不銹鋼排產增加，鎳鐵下游需求好轉，近期鎳鐵價格回升。在低庫存以及“金九銀十”傳統消費旺季的推動下，不銹鋼價格持續回升帶動鋼廠利潤改善，據Mysteel統計，9月份國內不銹鋼粗鋼排產預計環比增加11.7%，其中300系環比增加8.1%，不銹鋼領域鎳需求好轉，新能源領域鎳需求維持強勁。目前國內純鎳庫存仍處于歷史地位，上周上期所電解鎳庫存下降96噸至3427噸，低庫存對鎳價存支撐。但中期來看，因印尼新增濕法、火法項目產量持續釋放，全球原鎳供應過剩將持續壓制鎳價，鎳價難以持續上漲。預計短期在純鎳低庫存以及不銹鋼需求好轉的影響下，鎳價震蕩偏強，但中期警惕鎳價高位回落的風險。

鉛：★☆☆(供需雙弱鉛價弱勢震蕩)

隔夜鉛價維持低位震蕩，滬鉛主力2210合約收于14900元/噸，漲幅0.17%。昨日國內現貨市場，原生鉛成交改善，升貼水持穩，電解鉛江浙滬市場報10+20，再生鉛含稅貼水收窄至50-100。上周交倉加再生鉛增量，鉛錠社會庫存增幅過萬，本周穩中小降400噸。供應端，9月限電結束，原生鉛、再生鉛冶煉企業開工率環比大幅提升，而由于廢電瓶價格較高加上硫酸副產品價格下跌，部分再生鉛煉廠虧損，存在檢修、減產情況，而近期廢電瓶價格有所松動，據了解多數煉廠預計在國慶節后恢復生產。下游需求方面，電動自行車鉛蓄電池市場需求尚可，汽車啟動電池整車配套需求良好，但替換需求平平。電池出口保持正增長。整體上，全球鉛庫存低位，而當前鉛市供需雙弱，預計短期鉛價難有突破行情，區間震蕩為主。

鋅：★☆☆(基本面矛盾暫緩宏觀影響下鋅價維持震蕩)

隔夜鋅價低開走高，滬鋅主力2210合約收于24650元/噸，漲幅0.69%。昨日國內現貨市場，市場成交清淡，升水持穩為主，本周一全國鋅錠社會庫存再度回落至低位。供應方面，歐盟干預下歐洲天然氣價格高位回落，短期矛盾緩和，但供應短缺問題仍在，且相對去年電價仍在較高位，離歐洲煉廠復產仍有距離。國內方面，9月湖南等地限電結束鋅冶煉廠恢復生產，預期產量環比大幅上升。需求方面，近期建材市場略有回暖，上周鍍鋅開工回升，少量企業開始國慶備庫，但受臺風等影響，壓鑄鋅合金開工下滑，整體預計本周下游需求回升?？傮w上，本周市場迎來超級利率周，全球央行加息節奏加快下，鋅價波動或加大，上方壓力較大。但中長期基本面支撐較強，維持逢低做多思路。