鋁:★☆☆(加息落地短期鋁價震蕩為主)

美聯(lián)儲加息落地前美元指數(shù)不斷走強，外盤鋁價承壓下行，LME三月期鋁價收跌2.31%至2203美元/噸，最低2198美元/噸，創(chuàng)去年4月份以來新低。滬期鋁夜盤跳空低開后震蕩下行，主力2210合約18645元/噸，收于18505元/噸。早間現(xiàn)貨交投依舊表現(xiàn)不佳，市場觀望為多，下游仍按需采購為主，暫無明顯備貨動作。持貨商則略顯惜售挺價。上海主流成交價格在18540元/噸上下，較期貨貼水50左右。廣東主流成交價格在18580元/噸上下。美聯(lián)儲如期加息75個基點，且鮑威爾繼續(xù)釋放鷹派信號，利空鋁價。基本面看，云南減產(chǎn)對效應暫未顯現(xiàn)，市場對此反應減弱，近期進口窗口打開則引發(fā)進口增加擔憂。而當前消費整體仍處于較低迷狀態(tài)。不過減產(chǎn)仍存進一步擴大的可能，消費端也有望階段性邊際改善，鋁價持續(xù)下跌的可能性不大。操作上建議待消費改善后反彈機會。

銅：★☆☆(美聯(lián)儲鷹派加息，銅價走弱)

隔夜銅價走弱，主力2210合約收于62270元/噸，漲幅0.52%。隔夜美聯(lián)儲9月議息會議如期加息75BP，但點陣圖顯示多數(shù)官員預計到今年底還要共加息125個基點，11月再加75基點可能性上升，美元指數(shù)大漲，美股大跌，銅價亦走弱。8月國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)回暖，疊加“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季，銅消費環(huán)比好轉，而且目前全球銅庫存處于歷史低位，上周上期所銅庫存下降506噸至35865噸，保稅區(qū)庫存僅剩5.2萬噸，盤面Back價差較大，現(xiàn)貨升水居高不下，此前滬銅在低庫存消費好轉提振下震蕩偏強。但本周LME銅大幅回升，昨日增加近1.3萬噸，LME庫存回升對銅價存一定壓力。短期在美聯(lián)儲大幅加息以及LME銅庫存回升的壓制下，預計銅價偏弱運行。

鎳：★☆☆(宏觀壓制，鎳價恐高位回落)

隔夜鎳價大幅回落，主力2210合約收于194330元/噸，跌幅3.8%。菲律賓將迎來雨季，鎳礦報價堅挺，而且9月國內(nèi)不銹鋼排產(chǎn)增加，鎳鐵下游需求好轉，近期鎳鐵價格回升。在低庫存以及“金九銀十”傳統(tǒng)消費旺季的推動下，不銹鋼價格持續(xù)回升帶動鋼廠利潤改善，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，9月份國內(nèi)不銹鋼粗鋼排產(chǎn)預計環(huán)比增加11.7%，其中300系環(huán)比增加8.1%，不銹鋼領域鎳需求好轉，新能源領域鎳需求維持強勁。目前國內(nèi)純鎳庫存仍處于歷史地位，上周上期所電解鎳庫存下降96噸至3427噸，低庫存對鎳價存支撐。在純鎳低庫存以及不銹鋼需求好轉的影響下，此前鎳價不斷走高。但因印尼新增濕法、火法項目產(chǎn)量持續(xù)釋放，全球原鎳供應過剩將持續(xù)壓制鎳價，鎳價難以持續(xù)上漲。隔夜美聯(lián)儲如期加息，市場對11月加息75BP預期上升，風險資產(chǎn)大跌，預計在宏觀面壓制下，短期鎳價恐高位回落。

鉛：★☆☆(短期鉛價維持震蕩)

隔夜鉛價呈現(xiàn)小v型走勢，滬鉛主力2210合約收于14985元/噸，漲幅0.17%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，鉛價連續(xù)回升，原生鉛成交仍有限，升貼水持穩(wěn)，電解鉛江浙滬市場報10+20-10+30，再生鉛含稅貼水小擴至100-150。上周交倉加再生鉛增量，鉛錠社會庫存增幅過萬，本周穩(wěn)中小降400噸。供應端，9月限電結束，原生鉛、再生鉛冶煉企業(yè)開工率環(huán)比大幅提升，而由于廢電瓶價格較高加上硫酸副產(chǎn)品價格下跌，部分再生鉛煉廠虧損，存在檢修、減產(chǎn)情況，而近期廢電瓶價格有所松動，據(jù)了解多數(shù)煉廠預計在國慶節(jié)后恢復生產(chǎn)。下游需求方面，電動自行車鉛蓄電池市場需求尚可，汽車啟動電池整車配套需求良好，但替換需求平平。滬倫比值擴大，8月鉛酸蓄電池出口環(huán)比下降。整體上，全球鉛庫存低位，而當前鉛市供需雙弱，預計短期鉛價難有突破行情，區(qū)間震蕩為主。

鋅：★☆☆(回歸基本面鋅價繼續(xù)承壓)

隔夜美聯(lián)儲加息前市場承壓，鋅價維持低位震蕩，滬鋅主力2210合約收于24520元/噸，跌幅0.81%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，下游觀望情緒較濃，成交偏淡，升水下行。供應方面，歐盟干預下歐洲天然氣價格高位回落，短期矛盾緩和，但供應短缺問題仍在，且相對去年電價仍在較高位，離歐洲煉廠復產(chǎn)仍有距離。國內(nèi)方面，近期進口礦大量補足，9月湖南等地限電結束鋅冶煉廠恢復生產(chǎn)，預期產(chǎn)量環(huán)比大幅上升。需求方面，近期建材市場略有回暖，上周鍍鋅開工回升，少量企業(yè)開始國慶備庫，但受臺風等影響，壓鑄鋅合金開工下滑，整體預計本周下游需求回升。本周一全國鋅錠社會庫存再度回落至低位。宏觀方面，隔夜美聯(lián)儲加息75基點落地，市場回歸基本面邏輯，短期供應回升鋅價上方壓力較大。中長期基本面支撐較強，維持逢低做多思路。