螺紋/熱卷：★☆☆(加息落地，關注今日數據)

今日凌晨美國預期內加息75基點，落地后今日有反彈可能。昨日俄烏沖突加劇，對商品形成利好，尾盤拉漲。鐵水達到階段性高點，短流程利潤虧損限制螺紋產量回升，低庫存將繼續給予支撐。8月地產數據依然形成拖累，市場對中長期需求不看好。熱卷下游汽車保持高增長，但疫情以及國外加息始終影響制造業需求，家電和機械等需求均偏弱，長期盤面預計以區間震蕩為主，關注今日數據。

鐵礦石：★☆☆(宏觀及成材偏空，盤面負反饋但現實尚未跟進，建議觀望)

現貨端山東主港PB粉742漲2，麥克粉730平；現貨成交5日均值保持在近期高位；01合約基差80元/噸附近；進口利潤維持正區間。供應方面，第38周(9.12-9.18)全球發運環比回升，9月以來巴西地區發運較預期偏低；到港保持在近期高位，均值近2300萬噸。需求方面，第38周(9.8-9.14)鐵水產量高位繼續穩中有升至238萬噸/天，短期高位保持。庫存方面，第38周(9.8-9.14)港口庫存在供應回升需求邊際持穩情況中止，目前1.37億噸環比持平，鋼廠進口礦庫消比在近年絕對低位。昨日鋼谷成材數據顯示成材產量開始下降，庫存仍保持小幅累庫趨勢，在目前鋼廠微利情況下，數據中性偏弱，無法給材礦帶來上漲空間，夜盤美聯儲如期加息75基點，符合市場預期，預計已經定價。鐵礦方面到港強度恢復但對于目前高鐵水而言繼續累庫壓力不大，基本面給到的驅動在于國慶節假期臨近現貨補庫。目前宏觀及成材偏空局面下，盤面開始交易負反饋，但產業現實尚未累積出較大矛盾，繼續關注鋼聯表需情況，短期建議觀望。

焦炭：★☆☆(能源擔憂與加息壓力共存，成材表需一般，焦炭或偏弱震蕩)

昨日盤面偏強震蕩，主要在于俄羅斯發言引發市場對能源擔憂推高盤面估值，焦企首輪提漲100元/噸仍停留在個別焦企，鋼廠暫未回應，找鋼與鋼谷表需環比回升符合預期，表現一般無法給予新驅動，美聯儲夜間加息幅度符合預期，但議息會議后市場對未來加息強度上抬可能拖累黑色整體估值下調。基本面來看，供需略偏緊，港口貿易商情緒一般，但倒掛緩和后集港意愿升高，準一報價2670。原料煤成本支撐仍強，焦企基本無利潤。盤面來看今日早盤走勢或震蕩偏弱，下午關注鋼聯表需是否超預期，如果表現維持一般，在盤面交易完強加息利空后，或回歸偏強震蕩格局，建議暫觀望。中長線供增需弱偏空格局尚未改變。

焦煤：★☆☆(能源擔憂與強加息預期擾動估值，下游采購維持偏積極，關注今日終端表需)

昨日焦煤盤面偏強震蕩，俄羅斯發言引發市場對于能源擔憂，終端表需表現一般沒有給予太強驅動，美聯儲強加息預期或導致今日短暫交易估值下移。蒙煤通關均值穩步抬升在650附近，但結構仍差，焦煤供需偏緊格局未變，另外近日事故略轉多，煤礦安監或壓制生產，不過對于同地區煤礦生產影響不大，焦企與中間商采購維持偏積極，整體看除非終端減產，短期供需偏緊暫難緩和。雖然基本面偏強，但盤面成材無利潤短線或跟隨終端偏弱運行，后續關注成材表需、利潤與黑色各環節限產情況。中長線關注供給擾動消退與終端需求觸頂后逢高做空機會。

動力煤：★☆☆(政策擾動大，流動性低，不建議操作。)

提前布局迎峰度冬，保供力度加碼，產地供給繼續修復，市場煤供給依然偏少，產地非電需求釋放，價格穩中偏強。市場煤到貨繼續偏少，港口價格堅挺，但成交轉僵持。雨季疊加亞洲市場需求強，印尼中低卡價格偏強運行。冷空氣南下，氣溫繼續回落，北方部分地區提前進入供暖季，工業用電好轉，疊加水電繼續疲弱，電廠日耗出現支撐，降幅趨緩。節前剛需補庫，裝置開工率增加，非電需求繼續釋放。部分地區提前備庫存迎峰度冬，大秦線檢修前積極補庫，電廠庫存繼續攀升。保供調入增加，高價導致調出減少，港口小幅累庫。提前備戰迎峰度冬，保供穩價政策加碼，價格繼續承壓，但市場煤繼續偏少，且中間環節結構性問題依然在，短期煤價或窄幅區間震蕩。仍需關注防疫、冬儲及大會前的安監動態。主力合約持倉少，流動性低，不建議操作。

玻璃：★☆☆(供給小幅收縮，需求略有走弱)

昨日沙河及華東現貨產銷環比持平并未過百，湖北產銷尚可，本周廠庫有望去庫，近日部分廠家受到現金流及高庫存壓力，已有多條產線提前放水冷修，有助于緩解目前供過于求持續累庫的現狀。需求端實際下游尚未見明顯起色，深加工訂單表現較差；隨著中間庫存持續去庫，近日產銷主要是貿易商補庫。以鄭州為代表的保交樓政策陸續推進，預期對玻璃需求有所推動。短期關注產銷能否持續，若持續過百盤面有望小幅反彈；若持續低迷盤面仍將走弱。

純堿：★☆☆(供需矛盾走弱，區間震蕩為主)

本周一條1000噸光伏產線點火，純堿出口數據持續景氣接近20萬噸。隨著純堿檢修季接近尾聲產量環比繼續增加，玻璃廠降低原料庫存，預計純堿廠庫變化不大。近期玻璃產線的計劃外冷修令市場預期純堿后市需求走弱，從冷修量來看暫時對純堿需求減量有限，但玻璃加速冷修預期加強情緒沖擊較大。美聯儲加息75個利空基點落地，會議發言偏鷹。臨近十一長假，下游或有補貨驅動，純堿短期供需矛盾走弱，預計盤面受市場情緒影響區間震蕩。