油脂：★☆☆(關注天氣及levy震蕩運行或偏強)

上周五，BMD毛棕盤面震蕩。1月合約報收4100林吉特/噸，收盤價較前一交易日持平。上周，產地印尼洪水及其預警是國內外棕油盤面交易主要驅動。在印尼棕油供需壓力大幅緩和背景下，市場擔心印尼產量邊際受到影響。天氣預報看，未來兩周印尼產區依舊降雨，但將較上周有所減弱。短期，關注MPOA的馬棕產量預估數據、印尼出口levy政策的確定。國內方面，上周五國內油脂同樣震蕩，菜油偏弱。國內豆油10月供需緊張，但短期現貨基差各地繼續調降，近期市場繼續關注美灣地區降雨及運河水位變化，部分河段水位有所回升，駁船運費下降，但總體低水位局面持續。國內11、12月大豆預估到港量或需下調，豆油15高位運行或持續；國內華東三級菜油現貨仍報01+2650元/噸。近期部分菜籽或將陸續到船，國內菜籽11月供給將顯著增加；國內棕櫚油沿海庫存已回升至60萬噸以上，11月預計庫存繼續回升。國內供需看，目前棕櫚油供需最為寬松。但產地降雨偏多，疊加印尼棕油庫存壓力大幅緩和及印度可能提高進口關稅前的積極采購，短期棕油三個油脂中預計依舊稍顯偏強。操作上，踏空者觀望，新多暫持有。

花生：★☆☆(需求提振較弱?短期震蕩關注支撐)

上周五，國內花生盤面低開震蕩，1月合約上漲0.26%，報收10742元/噸。河南產區貿易商近期大量收購意愿降低，成交大多是干度較好貨源，觀望心理明顯。受部分地區疫情影響，需求略顯疲軟。油廠方面，河北石家莊益海入市收購，報價9800元/噸，含油43%，水分9.5%，5.5篩下不超過50%。玉皇收購意愿良好，收購價格上調，報價9900元/噸，含油44%。魯花到貨量相對穩定。山東花生油一級普通價格暫持穩在17700-18000元/噸，油廠花生油成交無明顯好轉。綜合來看，當前市場對花生需求一般，需求端缺乏有力支撐，短期盤面或延續偏弱走勢，關注前期缺口附近是否支撐。操作上，暫觀望，前低一線支撐短多嘗試。

白糖：★☆☆(短期區間震蕩)

10月21日ICE原糖期貨主力合約收跌，收盤價報18.37美分/磅,下跌0.11%；當日國內白糖期貨主力合約收盤價報5640元/噸，下跌0.23%。國內方面，受前一交易日國際原糖期價大幅下行影響，國內白糖期價承壓，小幅下跌。北方甜菜糖已經開榨，南方蔗糖2022/23新榨季也即將開始，而且上榨季國內轉結庫存高于預期，全國白糖供應情況趨于寬松，對糖價上行產生壓力。雖然食糖進口成本處于相對較高水平，但是白糖配額外進口利潤持續倒掛，對白糖糖價上行支撐有限。國內白糖價格彈性較差，上漲空間較小，上升動力一般，后市需要繼續關注國內白糖產銷情況。國際方面，印度糖廠預計其2022/23榨季的食糖產量將會增加，出口也可能增量，這對原糖糖價利空。中長期看，隨著巴西、印度的雨季過去，預計國際原糖總產量增加。后市需要關注巴西10月大選結果，這將會對糖價和食糖出口相關政策產生影響；印度即將公布今年的糖出口配額，預計出口同比可能會增加。同時需要注意國際原糖投機持倉變化增多帶來的短期盤面波動。綜上，預計白糖短期區間震蕩，長期基本面偏空。

紙漿：★☆☆(供應回升，預期價格震蕩偏弱)

2022年9-10月國際針葉漿發運量同比回升，后期進口將增加。成本支撐相對偏強。期貨倉單持續減少。近期生活用紙價格持穩，文化紙價格持穩。下游開工方面，生活紙開工上升，雙膠紙開工上升，銅版紙開工上升。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區木漿總庫存增加。供應回升，預期價格震蕩偏弱。

豆粕：★☆☆

隔夜美豆11月收于1393.25，漲0.13%。主要受到現貨市場走強以及豆油飆升的支持。現貨市場上終端用戶的需求非常強勁，買家希望在農民關倉過冬前努力確保供應。美聯儲在11月舉行的下一次會議上似乎可能堅持加息0.75個百分點，但有可能會考慮減少未來的加息規模。宏觀經濟前景改善提振了農產品市場人氣。盡管10月供需報告是利多的，當前美豆自身的基本面仍是偏空的，并已經體現在了盤面上。但若落實到國內粕類市場上，內外盤可能仍是一個撕裂的局面。節前粕類強勢正套表現主要來源于到港進度慢，從10月到港量不足延續到11月壓榨量可能仍然不足。而近期中國對于美豆的買船仍然較為克制，從未來國內大豆的買船、到港計劃來看，并沒有太大改觀。況且從匯率角度來看，美指再度走強，人民幣匯率起碼仍是一個高位震蕩局面，美豆雖然回落，但匯率因素部分沖抵，對于國內粕類來說，成本端仍有較強支撐。此外，近日國內生豬現貨價再度大漲，對于下游養殖戶及二次育肥戶來說，豬價漲意味著對于飼料高價的容忍度也在抬升。我們認為，粕類仍將暫時維持高位震蕩的走勢，關注整數位的支撐效果。