鋁:?★☆☆(海外擾動擔憂滬鋁多跟隨)

美元指數大幅回落及擔心LME將俄羅斯鋁排出其體系，隔夜外盤鋁價上漲，LME三月期鋁價最高至2250美元/噸，收于2215美元/噸，漲1.75%。滬期鋁夜盤在外盤帶動下沖高，之后窄幅波動。主力2211合約收高于18635元/噸。早間現貨市場整天成交欠佳，下游按需采購為主，持貨商挺價底氣不足。上海主流成交價格在18540元/噸，較期貨升水10左右。廣東主流成交價格在18650元/噸上下。當前國內市場供需基本面依舊未有明顯轉變，產量緩慢修復，進口鋁不斷流入，供應整體回升，不過疫情影響發運，使得市場到貨有限，另外枯水期臨近，云南產量仍存不確定性。而消費邊際改善，但局地受疫情影響，而出口也趨降。國內暫缺乏驅動，滬鋁仍在區間波動。建議維持區間操作為主。關注海外動向。

銅：★☆☆(歐美經濟衰退擔憂加劇，銅價承壓)

隔夜銅價跳空低開，主力2212合約收于62730元/噸，跌幅0.52%。周一公布的歐美PMI數據均大幅下滑，歐元區10月PMI連續四個月低于榮枯線，美國10月制造業PMI兩年來首破枯榮線，加劇了市場對歐美經濟衰退的擔憂，銅價承壓。但9月線纜企業開工率同比增加0.65個百分點，銅桿企業開工率同比增加2個百分點，9月國內未鍛壓銅及銅材進口同比增長24.2%，國內銅消費表現尚可；而且目前全球銅庫存仍處于低位，國內銅現貨升水處于高位，低庫存高升水對銅價存一定支撐。上周上期所銅庫存回升2.5萬噸至8.9萬噸，據SMM數據顯示預計10月產量將達93.66萬噸，同比增長18.65%。隨著國內電解銅產量的提升，后續國內銅庫存或延續回升。另外高通脹背景下全球央行激進加息，海外經濟衰退預期將持續壓制銅價，預計銅價將延續高位震蕩運行。

鎳：★☆☆(需求向好，鎳價偏強運行)

隔夜鎳價震蕩運行，主力2212合約收于186560元/噸，漲幅0.2%。四季度菲律賓主礦區進入雨季，可流通貨源減少鎳礦報價有所回升；據Mysteel數據顯示9月份國內不銹鋼粗鋼產量環比增加12.1%，其中300系環比增加7.8%，10月預計國內不銹鋼粗鋼排產環比繼續回升，不銹鋼領域鎳需求好轉，在成本支撐以及需求改善的帶動下，鎳鐵價格不斷走高。而且新能源領域鎳需求維持強勁，近期市場MHP供應轉向偏緊，硫酸鎳價格亦有所走高，個別原料緊缺的企業計劃采購鎳豆。另外全球純鎳庫存持續處于歷史低位。在低庫存的背景下，需求向好提振鎳價，預計鎳價將震蕩偏強運行。

鉛：★☆☆(供應回升預期鉛價回落風險上升)

隔夜鉛價繼續回落，滬鉛主力2211合約收于15255元/噸，跌幅0.36%。昨日國內現貨市場，散單偏緊局面持續，原生鉛報價持穩，江浙滬報11-50-11+50，再生鉛含稅貼水收窄至貼175-275元/噸。截止本周一國內鉛錠社會庫存延續降勢，但隨著供應進一步恢復，預計后續降幅放緩。供應端，10月4日歐洲最大的鋅冶煉企業之一的Nyrstar公開表示，將關閉其在澳大利亞的Port Pirie鉛冶煉廠55天。歐洲嘉能可鉛冶煉廠減產風險也在持續上升。國內方面，上周再生鉛企業開始恢復提產。原生鉛冶煉廠產量增減互現，上周綜合開工率小幅上漲。下游需求方面，鉛蓄電池市場延續旺季，各大企業維持90%以上高開工，且部分訂單可延續至11月，但市場缺貨情況緩和。整體上，國內需求旺季仍有支撐，但供應回升預期增加鉛價上方壓力，高位回落風險上升。

鋅：★☆☆(緊平衡延續鋅價高位難突破)

隔夜鋅價弱勢下跌，滬鋅主力2211合約收于24290元/噸，跌幅1.20%，主力即將換月至12合約。昨日國內現貨市場，下游觀望情緒濃，升水普遍走弱，上海地區報11+340~400。據SMM統計，截止本周一國內社會庫存再度錄減，鋅價下跌補庫需求上升。海外供應方面，本周歐美天然氣價格跌連續大跌，回落至6月來低位。但俄烏局勢復雜，明年歐洲天然氣短缺問題仍存，歐洲煉廠離復產仍有距離。國內方面，近期鋅礦加工費繼續回升，整體精煉鋅產量穩定回升。另外，上周精煉鋅進口窗口短暫打開，本周再度關閉。需求方面，旺季臨近尾聲，，終端訂單表現較弱，板塊間表現出現一定分化，鍍鋅相對堅挺，而壓鑄鋅合金及氧化鋅企業消費仍較差，周度開工持續回落。整體上，短期預計鋅價偏弱震蕩，但中長期下方支撐較強。