鋁:?★☆☆(海外擾動擔憂加劇外盤波動滬鋁跟漲乏力)

美元指數大跌疊加對LME禁俄金屬令的擔憂，隔夜外盤鋁價飆漲，LME三月期鋁價漲5.19%至2330美元/噸。滬期鋁夜盤受外盤帶動走強，但漲勢明顯不足。2212合約收高于18665元/噸，漲幅未超100元/噸。早間現貨市場整體成交一般，下游采購積極性下降，按需采買，貿易商之間交投也明顯下降。上海主流成交價格在18640元/噸上下，與期貨基本持平。廣東主流成交價格在18830元/噸上下。LME即將對俄羅斯金屬做出是否排除的決定，一旦被排除俄羅斯產鋁將更多發往中國，增加國內供應進而對國內價格造成壓力。不過歐美市場則因此失去俄羅斯鋁供應，不得不更多采購中國的鋁制品。因此在俄羅斯未有減產的情況下禁令將使得國際鋁市場貿易流大轉移，并逐步實現新的平衡。LME相關決議將擾動短期供需格局造成外盤鋁價劇烈波動，進而影響國內鋁價。基本面看，國內價格缺乏持續上漲驅動，操作上不建議追高。密切關注海外動向。

銅：★☆☆(美元大跌，銅價走高)

隔夜銅價走高，主力2212合約收于63680元/噸，漲幅1.48%。上周多位美聯儲官員的鷹派立場有所“松動”，而且隔夜加拿大央行加息50個基點不及預期，市場對美聯儲放緩加息預期提升，美元指數大跌帶動有色金屬反彈，但是因人民幣大幅升值，滬銅走勢弱于LME銅。除此之外，本周召開的LME?WEEK將討論禁止進口俄羅斯金屬的可能性，市場對該禁令擔憂逐漸攀升，因此LME銅大漲。基本面來看，目前國內銅消費表現尚可，而且目前全球銅庫存仍處于低位，低庫存以及國內消費有韌性對銅價存一定支撐。但高通脹背景下全球央行激進加息，海外經濟衰退預期將持續壓制銅價。預計在俄羅斯金屬禁令落地后，銅價將延續高位震蕩運行。

鎳：★☆☆(需求向好，鎳價偏強運行)

隔夜鎳價震蕩運行，主力2212合約收于186230元/噸，漲幅0.07%。四季度菲律賓主礦區進入雨季，可流通貨源減少鎳礦報價有所回升；據Mysteel數據顯示9月份國內不銹鋼粗鋼產量環比增加12.1%，其中300系環比增加7.8%，10月預計國內不銹鋼粗鋼排產環比繼續回升，不銹鋼領域鎳需求好轉，在成本支撐以及需求改善的帶動下，鎳鐵價格不斷走高。而且新能源領域鎳需求維持強勁，近期市場MHP供應轉向偏緊，硫酸鎳價格亦有所走高，個別原料緊缺的企業計劃采購鎳豆。另外全球純鎳庫存持續處于歷史低位。在低庫存的背景下，需求向好提振鎳價，預計鎳價將震蕩偏強運行。

鉛：★☆☆(供應回升預期鉛價震蕩走弱)

隔夜鉛價維持窄幅波動，滬鉛主力2212合約收于15180元/噸，跌幅0.07%。昨日國內現貨市場，下游壓價接貨，成交偏淡，原生鉛報價暫持穩，江浙滬報11-50-11+50，再生鉛含稅貼水收窄至貼125-225元/噸。截止本周一國內鉛錠社會庫存延續降勢，但隨著供應進一步恢復，預計后續降幅放緩。供應端，10月4日歐洲最大的鋅冶煉企業之一的Nyrstar公開表示，將關閉其在澳大利亞的Port Pirie鉛冶煉廠55天。歐洲嘉能可鉛冶煉廠減產風險也在持續上升。國內方面，近期安徽地區疫情趨緩，上周再生鉛企業開始恢復提產。原生鉛冶煉廠產量增減互現，上周綜合開工率小幅上漲。下游需求方面，鉛蓄電池市場延續旺季，各大企業維持90%以上高開工，且部分訂單可延續至11月，但市場缺貨情況緩和，成品庫存走高。整體上，國內需求旺季仍有支撐，但供應回升預期增加鉛價上方壓力，短期鉛價或震蕩走弱。

鋅：★☆☆(供需緊平衡鋅價延續震蕩走勢)

隔夜鋅價小幅回升，滬鋅主力2212合約收于24155元/噸，漲幅0.62%。國內現貨市場，上海地區下游成交好轉，升水微漲，報11+400；而天津地區受疫情影響下游需求減弱，升水下行，報11+510附近。據SMM統計，截止本周一國內社會庫存再度錄減，鋅價下跌補庫需求上升。海外供應方面，本周歐美天然氣價格連續大跌，回落至6月來低位。但俄烏局勢復雜，明年歐洲天然氣短缺問題仍存，歐洲煉廠離復產仍有距離。LME庫存持續下跌維持低位。國內方面，近期鋅礦加工費繼續回升，整體精煉鋅產量穩定回升。另外，上周精煉鋅進口窗口短暫打開，本周再度關閉。需求方面，旺季臨近尾聲，加上疫情零星影響，終端訂單表現較弱，板塊間表現出現一定分化，鍍鋅相對堅挺，而壓鑄鋅合金及氧化鋅企業消費仍較差，周度開工持續回落。整體上，短期鋅市維持緊平衡狀態，預計鋅價延續震蕩走勢，中長期下方支撐較強。