鋁:?★☆☆(信心待重拾鋁價(jià)回歸震蕩走勢)

市場國內(nèi)疫情管控有放寬的預(yù)期，隔夜外盤鋁價(jià)震蕩反彈，LME三月期鋁價(jià)收漲1.42%至2257美元/噸。國內(nèi)夜盤高開低走，市場信心不足。主力2212合約小幅受地獄17865元/噸。早間現(xiàn)貨市場表現(xiàn)依舊活躍，下游接貨積極性不改，貿(mào)易商同樣忙于采買，持貨商惜售挺價(jià)。上海主流成交價(jià)格在18050元/噸上下，較期貨貼水20左右。廣東主流成交價(jià)格在18290元/噸上下。近日傳河南減產(chǎn)的消息，傳言減產(chǎn)規(guī)模尚不大，暫對市場無明顯沖擊。當(dāng)前國內(nèi)市場供應(yīng)整體仍趨增，不過疫情對發(fā)運(yùn)影響依舊較大，到貨偏低。但消費(fèi)難有起色，弱勢平穩(wěn)為主，宏觀面偏空壓力持續(xù)，抑制價(jià)格反彈高度。在當(dāng)前宏觀及基本面情況下，鋁價(jià)或維持震蕩走勢，建議區(qū)間操作為主。關(guān)注后期減產(chǎn)情況。

銅：★☆☆(低庫存支撐，銅價(jià)震蕩運(yùn)行)

隔夜銅價(jià)震蕩運(yùn)行，主力2212合約收于63540元/噸，漲幅0.3%。昨日市場情緒修復(fù)，股市大漲，銅價(jià)亦偏強(qiáng)運(yùn)行。從基本面來看，在新能源領(lǐng)域和基建投資高增長的背景下，銅消費(fèi)表現(xiàn)尚可，雖然四季度是傳統(tǒng)銅消費(fèi)淡季，但在新能源和基建投資的提振下，預(yù)計(jì)銅消費(fèi)韌性較強(qiáng)。而且全球銅庫存處于歷史低位，滬銅盤面Back價(jià)差仍然較大，低庫存為銅價(jià)提供一定支撐。但高通脹背景下全球央行激進(jìn)加息，本周11月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議大概率加息75BP，海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期持續(xù)壓制銅價(jià)，銅價(jià)難以持續(xù)上漲。預(yù)計(jì)后續(xù)銅價(jià)維持高位震蕩運(yùn)行。

鎳：★☆☆(需求向好，短期鎳價(jià)震蕩偏強(qiáng))

隔夜鎳價(jià)繼續(xù)走高，主力2212合約收于191460元/噸，漲幅1.19%。四季度菲律賓主礦區(qū)進(jìn)入雨季，可流通貨源減少鎳礦報(bào)價(jià)有所回升；據(jù)Mysteel調(diào)研顯示10月預(yù)計(jì)國內(nèi)不銹鋼粗鋼排產(chǎn)環(huán)比繼續(xù)回升，不銹鋼領(lǐng)域鎳需求好轉(zhuǎn)；而且歐洲因能源緊張水淬鎳產(chǎn)量下降，在多種因素作用下此前鎳鐵價(jià)格不斷走高。另外國內(nèi)新能源領(lǐng)域鎳需求維持強(qiáng)勁，受地震影響，巴布新幾內(nèi)亞鎳中間品產(chǎn)量下降，9月國內(nèi)中間品進(jìn)口環(huán)比下降近17%，近期市場MHP供應(yīng)轉(zhuǎn)向偏緊，個(gè)別原料緊缺的企業(yè)計(jì)劃采購鎳豆。除此之外，國內(nèi)純鎳合金需求也持續(xù)表現(xiàn)亮眼，全球純鎳庫存持續(xù)處于歷史低位。因此近期鎳價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。但是中期因印尼新增濕法、火法項(xiàng)目產(chǎn)量持續(xù)釋放，全球原鎳供應(yīng)過剩持續(xù)壓制鎳價(jià)，鎳價(jià)難以持續(xù)走高。預(yù)計(jì)后續(xù)鎳價(jià)呈高位震蕩運(yùn)行。

鋅：★☆☆(庫存持續(xù)下降鋅價(jià)獲支撐)

隔夜公布的美國Markit制造業(yè)PMI終值好于預(yù)期，市場對美聯(lián)儲(chǔ)放慢加息預(yù)期上升，宏觀情緒回暖，另外低庫存下，鋅價(jià)獲支撐，隔夜滬鋅主力2212合約收于22830元/噸，漲幅0.57%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，多地貨源較緊，升水回升，上海地區(qū)報(bào)11+450~550。國內(nèi)外庫存均降至絕對低位，交割臨近壓力再度上升。近期供應(yīng)方面，海外天然氣價(jià)格回落降低煉廠減產(chǎn)擔(dān)憂，鋅礦加工費(fèi)持續(xù)上調(diào)，利潤回升下國內(nèi)煉廠四季度追產(chǎn)。需求方面，上周河北部分地區(qū)受環(huán)保橙色預(yù)警影響，減停產(chǎn)增多，國內(nèi)下游鍍鋅等周度開工繼續(xù)回落，企業(yè)看跌情緒濃厚。整體上，日前鋅價(jià)高位跌落，但我們認(rèn)為當(dāng)前低庫存持續(xù)，歐洲煉廠減量短期難以恢復(fù)，預(yù)計(jì)back結(jié)構(gòu)將再度拉大，鋅價(jià)下方支撐仍存，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

鉛：★☆☆(供應(yīng)回升累庫預(yù)期鉛價(jià)上行動(dòng)力不足)

隔夜鉛價(jià)繼續(xù)回暖，滬鉛主力2212合約收于15205元/噸，漲幅0.30%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，成交不佳，下游剛需接貨，原生鉛報(bào)價(jià)持穩(wěn)，江浙滬報(bào)12+0-12+20，再生鉛含稅貼水持穩(wěn)貼125-175元/噸。本周一國內(nèi)鉛錠社會(huì)庫存轉(zhuǎn)為增勢，小幅累庫0.17萬噸。供應(yīng)端，國內(nèi)方面，近期安徽和內(nèi)蒙疫情趨緩，冶煉廠復(fù)產(chǎn)，加上再生鉛新產(chǎn)能投放預(yù)期，供應(yīng)呈增長趨勢。下游需求方面，乘用車購置稅利好支撐下，汽車蓄電池配套訂單依舊旺盛，部分大型企業(yè)訂單可延續(xù)至11月，鉛蓄電池企業(yè)周度開工繼續(xù)穩(wěn)中有升，因此鉛價(jià)在有色中表現(xiàn)較強(qiáng)勢，但部分企業(yè)成品庫存走高。整體上，旺季臨近尾聲需求邊際減弱，加上供應(yīng)回升預(yù)期，鉛價(jià)下行壓力增大，預(yù)計(jì)短期鉛價(jià)維持震蕩偏弱走勢。