鐵礦石：★☆☆(產業難言樂觀，預期引領盤面，建議擇機短空)

現貨端山東主港PB粉750漲21，卡粉835漲15；現貨成交一般，進口利潤盈虧線附近；01合約PB基差30-40元/噸區間，卡粉基差20元/噸以內。供應方面，第47周(11.14-11.20)全球發運處于近期平均水平，近期澳洲發運及發中國量處往年同期高位；到港強度轉弱。需求方面，第48周(11.17-11.23)日均鐵水繼續下滑至222萬噸/天，今年未有采暖季限產壓力疊加國內其他省份存在鼓勵生產的情況，預計鐵水量繼續深跌動力不足。庫存方面，第48周(11.17-11.23)港口庫存累庫加劇，鋼廠庫存低位企穩，鋼廠庫消比季節性增加。基本面產業現實面當前難言樂觀，冬儲意愿不足成材庫存累幅高于季節性走勢，鐵礦近期雖一些跨月美金貨已經開始成交，但目前整體的補庫意愿相對謹慎，在鐵水量繼續下探情況下港口庫存累庫加劇。但從盤面角度資金更樂于交易伴隨“第二支箭”、“地產16條”相關政策帶來的信心修復；在春節補庫及地產政策利好釋放帶來的多頭氛圍下，趨勢性空單較難獲利，建議根據疫情情況發展及產業現實面與預期錯位矛盾帶來回調機會時短空。

焦炭：★☆☆(部分焦企二輪提漲，終端需求逐步轉淡，盤面預計寬震蕩運行)

上周盤面跟隨成材寬震蕩運行，回落主要在于現實端疫情擾動需求偏弱，反彈則在于宏觀降準與地產端利好連發。周末部分焦企開啟二輪提漲，港口價格穩2600，投機維持謹慎少量采購，因擔憂運輸問題貿易商補庫力度略有抬升。基本面來看，供需端提產意愿均不高，鐵水下降焦企開工基本持穩，另外疫情焦企原料煤到貨受阻，短線產量或受壓制。鋼廠采購力度下降，冬儲暫未展開，焦炭總庫存降幅收窄。短線鋼廠利潤微薄，上行空間有限，盤面或轉為寬幅震蕩，焦炭遠端面臨供需雙回升預期，近端的疫情仍在逐步擴大，市場存在回頭交易弱現實可能，建議暫觀望。

純堿：★☆☆(盤面小幅升水，供需矛盾加劇)

堿廠仍以重堿去庫為主，目前輕重堿價差較小，重質化率偏低，輕堿小幅累庫。部分堿廠有意提漲但暫未落實，輕堿個別廠家小幅降價。近月純堿產業鏈庫存較低且重堿剛需支撐，但遠月隨著新增產能不斷投產，以及目前疫情多點散發輕堿需求或將減弱，純堿供需偏緊格局有望逐步緩解。短期交易所即將提保，多空博弈加劇建議觀望為主。關注疫情及宏觀政策變化，換月完成后激進者遠月逢高試空。