鋁：★☆☆(弱消費及低庫存背景下鋁價反復波動)

國內地產利好也刺激外盤鋁價跟隨走強，不過美元指數反彈抑制價格漲幅。LME三月期鋁價周二收漲0.32%至2381.5美元/噸。國內夜盤低開低走，地產利好消化多頭減持，滬鋁主力2301合約收低于18905元/噸。早間現貨市場交投轉淡，下游僅少量接貨，持貨商則積極出貨換現，市場賣多買少。華東市場主流成交價格在19170元/噸上下，較期貨升水40左右。廣東主流成交價格在19200元/噸上下。近期國內地產市場利好頻傳，不過要轉化為實際的消費改善仍待時日，鋁市場消費受疫情、淡季因素影響走弱的態勢難改。短期低庫存支撐仍存，價格或反復震蕩。操作上建議區間操作為主。

銅：★☆☆(地產利好政策頻出，銅價高位震蕩)

隔夜銅價走弱，主力2301合約收于64690元/噸，跌幅0.6%。周一證監會表示恢復房企股權融資，近期關于地產的利好政策不斷，疊加防疫政策調整，宏觀情緒好轉，銅價偏強運行。從基本面來看，上周上期所銅庫存下降1.55萬噸至7萬噸，雖然庫存下降，但前期銅庫存持續回升，滬銅盤面Back價差收窄。10月國內精煉銅產量同比增加14.2%，大冶新增40萬噸項目已有產出，四季度國內精煉銅產量將維持高位；而且銅下游即將進入消費淡季，另外近期國內疫情對銅消費也有拖累，銅消費有環比走弱的壓力。后續國內銅庫存或延續累庫。基本面環比走弱壓力下，銅價難以持續走高，但短期宏觀利好對銅價有所提振，預計短期銅價呈高位震蕩運行。

鎳：★☆☆(宏觀情緒向好，鎳價高位震蕩)

隔夜鎳價偏強運行，主力2301合約收于199230元/噸，漲幅2.3%。昨日LME表示希望在未來兩周內，恢復LME鎳在亞洲時段的交易，近期在資金推動下，LME鎳價大幅波動，隔夜LME鎳大漲5個點，滬鎳亦跟隨走高。周一又一地產利好政策出臺，市場情緒好轉，帶動鎳價走高；而且近期國內不銹鋼廠陸陸續續開啟減產，不銹鋼價格偏強運行短期對鎳價有一定提振。但鋼產減產將拖累鎳消費，本周國內高鎳鐵價格下跌15元/鎳，疊加印尼鎳鐵高回流壓力，后續鎳鐵價格仍有下行壓力。另外四季度合金領域鎳需求也將進入消費淡季，鎳價大幅拉升后純鎳下游合金需求部分受到抑制。新能源領域在產業鏈增速放緩的情況下，鎳需求有所放緩，近期MHP系數也有所回落。而且考慮到印尼新增鎳項目產量仍不斷釋放，后續全球原鎳供需維持過剩，鎳價難以持續走高，預計短期鎳價將高位震蕩運行。