鐵礦石：★☆☆(疫情擾動盤面走弱，預計延續震蕩)

現貨端山東主港PB粉763漲15，卡粉854漲14；現貨成交一般，進口利潤盈虧線附近；01合約基差20元/噸附近。供應方面，第48周(11.21-11.27)全球發運處近期偏低水平，近期澳洲發運及發中國量處往年同期高位，巴西一般，非主流持續偏弱；到港強度轉弱。需求方面，第48周(11.17-11.23)日均鐵水繼續下滑至222萬噸/天，今年未有采暖季限產壓力疊加國內其他省份存在鼓勵生產的情況，預計鐵水量繼續深跌動力不足。庫存方面，第48周(11.17-11.23)港口庫存累庫加劇，鋼廠庫存低位企穩，鋼廠庫消比季節性增加。繼周初證監會在股權融資方面調整優化5項措施后，市場情緒延續樂觀；但圍繞疫情相關事件對盤面帶來擾動。產業方面無論材或礦高頻成交強度不高，但目前尚未進入補庫預期驗證階段，預計盤面延續高位震蕩，建議短期暫觀望。

純堿：★☆☆(盤面小幅升水，供需矛盾加劇)

純堿產量維持高位，堿廠仍以重堿去庫為主，目前輕重堿價差較小，重質化率偏低，輕堿小幅累庫。部分堿廠有意提漲但暫未落實，輕堿個別廠家小幅降價。近月純堿產業鏈庫存較低且重堿剛需支撐，但遠月隨著新增產能不斷投產，以及目前疫情多點散發輕堿需求或將減弱，純堿供需偏緊格局有望逐步緩解。短期多空博弈加劇多頭拉高遠月移倉，建議觀望為主。關注疫情及宏觀政策變化，換月完成后激進者逢高試空遠月。