原油：★☆☆(關注油價是否有上漲的驅動)

12月4日的OPEC+會議臨近，市場期待執行更多的減產，晚間，據消息人士稱OPEC+可能在12月4日的會議上堅持現有的石油減產政策，受此消息影響，油價有所回落。凌晨API數據顯示，原油庫存減少785萬桶，大幅超預期，汽油庫存增加285.4萬桶，餾分油庫存增加400.8萬桶。俄羅斯石油價格上限仍未有最終結果，歐盟繼續討論此問題，希臘和塞浦路斯尋求70美元上限，而波蘭和波羅的海國家提出的上限為25-30美元。美國白宮尋求以70美元/桶的固定價格填補戰略石油儲備，油價底部仍有支撐。需求端，隨著氣溫下降，歐美取暖需求有望增加，但需關注實際天氣情況。中國目前疫情較為嚴重，出行受限，汽油需求疲軟，柴油需求處于淡季，重點關注防疫政策和出口情況。總體來說，供應下降量需求增量均不及預期，油價前期出現明顯的回調，結構也發生轉變，關注油價是否有上漲的驅動，重點關注晚間EIA周度數據、OPEC+會議、天氣情況以及俄羅斯石油價格上限以及宏觀地緣消息。

燃料油：★☆☆(低高硫驅動偏弱)

夜盤FU01合約收2625元，漲63元/噸；LU02收4379元，漲103元/噸。對疫情擔憂略有緩解，國際油價超跌反彈修復，繼續關注OPEC+會議以及俄油上限，波動較大。高硫燃油：OPEC+減產、美國SPR影響減弱，酸油過剩局面緩和，關注俄羅斯對應措施以及供應下降程度；需求端，煉廠投料以及脫硫裝置存經濟性，需求預計逐步提升；高硫整體邊際好轉，裂解價差大幅回升，不過仍處于偏低范圍，考慮到目前高硫仍處于過剩狀態，預計短期估值上行驅動不足，下跌空間有限，長期來看，供應下降、估值修復概率較大。低硫燃油：供應端因汽油原料、中東新增產能、國內產量高位、東西套利等因素而增加，不過低硫與柴油價差仍處于高位，短期有一定支撐；隨著經濟放緩，船燃需求難言樂觀，不過年底有支撐，且隨著氣溫下降，冬季發電需求預計增加。低硫燃油估值預計有所支撐，但上行驅動相對偏弱，關注成品油以及天然氣對其動態影響，長期來看估值預計維持中低位。燃油單邊主要跟隨原油波動，不確定性較多，相關價差波動較大，目前建議觀望。

PTA：★☆☆(預期累庫)

上一交易日，PTA現貨市場買氣一般，現貨基差松動，隨著盤面上漲，個別供應商和聚酯工廠出現貨，現貨基差松動，日內本周現貨在01+350~360成交，下周貨(含船)在01+260-270成交，成交價格區間在5405~5580附近，夜盤成交偏低端。12月中在01+180成交。12月下在01+120~150成交。本周倉單在01+280成交。主港主流貨源在01+340。成本方面，隔夜國際油價漲跌互現，PX收于936美元/噸，PTA即期加工費382元/噸。裝置方面，受物流影響，西北一套120萬噸PTA裝置負荷降至8成。東北一套225萬噸PTA裝置停車，另一套375萬噸提升至9成。需求端聚酯負荷下滑，終端弱勢。總體來看，PTA基本面變化不大，延續供需雙弱格局，11月平衡狀態，12月預期累庫。盤面受基差和宏觀預期支撐，震蕩偏強，估值有所修復，不過產業現實層面仍然弱勢，弱需求和投產預期會限制價格上行，預計震蕩格局。

甲醇：★☆☆(下游虧損，需求偏差)

上一交易日江蘇現貨價格上調。江蘇現貨升水主力期貨。11月國內開工環比下滑，進口預期仍相對偏低，預期整體供應減少。烯烴方面沿海常州富德開車，但其他裝置維持停車或降負狀態，總需求偏低，利潤虧損較大，傳統下游需求下降。后期需求預期差。近期庫存再度去化，整體水平處于同期低位。短期甲醇供需雙弱，中長期基本面預期偏差，操作建議觀望。

MEG：★☆☆(供需偏弱)

上一交易日，乙二醇價格重心堅挺上行，市場商談一般。政策端仍有釋放利好房企融資加碼，此外市場對防疫放松仍有預期，商品走勢尚可，乙二醇價格重心堅挺上行，午后盤面高位相對堅挺，日內乙二醇現貨高位成交至3880-3885元/噸附近。美金方面，乙二醇外盤重心震蕩上行，但是買盤跟進謹慎，匯率波動較大貿易商詢盤較為謹慎，午后遞盤最高僅至455美元/噸附近，商談價差寬泛。裝置方面，陜西一套180萬噸/年的合成氣制MEG裝置近日已經實現三條線全面開車，目前負荷提升至滿開狀態，預計后期將維持該負荷運行。綜合來看，乙二醇現實供需雙弱，需求端邊際走弱更多，疊加新產能釋放壓力，預計累庫，估值低位，下方空間有限，但缺乏上行驅動，總體弱勢為主。