螺紋/熱卷：★☆☆(多地優(yōu)化疫情防控政策，預(yù)期進(jìn)一步走強(qiáng))

周末多地優(yōu)化疫情防控政策，有助于線(xiàn)下生產(chǎn)消費(fèi)有序恢復(fù)，疊加房企利好政策頻頻發(fā)布，長(zhǎng)線(xiàn)走強(qiáng)邏輯不變，螺紋盤(pán)面升水現(xiàn)貨幅度增加，05合約表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。今年環(huán)保限產(chǎn)力度偏寬松，鐵水回升預(yù)期使得爐料表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)也帶動(dòng)了成材。現(xiàn)貨基本面供給回升，需求低迷，貿(mào)易商冬儲(chǔ)意愿不高，注意宏觀利多出盡后交易邏輯轉(zhuǎn)向弱現(xiàn)實(shí)的回調(diào)。后續(xù)關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)和地產(chǎn)數(shù)據(jù)改善情況。

鐵礦石：★☆☆(補(bǔ)庫(kù)周期疊加地產(chǎn)利好頻傳、疫情管控繼續(xù)放松，盤(pán)面震蕩偏強(qiáng))

現(xiàn)貨端山東主港PB粉780漲18，卡粉875漲23；港口現(xiàn)貨成交一般，進(jìn)口利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)；01合約基差略有走闊現(xiàn)31元/噸，05基差41元/噸，1-5價(jià)差持續(xù)收窄。供應(yīng)方面，第48周(11.21-11.27)全球發(fā)運(yùn)處近期偏低水平，近期澳洲發(fā)運(yùn)及發(fā)中國(guó)量處往年同期高位，巴西一般，非主流持續(xù)偏弱；到港強(qiáng)度轉(zhuǎn)弱。需求方面，第49周(11.24-11.30)日均鐵水在222萬(wàn)噸/天變化不大，預(yù)計(jì)后續(xù)鐵水企穩(wěn)。庫(kù)存方面，第49周(11.24-11.30)港口庫(kù)存疊加到港小幅去化，鋼廠(chǎng)庫(kù)存低位企穩(wěn)，庫(kù)消比保持回升趨勢(shì)。鐵礦基本面上鐵水于近期見(jiàn)底，到港強(qiáng)度在12月上旬將會(huì)保持偏低態(tài)勢(shì)，疊加鋼廠(chǎng)補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)，港口庫(kù)存小幅去化，鋼廠(chǎng)庫(kù)存見(jiàn)底回升。在補(bǔ)庫(kù)周期中疊加地產(chǎn)情緒轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)氛圍偏多，周末北京上海宣布疫情管控繼續(xù)邊際放松措施，同樣給市場(chǎng)帶來(lái)利好，當(dāng)前盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)。雖成材有提前進(jìn)入累庫(kù)周期預(yù)期疊加鋼廠(chǎng)利潤(rùn)持續(xù)轉(zhuǎn)弱，但市場(chǎng)多頭情緒較濃趨勢(shì)性空單建議暫觀望。