螺紋/熱卷：★☆☆(利多出盡盤面小幅回落)

周末多地優化疫情防控政策，有助于線下生產消費有序恢復，疊加房企利好政策頻頻發布，長線走強邏輯不變，螺紋盤面升水現貨幅度增加，05合約表現強勢。今年環保限產力度偏寬松，鐵水回升預期使得爐料表現強勢也帶動了成材。現貨基本面供給回升，需求低迷，貿易商冬儲意愿不高，注意宏觀利多出盡后交易邏輯轉向弱現實的回調。后續關注中央經濟工作會議定調和地產數據改善情況。

鐵礦石：★☆☆(近期利好基本出盡，盤面繼續上行動力不足)

現貨端山東主港PB粉789漲9，卡粉885漲10；港口現貨成交一般，進口利潤轉負；05基差小幅走闊現40-50元/噸區間，1-5價差觸底。供應方面，第49周(11.28-12.4)全球發運處近期均值略高水平，澳洲發運及發中國量處往年同期高位，巴西及非主流一般；到港偏強。需求方面，第49周(11.24-11.30)日均鐵水在222萬噸/天變化不大，預計后續鐵水企穩。庫存方面，第49周(11.24-11.30)港口庫存疊加到港小幅去化，鋼廠庫存低位企穩，庫消比保持回升趨勢。鐵礦基本面上鐵水于近期見底，到港強度較預期略強，近期港口成交雖仍處往年低位，但較前期略轉好，預計后期鋼廠庫存會持續回升。近期利好基本出盡，盤面繼續上行動力不足，但補庫支撐下趨勢性大跌較難看到，建議觀望。

焦炭：★☆☆(現貨漲后暫穩，強預期或逐步進入尾聲，盤面偏震蕩運行)

昨日盤面沖高回落，沖高仍為對疫情放開的遠端樂觀預期，回落則在于弱現實。基本面來看，二輪提漲基本落地，焦企仍有續漲意愿，山西疫情對原料煤運輸影響仍在，疊加低利潤，產量低位持穩。總庫存維持小幅去化，剛性與采銷供需略偏緊。鋼廠低庫存冬儲需求下，現貨價格維持易漲難跌。不過鋼廠利潤擴張存淡季阻力與鐵礦相對偏強下，焦炭續漲難度大，現貨預計暫穩。如需求進一步季節性回落，鋼廠階段性補庫后或在下旬打壓原料價格。隨著下半周經濟會議的召開利多出盡，強預期交易或步入尾聲，盤面預計偏震蕩運行，激進者可逢高短空。