螺紋/熱卷：★☆☆(各地拼經濟，黑色延續強勢)

疫情防控措施基本解除，線下生產消費有序恢復，各地全力拼經濟，市場情緒回暖，長線走強邏輯不變。不過市場也逐漸擔憂疫情大規模擴散造成的短期影響。今年環保限產力度偏寬松，當前鋼廠尚未大規模補庫，鐵水處于底部，由于12月沒有減產計劃鐵水回升預期使得爐料表現強勢，形成成本支撐與鋼材需求預期形成共振，年前該邏輯將持續支撐黑色板塊。關注中央經濟工作會議定調和地產數據改善情況，短期偏強運行。

鐵礦石：★☆☆(基本面偏弱，宏觀預期強，建議觀望)

現貨端山東主港PB粉825漲27，卡粉920漲30；港口現貨成交走弱，5日均處近期偏高位，進口利潤盈虧線附近；01基差20元/噸附近，05基差50元/噸附近，1-5價差觸底反彈，整體區間震蕩。供應方面，第49周(11.28-12.4)全球發運處近期均值略高水平，澳洲發運及發中國量處往年同期高位，巴西及非主流一般；到港偏強。需求方面，第50周(12.1-12.7)日均鐵水繼續小幅下降至221萬噸/天，整體預計在低位持穩，大幅回升動力不足。庫存方面，第50周(12.1-12.7)港口庫存疊加到港小幅回升，處近期高位；鋼廠庫存低位企穩整體略有回升，庫消比保持回升趨勢。鐵礦基本面上鐵水回升疲弱，疊加近期到港較多，港存有持續累庫趨勢；而材端逐步進入季節性累庫階段，主要矛盾在鋼廠利潤偏低?？傮w看來，當前市場對宏觀預期較強，疊加供應端間或有天氣影響發運，多頭情緒占優，趨勢性空單機會較難出現，建議觀望。