螺紋/熱卷：★☆☆(國際市場情緒回暖，短期偏強運行)

美國11月數據延續通脹態勢，加息預期放緩，國際市場情緒好轉。國內疫情防控措施基本解除，線下生產消費有序恢復，各地全力拼經濟，長線走強邏輯不變。不過市場也擔憂疫情大規模擴散造成的短期影響。今年環保限產力度偏寬松，鋼廠逐步開始補庫，鐵水處于底部，由于12月沒有減產計劃鐵水回升預期使得爐料表現強勢，形成成本支撐與鋼材需求預期形成共振，年前該邏輯將持續支撐黑色板塊。關注中央經濟工作會議定調和地產數據改善情況，短期偏強運行。

鐵礦石：★☆☆(基本面偏弱，市場或短暫關注現實，激進者少量試空)

現貨端山東主港PB粉815漲1，卡粉909跌1；港口現貨成交一般，遠期成交有好轉，進口利潤小幅走闊；01基差20元/噸附近，05基差50元/噸附近，1-5價差觸底反彈，整體區間震蕩。供應方面，第50周(12.5-12.11)全球發運處近期一般水平，本期各地發運均有回落，除澳洲發運處同期高位外，巴西及非主流處同期低位；到港偏強，繼續回升至2400萬噸，后續回升為主。需求方面，第50周(12.1-12.7)日均鐵水繼續小幅下降至221萬噸/天，整體預計在低位持穩，大幅回升動力不足。庫存方面，第50周(12.1-12.7)港口庫存疊加到港小幅回升，處近期高位；鋼廠庫存低位企穩整體略有回升，庫消比保持回升趨勢。鐵礦基本面上鐵水回升疲弱，疊加近期到港較多，港存有持續累庫趨勢；而材端逐步進入季節性累庫階段，主要矛盾在鋼廠利潤偏低。海外方面美國CPI低于預期，加息對商品影響趨弱；國內方面短期階段性利多出盡，市場轉向關注疫情對人群感染影響，疊加產業利潤持續壓縮，短期震蕩弱勢，建議觀望，激進者少量試空。

純堿：★☆☆(需求穩中有增，宏觀利好頻現)

周末期間一條800噸浮法線復產點火，兩條1200噸光伏線點火。近月純堿產量維持高位，庫存基本持平，隨著輕堿走弱重質化率快速提高，重堿小幅累庫。重堿需求穩中有增，輕堿剛需采購，短期未有新增產能投產，產銷基本維持平衡，若春節前下游補庫仍有進一步去庫可能。但遠月大規模產能投產，市場在宏觀情緒帶動下大幅拉漲遠月仍顯過激，關注經濟會議相關政策及美聯儲加息進程，若無實質性利多政策或不及預期遠月風險較大，短期建議觀望為主。