鋁：★☆☆(反彈缺乏動力鋁價或震蕩回落)

美元指數連日走弱，刺激外盤鋁價大幅反彈。LME三月期鋁價收漲5%至2423美元/噸。國內夜盤在外盤帶動下同樣上漲，主力2302合約攀升至18200元/噸，收于18215元/噸。早間現貨市場交投略有回升，主要因春節假期前備庫，尤其是華南市場因減產有一定供應減少擔憂。不過市場到貨增加，庫存繼續攀升，追漲意愿不強，實際成交增加有限。華東市場主流成交價格在17840元/噸上下，較期貨貼水80左右。廣東主流成交價格在17930元/噸上下。國內淡季消息進一步走弱，下游鋁加工廠陸續停產放假，開工率進一步下降。隨著市場到貨增加，庫存繼續攀升。不過由于貴州產量三連減，節后消費有回暖預期，疊加近日外盤強勁反彈，拉動國內價格反彈。但壘庫對價格壓力增加，價格反彈缺乏持續動力。操作上建議以反彈做空思路為主。

銅：★☆☆(宏觀情緒向好，銅價偏強運行)

隔夜銅價繼續走高，主力2303合約收于66800元/噸，漲幅1.07%。上周五公布的美國失業率再次降至歷史低位，但平均時薪增速放緩，美國通脹繼續回落的概率增加；隨后公布的美國12月非制造業PMI下降至49.6，增強了市場對美聯儲放緩加息的預期，美元指數大跌，銅價大漲。而且國內疫情放開后，出行人數增加，國內經濟正在修復；上周住房和城鄉建設部部長指出，首付比、首套利率該降的都要降下來，對于購買第二套住房的，要合理支持，增加了市場對2023年國內經濟加速修復的預期。宏觀面利多提振下，預計短期銅價偏強運行。關注本周公布的美國通脹數據。

鎳：★☆☆(純鎳短缺仍存，鎳價存支撐)

隔夜鎳價繼續走弱，主力2302合約收于206980元/噸，跌幅2.42%。此前鎳價在精煉鎳短缺以及宏觀面向好影響下持續走高，但1月4號市場傳出青山月產能1500噸電積鎳項目已正式投產，1月份仍有產量釋放。12月國內電解鎳產量環比增加8.64%至16440噸。青山產出電解鎳打壓市場做多情緒，鎳價高位回落。但一級鎳結構性短缺仍然存在，國內電解鎳持續低庫存，進口持續虧噸，進口鎳補充有限。而且疫情放開后，國內經濟開始修復，市場對2023年國內經濟持樂觀預期，近期不銹鋼價格震蕩偏強，宏觀面對鎳價也有一定提振。在一級鎳短缺和宏觀面樂觀情緒影響下，鎳價下方存支撐，后續仍存向上波動可能。

鋅：★☆☆(外強內弱鋅價上方仍有壓力)

受美元指數走弱加上對需求前景改善預期的影響，隔夜倫鋅大幅拉漲，內盤受帶動偏強運行，滬鋅主力2302合約收于23830元/噸，漲幅1.34%。昨日國內現貨市場，因市場到貨增多，升水較大幅下行，上海普通品牌報02+250-260。庫存方面，國內連續兩周累庫，本周一國內社庫較上周五繼續小增0.34萬噸至7.06萬噸；而LME庫存連續5日有較大幅降庫。供應方面，12月國內精煉鋅產量升至52.58萬噸年內最高，但略不及預期，高利潤驅動下1月多數煉廠維持高開工運行；歐洲天然氣期貨價格持續下跌，成本支撐減弱，但目前海外煉廠暫無更多復產消息。需求方面，今年由于疫情年前整體訂單較少，加上春節較早，下游企業提早放假，上周已陸續開始停工，預計本周下游開工繼續大幅下行。整體上，鋅價整體外強內弱，國內假期因素下供增需減，因此對滬鋅維持逢高偏空觀點。

鉛：★☆☆(累庫趨勢下鉛價偏弱運行)

隔夜鉛價反彈受壓，滬鉛主力2302合約收于15550元/噸，跌幅0.29%。昨日國內現貨市場，下游補庫基本結束，市場成交有限，基差暫穩，原生鉛江浙滬市場報2+10附近，再生鉛報含稅貼水175-250，價差小幅收窄；廢電瓶價格整體持穩，但回收商不看好后市價格。庫存方面，國內鉛錠社會庫存如預期延續增勢，截止周一較周上周五累0.22萬噸至4.36萬噸。供應端，12月鉛錠產量如預期內減少。上周再生鉛煉廠因工人復工，開工率反微升；原生鉛周度開工維持穩定。但隨著春節臨近，預計本周煉廠陸續休假減產。下游需求方面，上周鉛蓄電池企業開工率微降，春節氛圍初顯，物流開始停運，多數企業本周開始陸續放假，預計開工率進一步下行。整體上，隨著累庫壓力上升，鉛價或偏弱運行，關注前低支撐