鋁：★☆☆(宏觀刺激難持續鋁價上方承壓)

美國12月CPI環比回落，通脹壓力下降，加息放緩預期上升，美元指數大幅下挫，隔夜金屬普遍因此上漲。LME三月期鋁價大漲2.9%至2559美元/噸。滬鋁夜盤先抑后揚，主力2302合約輕微收低于18330元/噸。早間現貨市場交投維持一定活躍度，交投以貿易商直接流轉為主，下游備庫降溫。持貨商惜售意愿減弱。華東市場主流成交價格在18240元/噸上下，與期貨基本平水。廣東主流成交價格在18330元/噸上下。近日美元持續走弱不斷提升外盤鋁價，帶動國內鋁價，而國內對春節后消費樂觀預期也助推價格偏強運行。不過節前消費走弱態勢不改，下游開工率進一步下降，顯性庫存攀升，價格上方承壓。操作上不建議追高，逢高偏空操作思路為主。

鎳：★☆☆(利空消費打壓，鎳價走弱)

隔夜鎳價震蕩偏強，主力2302合約收于205460元/噸，漲幅0.95%。周二有媒體爆出消息稱，青山已經在印尼建廠生產精煉鎳，還正在和多家中國銅生產廠家磋商，希望將青山的材料加工成更有價值的精煉鎳；媒體指出，如果青山的計劃成功實現，2023年中國的精煉鎳產量可能較2022年的約18萬噸翻一倍，使全球的精煉鎳產量增加約五分之一。1月4號市場傳出青山月產能1500噸電積鎳項目已正式投產，1月份仍有產量釋放。青山產出電解鎳疊加青山放出2023年將大幅增加電解鎳產量的消息打壓市場做多情緒，鎳價高位回落。雖然目前電解鎳短缺仍然存在，本周鎳價下跌后純鎳現貨報價不斷走高。但短期在消息打壓下，預計鎳價將繼續走弱。

鋅：★☆☆(弱現實壓力鋅價上漲受壓)

隔夜鋅價維持震蕩，滬鋅主力2302合約收于23865元/噸，漲幅0.34%。昨日國內現貨市場，近半年來現貨首次轉為貼水，上海普通品牌報02-15。庫存方面，國內連續兩周累庫，本周一國內社庫較上周五繼續小增0.34萬噸至7.06萬噸；而LME庫存連續一周有較大幅降庫。供應方面，12月國內精煉鋅產量升至52.58萬噸年內最高，但略不及預期，高利潤驅動下1月多數煉廠維持高開工運行；歐洲天然氣期貨價格持續下跌，成本支撐減弱，但目前海外煉廠暫無更多復產消息。需求方面，今年由于疫情年前整體訂單較少，加上春節較早，下游企業提早放假，上周已陸續開始停工，預計本周下游開工繼續大幅下行。整體上，由于對中國需求反彈的預期，外盤偏強運行，但實際或有較大預期差存在，我們對滬鋅維持逢高偏空觀點。

鉛：★☆☆

隔夜鉛價繼續破位下探，滬鉛主力2303合約收于15330元/噸，跌幅0.26%。昨日國內現貨市場，市場維持供需兩淡，原生鉛基差暫穩，原生鉛江浙滬市場報2+10附近，再生鉛存挺價情緒，報含稅貼水75-175，價差收窄；廢電瓶價格跟跌30-50元/噸，回收商不看好后市價格。庫存方面，國內鉛錠社會庫存如預期延續增勢，截止周一較上周五累0.22萬噸至4.36萬噸。供應端，12月鉛錠產量如預期內減少。上周再生鉛煉廠因工人復工，開工率反微升；原生鉛周度開工維持穩定。但隨著春節臨近，預計本周煉廠陸續休假減產。下游需求方面，上周鉛蓄電池企業開工率微降，春節氛圍初顯，物流開始停運，多數企業本周開始陸續放假，預計開工率進一步下行。整體上，隨著累庫壓力上升，鉛價或偏弱運行。