鋁：★☆☆(累庫壓力趨增，鋁價震蕩調(diào)整)

美元指數(shù)反彈，隔夜外盤金屬多延續(xù)回調(diào)走勢。LME三月期鋁價跌2.34%至2566美元/噸。滬期鋁夜盤偏弱震蕩，主力2303合約小幅收低于18920元/噸。早間現(xiàn)貨市場尚未恢復(fù)，下游復(fù)工率仍較低，疊加價格偏高，接貨一般，貿(mào)易商交投積極性也欠佳。華東市場主流成交價格在18760元/噸上下，較期貨貼水100左右。廣東主流成交價格在18810元/噸上下。節(jié)后下游企業(yè)開工尚未恢復(fù)至正常水平，高鋁價也抑制接貨積極性，因終端市場消費(fèi)仍未啟動。由于產(chǎn)量穩(wěn)中攀升，市場到貨增加，顯性庫存延續(xù)累庫節(jié)奏。不過經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期及地產(chǎn)政策預(yù)期仍較強(qiáng)，給予鋁價一定信心支撐。短期鋁價或震蕩調(diào)整，待預(yù)期兌現(xiàn)。操作上建議暫且觀望，關(guān)注累庫力度及宏觀及政策面因素。

鎳：★☆☆(純鎳短缺支撐，鎳價仍有上沖動力)

隔夜鎳價震蕩運(yùn)行，主力2303合約收于219680元/噸，跌幅0.13%。目前電解鎳短缺仍然存在，鎳庫存仍處于低位，上期所鎳庫存節(jié)前一周下降796噸至2224噸，假期LME鎳庫存較節(jié)前下降2214噸至49542噸。2023年全球新增電解鎳項(xiàng)目集中在下半年投產(chǎn)，1月份青山1500噸的電積鎳項(xiàng)目預(yù)計難以緩解純鎳短缺的局面。疫情放開后國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速修復(fù)，純鎳下游合金需求將保持剛性或小幅增長。在電解鎳短缺的背景下，鎳價仍有上沖動力，不過原鎳整體供應(yīng)過剩將壓制鎳價漲幅，預(yù)計一季度鎳價將呈區(qū)間寬幅震蕩運(yùn)行。

鋅：★☆☆(基本面供強(qiáng)需弱鋅價高位謹(jǐn)慎)

隔夜鋅價小幅回升，滬鋅主力2303合約高開后收于24405元/噸，漲幅0.95%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，節(jié)后首日市場尚未完全恢復(fù)，整體成交南好于北，上海普通品牌報02貼水30-40元/噸，貼水小幅收窄。庫存方面，今年春節(jié)期間累庫5.49萬噸至15.79萬噸，整體略低于前四年平均水平，但從今年節(jié)前下游訂單來看，差于往年，加上今年下游放假相對徹底，國內(nèi)節(jié)后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度存疑。從供應(yīng)來看，高利潤驅(qū)動下1月國內(nèi)多數(shù)煉廠維持高開工運(yùn)行，根據(jù)最新排產(chǎn)計劃，2月環(huán)比減量同樣縮減；歐洲天然氣期貨價格持續(xù)下跌，成本支撐減弱，23年海外煉廠仍有較高復(fù)產(chǎn)預(yù)期。整體上，短期宏觀情緒回落加上供強(qiáng)需弱現(xiàn)實(shí)下鋅價或表現(xiàn)偏弱，關(guān)注今日國內(nèi)制造業(yè)數(shù)據(jù)情況。