鉛：★☆☆(累庫不及預期鉛價暫獲成本支撐)

上周五隔夜鉛價偏弱震蕩運行，滬鉛主力2303合約收于15230元/噸，跌幅0.29%。上周國內現貨市場，鉛價反彈加上下游節后復工緩慢，仍維持剛需接貨，貼水小幅擴大，原生鉛江浙滬市場報3-20附近，再生鉛報含稅貼水75-125，價差小擴；廢電瓶價格部分上調10-30元/噸，整體變化不大。供應方面，春節期間原生鉛冶煉企業多正常生產，再生鉛方面，以安徽地區為代表的大型冶煉企業輪班生產。下游方面，電動自行車蓄電池市場節后消費表現尚可，經銷商按需補庫，工廠開工率尚低，預計本周企業將基本完成復工。庫存方面，因再生鉛成本壓制流通量，加上下游補庫消耗，上周國內鉛錠社庫及上期所庫存均意外在節后快速回歸去庫，但部分煉廠反應廠庫壓力大，仍需關注下一波交倉移庫可能。整體上，短期累庫不及預期，鉛價暫獲成本支撐，建議前期空單止盈離場，暫觀望。