鋁：★☆☆(消費逐步回暖短期鋁價維持震蕩走勢)

美元再度走強及庫存激增，隔夜外盤鋁價繼續(xù)下跌。LME三月期鋁價跌1.85%至2487.5美元/噸。受外盤拖累國內(nèi)夜盤低開低走，滬鋁主力2303合約收低于18915元/噸。早間現(xiàn)貨市場交投仍以貿(mào)易商之間為主，大型貿(mào)易商入市采購激起買方積極性，但下游接貨一般，按需采購為主。華東市場主流成交價格在19050元/噸上下，較期貨貼水50左右。廣東主流成交價格在19100元/噸上下。云南減產(chǎn)傳聞尚未落地，而貴州去年年末減停的產(chǎn)能則有可能著手復(fù)產(chǎn)。在無實質(zhì)性減產(chǎn)發(fā)生的情況下，鋁錠庫存仍趨上升，因消費尚未完全恢復(fù)。累庫對價格的壓力仍存，不過隨著后期消費進一步回暖，累庫節(jié)奏有望放緩，疊加云南減產(chǎn)風險仍存，鋁價也難有持續(xù)性下跌。短期仍以區(qū)間震蕩為主。建議短線區(qū)間操作。

鎳：★☆☆(純鎳短缺仍存，鎳價存支撐)

隔夜鎳價走弱，主力2303合約收于209550元/噸，跌幅1.33%。本周在宏觀面壓力下鎳價大跌，而且節(jié)后純鎳升貼水走弱，對鎳價亦有一定壓力。但目前電解鎳短缺仍然存在，鎳庫存仍處于低位，上周上期所鎳庫存較節(jié)前增加588噸至2812噸，LME鎳庫存延續(xù)下降至4.8萬噸。2023年全球新增電解鎳項目集中在下半年投產(chǎn)，1月份青山1500噸的電積鎳項目預(yù)計難以緩解純鎳短缺的局面。疫情放開后國內(nèi)經(jīng)濟快速修復(fù)，純鎳下游合金需求將保持剛性或小幅增長。在電解鎳短缺的背景下，鎳價下方有支撐，不過原鎳整體供應(yīng)過剩，以及純鎳供應(yīng)將逐漸增加的預(yù)期將壓制鎳價漲幅，預(yù)計一季度鎳價將呈區(qū)間寬幅震蕩運行。

鉛：★☆☆(鉛價暫獲成本支撐低位窄幅震蕩)

隔夜鉛價維持窄幅波動，滬鉛主力2303合約收于15225元/噸，跌幅0.13%。昨日國內(nèi)現(xiàn)貨市場，鉛價反彈，下游遇漲觀望，交投氛圍減弱，原生鉛江浙滬市場報3-60~3+0附近，貼水持穩(wěn)，再生鉛價格跟漲，報含稅貼水50-100，價差持穩(wěn)；廢電瓶價格仍小幅走弱。供應(yīng)方面，春節(jié)期間原生鉛冶煉企業(yè)多正常生產(chǎn)，上周開工小幅回升，再生鉛方面，大型企業(yè)春節(jié)正常生產(chǎn)而中小型煉廠復(fù)產(chǎn)相對緩慢。下游方面，電動自行車蓄電池市場節(jié)后消費表現(xiàn)尚可，經(jīng)銷商按需補庫，汽車及儲能電池需求一般，預(yù)計本周下游企業(yè)將基本完成復(fù)工。庫存方面，因再生鉛成本壓制流通量，加上下游補庫消耗，節(jié)后國內(nèi)鉛錠社庫及上期所庫存均意外快速回歸去庫，但部分煉廠反應(yīng)廠庫壓力大，仍需關(guān)注下一波交倉移庫可能。整體上，短期累庫不及預(yù)期，鉛價下方獲成本支撐，建議低位暫觀望。

工業(yè)硅：★☆☆(高庫存壓力仍存工業(yè)硅期貨暫缺有效上行驅(qū)動)

周三工業(yè)硅期貨價格震蕩反彈，2308合約一度沖上18000元/噸，不過尾盤回落并收于17875元/噸，持倉則進一步下降?，F(xiàn)貨市場與期貨仍無明顯聯(lián)動，市場報價多平穩(wěn)，局地高品位工業(yè)硅價格補跌，市場觀望情緒較濃。隨著節(jié)后消費回暖，下游有機硅、多晶硅價格均呈上漲態(tài)勢，利潤改善刺激開工上升。不過當前多晶硅企業(yè)多處于近滿負荷狀態(tài)，產(chǎn)量上升空間暫有限。而有機硅企業(yè)開工抬升情況仍待觀察。鋁合金企業(yè)則無明顯改善。工業(yè)硅庫存有階段性去庫態(tài)勢，但庫存總體仍處于高位，價格企穩(wěn)反彈仍待庫存進一步下降。短期工業(yè)硅現(xiàn)貨價格逐步趨穩(wěn)，期貨價格反彈仍缺乏有效驅(qū)動，短期或維持震蕩走勢。短線建議區(qū)間操作。