鋁：★☆☆(減產影響對鋁價下方支撐強)

美元指數回落，隔夜外盤金屬多數反彈，但鋁價延續跌勢，因近期庫存大幅回升。LME三月期鋁價收跌0.9%至2426美元/噸。受外盤拖累滬鋁夜盤低開窄幅震蕩，主力2303合約現小幅收低于18530元/噸。早間貨市場交投不甚活躍，下游略顯觀望，按需采購為主，中間商接貨也偏謹慎。不過部分持貨商惜售挺價，因局部供應略偏緊。華東市場主流成交價格在18460元/噸上下，較期貨貼水60左右。廣東主流成交價格在18490元/噸上下。云南減產及消費季節性回暖使得累庫節奏明顯放緩，對價格有一定支持。而因動力煤價格下跌帶來的成本下降則對價格有牽制，短期多空博弈下鋁價反復震蕩。考慮到減產對后期供應的影響愈發明顯，價格下方支撐強，操作上建議可逢低試多。仍需關注累庫高度。

銅：★☆☆(美元走弱推動銅價走高，關注今晚美國CPI數據)

隔夜美元走弱推動銅價走高，滬銅主力2303合約收于68570元/噸，漲幅0.62%。隔夜美元走弱推動銅價走高。元宵節后下游復工復產明顯增加，疊加銅價下跌，下游積極入市補貨，銅價有止跌跡象。上周銅庫存累庫幅度放緩，上期所銅庫存增加1.55萬噸至24.2萬噸，庫存量比2022年同期高10萬余噸。整體春節前后國內銅庫存累庫量高于往年，年后強預期靜待兌現，雖然1月國內社融數據超預期，但居民中長期信貸仍然較弱，預計一季度地產難有超預期表現，在地產延續弱勢的背景下，強預期兌現或成色不足。銅價存調整壓力，預計銅價將延續弱勢運行。關注今晚公布的美國通脹數據。

鎳：★☆☆(純鎳短缺仍存，鎳價有支撐)

隔夜鎳價繼續走弱，主力2303合約收于205930元/噸，跌幅1.23%。近期純鎳升貼水走弱，對鎳價有一定壓力；而且近期進口窗口打開，部分保稅區資源清關進口，純鎳資源得到一定補充。但目前電解鎳短缺仍然存在，鎳庫存仍處于低位，上周上期所鎳庫存較節前增加568噸至3380噸，LME鎳庫存延續下降至4.8萬噸。2023年全球新增電解鎳項目集中在下半年投產，1月份青山1500噸的電積鎳項目預計難以緩解純鎳短缺的局面。疫情放開后國內經濟快速修復，純鎳下游合金需求將保持剛性或小幅增長。在電解鎳短缺的背景下，鎳價仍有上沖動力；不過原鎳整體供應過剩，以及純鎳供應將逐漸增加的預期將壓制鎳價漲幅，預計一季度鎳價將呈區間寬幅震蕩運行。

鉛：★☆☆(廢電瓶價格松動關注成本支撐力度)

隔夜鉛價維持窄幅震蕩，滬鉛主力2303合約收于15250元/噸，跌幅0.03%。昨日國內現貨市場，鉛價下跌，原生鉛市場交投回暖，貼水小幅收窄，原生鉛江浙滬市場報3-50~3+0附近，再生鉛價格報含稅貼水25-100；廢電瓶價格再度回落。供應方面，上周原生鉛冶煉企業檢修恢復較多，開工率大幅上漲，再生鉛方面，元宵后開工率逐漸恢復至正常水平。下游方面，電動自行車蓄電池市場節后消費表現尚可，鉛蓄電池企業上周周度開工69.87%，延續上升態勢，但仍有較大上升空間，出口訂單有所恢復。庫存方面，在節后意外去庫后，上周臨近交割貼水擴大，持貨商交倉意向上升，庫存再度轉為小幅累增，后續或有進一步上升。整體上，國內鉛市供需雙增，鉛價暫獲成本支撐，但廢電瓶價格有所回落，關注成本支撐力度。