銅：★☆☆(市場情緒偏樂觀，銅價偏強運行)

周五隔夜銅價先抑后揚，主力2303合約收于69090元/噸，漲幅0.3%。上周公布的美國通脹數據及經濟數據均超預期，市場對于美聯儲緊縮預期得到強化，美元指數走高，對銅價有所壓制。但上周鋼材表需回升超預期，周內黑色系大漲，市場對國內經濟快速復蘇樂觀情緒高漲。雖然從銅現貨市場成交以及下游開工來看，銅下游消費并未有強勁復蘇的表現；但隨著下游復工增加，元宵節后國內銅庫存累庫放緩，上周上期所銅庫存增加7589至24.9萬噸。預計短期在樂觀情緒推動下，短期銅價偏強運行。

鎳：★☆☆(純鎳短缺仍存，鎳價下方存支撐)

周五隔夜鎳價繼續走弱，主力2303合約收于202040元/噸，跌幅0.52%。近期進口窗口打開，部分保稅區資源清關進口，純鎳資源得到一定補充，進口鎳升貼水持續走弱，對鎳價有一定壓力。但目前電解鎳短缺仍然存在，鎳庫存仍處于低位，上周上期所鎳庫存下降97噸至3283噸，LME鎳庫存延續下降至4.5萬噸。2023年全球新增電解鎳項目集中在下半年投產，1月份青山1500噸的電積鎳項目預計難以緩解純鎳短缺的局面。疫情放開后國內經濟快速修復，純鎳下游合金需求將保持剛性或小幅增長。在電解鎳短缺的背景下，鎳價下方支撐較強，而且后續仍有沖高動力，可考慮逢低建立多單。

鉛：★☆☆(庫存大增鉛價成本支撐力度減弱)

上周鉛錠庫存大增，鉛價維持弱勢運行，上周五隔夜滬鉛主力2303合約收于15115元/噸，跌幅0.36%。上周五國內現貨市場，鉛價跌破萬五，市場交易活躍度大增，部分煉廠惜售挺價，原生鉛江浙滬市場報3-50~3+0附近，再生鉛價格報含稅貼水25，價差收窄；多地廢電瓶價格跌破9000。供應方面，上周原生鉛冶煉企業開工率小幅上漲，本周仍有部分產量增量；再生鉛方面，近期多家煉廠出現生產異常，多地廢電瓶庫存較高，上周開工率持穩。下游方面，電動自行車蓄電池市場節后消費表現較好，鉛蓄電池企業上周周度開工73.77%，延續上升態勢，終端市場消費同樣回暖。庫存方面，在節后意外去庫后，上周因交割交倉，社庫再度大幅累增，升至5個月新高。整體上，國內鉛市供需雙增，鉛價暫獲成本支撐，但近期廢電瓶價格頻繁下跌，成本支撐力度減弱，建議輕倉試空。

工業硅：★☆☆(消費仍待改善期貨價格偏弱震蕩)

庫存壓力不減而現貨價格上沖乏力，上周五工業硅期貨價格震蕩下行，2308合約跌至17400元/噸以下，收于17375元/噸。當日成交量3.4萬手，持倉增1399手至6.4萬手。當前消費整體維持回暖態勢，但高庫存下現貨供應寬松，下游不接受價格繼續上調。雖然近期西南地區仍有部分工業硅企業降產，但新疆等北方地區產品繼續攀升，整體產量穩中有增。下游多晶硅企業維持高開工率，有機硅期貨開工率逐步回升，鋁合金企業表現仍未起色。當前消費邊際改善趨勢不變，但在庫存上仍無明顯反饋，庫存壓力仍存，現貨價格企穩為主。在基本面暫未明顯驅動且期現聯動有限的情況下，工業硅期貨價格受當前宏觀面情緒影響較大，短期維持區間震蕩走勢。建議區間操作。