銅：★☆☆(美元指數走弱，銅價回升)

隔夜銅價偏強運行，主力2304合約收于68800元/噸，漲幅0.73%。隔夜公布的美國1月耐用品訂單環比初值-4.5%，創2020年4月以來最大降幅，美元指數大跌帶動銅價偏強運行。上周公布的美國PCE超預期走高，市場對于美聯儲加息50BP的預期上升，銅價承壓下跌。從銅現貨市場成交以及下游開工來看，銅下游消費并未有強勁復蘇的表現，國內銅庫存雖累庫放緩但延續累庫，上周上期所銅庫存增加2857至25.2萬噸。但目前部分微觀數據顯示國內經濟快速回暖，而且國家又出臺地產相關政策，市場對經濟快速復蘇的樂觀情緒高脹。但目前是經濟數據真空期，強預期仍有待驗證。預計短期在美國通脹超預期的打壓下，銅價延續弱勢。但在國內經濟復蘇的樂觀預期下，預計下方空間有限。

鎳：★☆☆(純鎳短缺仍存，鎳價下方有支撐)

隔夜美元指數走弱，鎳價回升，主力2304合約收于198890元/噸，漲幅2.04%。目前電解鎳短缺仍然存在，鎳庫存仍處于低位，上周上期所鎳庫存下降769噸至2514噸，LME鎳庫存延續下降至4.4萬噸。因2023年全球新增電解鎳項目集中在下半年投產，格林美的電積鎳項目和金川每月新增600噸產量，預計難以緩解純鎳短缺的局面。但節后進口窗口打開，部分保稅區資源清關進口，純鎳資源得到一定補充，鎳現貨升水持續走弱。在電解鎳供應將逐漸增加的預期，以及目前純鎳升水持續走弱的壓力下，鎳價大幅下挫。但在純鎳短缺低庫存的情況下，擠倉風險仍存。鎳價大幅下跌后純鎳下游企業或將逢低入市采購，電解鎳現貨報價將回升，從而對鎳價有一定支撐，預計鎳價繼續下跌空間有限。

鉛：★☆☆(基本面矛盾不大鉛價震蕩運行)

隔夜鉛價維持震蕩走勢，滬鉛主力2304合約收于15365元/噸，漲幅0.13%。昨日國內現貨市場，下游遇漲觀望，成交不佳，基差暫穩，原生鉛江浙滬市場報3-60-3-0之間；再生鉛含稅貼水50-125，,價差收窄；廢電瓶價格偏弱。供應方面，上周國內原生鉛再生鉛周度產量均小幅回升，但利潤微薄，廢電瓶庫存較高，再生鉛后續產量增幅有限。下游方面，鉛蓄電池市場春節后慣例補庫來帶的消費復蘇行情基本結束，各大鉛蓄電池企業生產已趨于穩定，傳統淡季臨近。庫存方面，上周交割結束后庫存流出，國內庫存明顯下降，LME庫存小增。整體上，近期鉛市供需雙減，整體矛盾不大，成本支撐仍存，預計繼續震蕩偏弱為主。