鋁：★☆☆(去庫支撐趨強鋁價底部夯實)

硅谷銀行倒閉引發的恐慌情緒緩解，隔夜外盤金屬全線反彈。LME三月期鋁價漲0.59%至2320美元/噸。滬鋁夜盤跳空低開后反彈，主力2304合約收低于18310元/噸。早間現貨市場交投有所改善，不過主要在華南市場。華東市場變化不大，下游仍按需采購為主，流通貨源充裕。主流成交價格在18210元/噸上下，較期貨貼水80左右。華南市場去庫明顯，持貨商惜售，下游及貿易商采購積極性上升。主流成交價格在18300元/噸上下。當前國內基本面驅動暫有限，消費維持溫和回升勢頭，產量受減產影響下降，不過庫存仍處于偏高水平。宏觀面因素對當前市場情緒影響仍較大。不過供需基本面逐步改善，庫存去化對價格的支撐也漸趨強化，旺季消費仍可期。操作上建議逢低偏多操作。

銅：★☆☆(風險事件沖擊，銅價波動較大)

隔夜銅價大幅波動，主力2304合約收于68840元/噸，跌幅0.62%。隔夜美國硅谷倒閉事件繼續發酵，市場對美聯儲3月不加息，年底降息預期攀升，美元指數大跌，或對銅價有所提振；但市場避險情緒攀升又對銅價有一定壓力。上周上期所銅庫存大幅下降2.6萬噸至21.5萬噸，周內現貨市場成交表現積極，現貨升水緩步抬升。精銅桿企業開工率環比大幅回升7.35個百分點至69.45%，下游需求持續回溫，庫存開啟去庫，銅價下方支撐較強。但此前政府工作報告提出今年發展的目標為GDP增長5%左右，略低于市場預期，“金三銀四”旺季消費成色仍有待驗證，銅價缺乏進一步走高動力。短期宏觀事件沖擊不確定性較大，建議觀望。關注今晚公布的美國通脹數據。

鎳：★☆☆(中期過剩壓力下，鎳價延續跌勢)

隔夜鎳價震蕩運行，主力2304合約收于177960元/噸，跌幅0.19%。春節后國內電解鎳進口盈利窗口持續打開，部分保稅區資源清關進口，再加上格林美電積鎳項目以及金川每月新增600噸，2月國內電解鎳產量環比增加12.3%至16280噸，純鎳短缺已較此前明顯緩解，上周上期所鎳庫存增加1461噸至4345噸。而且俄鎳以SHEF計價出售金屬增強了市場對于鎳短缺緩解的預期，鎳價持續下跌。鎳價下跌后，下游僅呈剛需采購，純鎳升水亦走弱。中期電解鎳供應將由短期轉為過剩的預期持續壓制鎳價，預計鎳價整體以下跌趨勢為主。

鋅：★☆☆(宏觀支撐下鋅價低位謹慎操作)

由于市場預計美聯儲3月不再加息，給予金屬價格支撐，隔夜鋅價持穩，滬鋅主力2304合約收于22940元/噸，跌幅0.20%。昨日國內現貨市場，下游逢低采買，成交明顯好轉，上海普通品牌平均報04+10-30附近，本周一國內社庫有較明顯去庫，下降0.41萬噸。供應方面，國內精煉鋅產量釋放，雖云南部分煉廠仍受限電限產影響，但高利潤驅動下大型煉廠超產運行，3月產量預期再創新高，環比增5.9萬噸至56萬噸；而海外Nyrstar法國Auby煉廠3月復產，冶煉需求激增，進口礦及國產礦TC均有回落趨勢。下游方面，鍍鋅周度開工仍舊堅挺，壓鑄鋅合金及氧化鋅方面因終端訂單較弱，成品庫存壓力較大，開工回落，但本周隨著北方環保管控結束加上終端開工季節性提升，預計表需將有所好轉。整體上，供應端釋放壓力下預計鋅價偏弱運行，但宏觀面暫獲支撐，低位建議謹慎追空。

鉛：★☆☆(地域性供應偏緊鉛價暫獲支撐)

隔夜鉛價高開低走，滬鉛主力2304合約收于15200元/噸，漲幅0.33%。昨日國內現貨市場，鉛錠地域性供應偏緊，社庫交割前未增反降，現貨轉為升水，原生鉛江浙滬市場報4-10-4+30之間；再生鉛含稅貼水25-75，價差持穩；廢電瓶貨源充足，價格再跌20-80。供應方面，國內原生鉛再生鉛3月普遍提產，但近期安徽地區多家再生鉛煉廠有檢修計劃，帶來一定減量，短期鉛錠地域性供應偏緊。下游方面，鉛蓄電池更換市場進入傳統消費淡季，但政府購車補貼下，汽車整車配套訂單較好，形成一定支撐，鉛蓄電池企業周度開工僅小幅下降。整體上，近期鉛錠地域性供應縮減、累庫不及預期，短期支撐鉛價，但隨著需求淡季來臨，預計仍難有突破性上漲行情。