鋁：★☆☆(外部風險暫緩去庫給予鋁價支撐)

美歐銀行業危機帶來的恐慌情緒揮之不去，上周五外盤鋁價延續弱勢，不過美元指數大幅回落使得鋁價跌幅收窄。LME三月期鋁價收于2278美元/噸，跌0.09%。國內夜盤低開低走，滬鋁主力2304合約收低于18125元/噸。早間現貨市場交投維持一定的活躍度，下游周末少量備貨，貿易商之間以低位成交為主。華東市場主流成交價格在18140元/噸上下，較期貨貼水60左右。廣東主流成交價格在18370元/噸上下。瑞銀收購瑞信，美國銀行業也采取注資等舉措，恐慌情緒暫得緩解。國內傳統旺季來臨，鋁市場消費整體繼續趨于回升，而產量則受前期減產影響暫難有明顯回升，供需基本面改善，庫存去化，給予鋁價較強支撐。操作上可考慮逢低偏多操作。仍需關注海外風險事件進展。

銅：★☆☆(消費持續回暖，銅價或偏強運行)

周五隔夜銅價震蕩運行，主力2304合約收于67130元/噸，跌幅0.13%。趕在周一亞市開盤前，瑞士政府的撮合終成正果，瑞銀宣布30億瑞郎收購瑞信，較后者周五市值打四折，瑞士政府兜底部分損失；而且美聯儲宣布聯合其他五家西方主要央行行動，要強化流動性供應，緩和銀行業危機；目前來看，海外銀行風險沖擊暫緩。上周上期所銅庫存大幅下降3.26萬噸至18.2萬噸，進入3月后，國內銅庫存去庫速度較快；銅價下跌后下游積極補庫，上周國內精銅桿企業開工率超預期回升5.91個百分點至75.36%，國內銅消費回溫顯著。而且周五央行降準，對市場情緒也有所提振。季節性旺季即將到來，預計在銅消費向好的提振下，銅價將震蕩偏強運行，可考慮逢低建立多單。

鎳：★☆☆(短期鎳價存支撐，中期延續跌勢)

周五隔夜鎳價偏強運行，主力2304合約收于178560元/噸，漲幅1.48%。春節后國內電解鎳進口盈利窗口打開，再加上格林美電積鎳項目以及金川每月新增600噸，2月國內電解鎳產量環比增加12.3%至16280噸，純鎳短缺已較此前明顯緩解。而且俄鎳以SHEF計價出售金屬增強了市場對于鎳短缺緩解的預期，鎳價持續下跌。但上周純鎳進口盈利窗口關閉，下游觀望情緒稍緩，剛需多有入場采購，市場交投有所回暖，上周上期所鎳庫存下降1359噸至2986噸，貿易商多開始上調現貨升貼水報價。而且電解鎳-硫酸鎳價差大幅收窄，硫酸鎳產電積鎳項目利潤有限，鎳豆產硫酸鎳虧損收窄；隨著后續新能源領域需求回暖，硫酸鎳企業鎳豆需求將回升，短期鎳價存支撐。中期電解鎳供應將由短期轉為過剩的預期持續壓制鎳價重心繼續下移。

鋅：★☆☆(鋅市基本面偏弱，宏觀風險上升)

上周五隔夜鋅價持穩運行，滬鋅主力2304合約收于22495元/噸，跌幅0.11%。上周國內現貨市場，鋅價反彈，成交轉弱，升水小幅回落，上海普通品牌平均報04+20-30附近。上周在鋅價低位下游補庫下，國內庫存有較大幅去庫。近期供應方面，國內精煉鋅產量釋放，雖云南部分煉廠仍受限電限產影響，但高利潤驅動下大型煉廠超產運行，3月產量預期環比激增；而海外Nyrstar法國Auby煉廠3月復產，冶煉需求提升下，進口礦及國產礦TC均有回落趨勢。需求方面，北方環保限產結束加上國內需求季節性好轉，上周下游各版塊開工率均有所回升，鍍鋅訂單表現最為堅挺，而壓鑄鋅合金開工受五金等出口訂單拖累，預計后續開工提升空間有限。整體來看，本周需求持續改善力度或有限，加上近期供應端壓力，預計鋅價維持偏弱運行，但本周美聯儲加息等宏觀風險較大，謹慎操作。

鉛：★☆☆(需求淡季影響鉛價上漲空間或有限)

上周五隔夜鉛價上行乏力，滬鉛主力2304合約收于15395元/噸，跌幅0.06%。上周五國內現貨市場，鉛價偏強運行，成交不佳，貼水小幅擴大，原生鉛江浙滬市場報4+0-4+40之間；再生鉛含稅貼水100-125，價差明顯擴大；廢電瓶回收商惜售，價格連續幾日持穩。供應方面，國內原生鉛再生鉛3月普遍提產，但近期安徽地區多家再生鉛煉廠有檢修計劃，帶來一定減量，短期鉛錠地域性供應偏緊。下游方面，鉛蓄電池更換市場進入傳統消費淡季，但政府購車補貼下，汽車整車配套訂單較好，形成一定支撐，鉛蓄電池企業周度開工僅小幅下降。庫存方面，上周平穩交割，但社會庫存累庫幅度不及預期。整體上，近期鉛錠地域性供應縮減、累庫不及預期，短期支撐鉛價，但宏觀情緒加需求淡季影響，預計上漲空間仍有限。

工業硅：★☆☆(成本倒掛，現貨價格降幅趨緩，建議觀望為主)

周五工業硅主力08合約收盤16120，幅度-1.29%，降210，單日增倉923手。現貨市場交投冷清，價格僵持。西北產地產能繼續釋放，但硅石品種影響下5系牌號產量占比增加，西南企業開工率下降，湘閩部分產地企業開爐計劃推遲，部分企業虧損，計劃停爐。多晶硅產能繼續釋放，對工業硅需求保持穩定；有機硅市場悲觀，企業累庫及虧損風險增加，部分單體廠開始檢修停車，對工業硅需求或減少。鋁合金市場恢復緩慢，需求弱于預期，對工業硅的需求暫難起色。工業硅小幅累庫，港口庫存增加相對明顯。工業硅市場基本面偏空，利潤繼續惡化，已產生負反饋，現貨下跌空間或不大，期貨價格近期仍受宏觀面因素影響，建議觀望為主。