瀝青：★☆☆(關注原油價格變動)

本周一中石化價格下調50-200元/噸，山東地區低端價格有所回調。上周廠庫小幅累庫山東地區累庫，社會庫累庫。原油價格繼續下跌，瀝青盤面跟跌，現貨價格下調，裂解價差仍在高位，基差走強。山東地區，東明石化今日復產瀝青，帶動開工小幅增加，區內煉廠合同出貨，業者謹慎按需采購；華東地區，區內煉廠正常生產，供應變化不大，終端需求不溫不火，業者交投氛圍一般。近期河北煉廠逐漸復產瀝青，供應繼續增加，而需求受雨水天氣影響增量有限。若原油企穩，可關注空利潤策略。

燃料油：★☆☆(低硫有支撐，高硫等待驅動增強)

夜盤FU05合約收2603元，漲3元/噸，外盤貼水高位；LU06收3580元，跌12元/噸。國際油價深V走勢，亞洲盤受銀行風險一度大跌，歐美盤隨著情緒的回暖油價回升，目前盤面仍以情緒為主導，基本面影響較小，略有超跌。高硫燃油：供應端，OPEC+大國減產、俄羅斯供應下降，高硫過剩邊際好轉，不過需關注俄羅斯供應下降持續性；需求端，二次加工以及脫硫裝置存經濟性(但性價比走弱)，煉廠投料(酸油和原料)以及海運需求預計有小幅支撐；高硫燃油估值已回升至合理區間中沿，短期驅動不足，中期來看，隨著供應端邊際下降，以及季節性發電等需求的提升，裂解價差有小幅修復空間。低硫燃油：供應端，利潤偏低、汽柴原料有分流，但未來預期轉為寬松；需求端，集裝箱與干散貨在運船舶量小幅下降但維持高位，航速維持低位，油輪在運船舶量與航速高位，船燃小幅支撐；無替代天然氣燃燒性價比，且季節性發電需求走弱；低硫燃油估值處于中低位，目前成品油有部分分流，估值有支撐，長期來看，隨著供應端的增加，低硫裂解價差預計維持低位。套利方面，前期做多裂解價差頭寸謹慎持有，等待發電季節性需求的邊際增量；單邊方面，原油自身基本面并無太大變化，恐慌情緒以及擁擠頭寸導致大跌，可考慮金融企穩后，輕倉試多。

PTA：★☆☆(PX去庫預期下偏強，支撐PTA)

上一交易日，PTA現貨市場商談氣氛尚可，現貨流通性偏緊，基差表現偏強，下午原油下跌，PTA期貨高位回落，基差轉弱。日內供應商后點價居多，個別有出貨，隨著盤面沖高，零星聚酯工廠出PTA。3月下在05+170~200有成交，寧波貨在05+165~180有成交，商談價格區間6055~6130附近。4月中上在05+190有成交，4月中在05+170~190有成交，個別聽聞略低。本周倉單在05+175~190有成交。主港主流貨源基差在05+185。成本方面，隔夜國際油價上漲，PX收于1073美元/噸，PTA即期加工費修復至520元/噸。裝置方面，無較大變化。需求端聚酯負荷提升至88.3%，織造負荷提小幅下滑至76%。綜合來看，由于PX和PTA后期都有檢修計劃，去庫預期較強，加上PTA流通貨源偏緊，PTA支撐較強，不過當前PX估值提升較多，另外需求持續性不佳，價格高位會有壓力。

短纖：★☆☆(供需驅動弱，關注成本走勢)

上一交易日，直紡滌短現貨報價大多上調100-150元/噸，半光1.4D主流報7300-7550元/噸，成交重心跟漲至7200-7350區間。但下游前期多有補貨，跟漲不積極，大多工廠產銷未做平，平均產銷57%。半光1.4D直紡滌短江浙商談重心7200-7350元/噸，福建主流7250-7350元/噸附近，山東、河北主流7300-7400元/噸送到。供給端，短纖開機負荷維持在88.4%，個別短纖工廠有減產意愿。原料帶動，滌紗銷售好轉，部分跟漲。短纖工廠庫存去，但倉單壓力較大。估值方面，短纖現貨利潤陷入虧損，估值偏低。總體來看，短纖供需弱勢，但估值較低，價格跟隨成本為主。

甲醇：★☆☆(甲醇市場中期預期偏差)

上一交易日江蘇現貨價格維持。江蘇現貨升水主力期貨。國內上游開工維持，新裝置有投放預期，3月產量預期環比增加，進口預期上升，總體供應增加。烯烴方面短期沿海部分裝置負荷提升，中期有停車預期，利潤虧損。近期傳統下游開工略有下降。近期港口庫存小幅下降。短中期基本面偏差，甲醇價格承壓。

尿素：★☆☆(下游市場進入旺季)

上一交易日尿素山東現貨價格上調。最近一周尿素日均產量在16.9萬噸，環比減少0.09萬噸，同比增加0.91萬噸。后期檢修計劃增加，日產量上方空間有限。國內方面，農業需求進入旺季。工業端復合肥和三聚氰胺等開工分化。外盤市場走勢弱，且23年出口仍受法檢政策限制，出口需求預期持續偏差。近期企業庫存下降。國內下游進入旺季，預計價格持穩為主。