鋁：★☆☆(旺季消費改善，鋁價修復性反彈)

海外暫無更多利空消息，隔夜外盤鋁價修復性反彈，LME三月期鋁價收漲1.82%至2326.5美元/噸。國內夜盤高開高走，滬鋁主力2305合約收高于18345元/噸。早間現貨市場交投有所提升，下游接貨量增加，貿易商逢低積極補庫。上海主流成交價格在18140元/噸上下，較期貨貼水100左右。廣東主流成交價格在18280元/噸上下。供給端雖然有進口補充，但減產對產量影響較大，暫難有大幅回升，而旺季消費繼續改善，終端市場季節性回暖，顯性庫存加速去化，對價格下方支撐愈發明顯。不過礙于海外宏觀面風險擔憂，鋁價反彈幅度受限。操作上建議逢低偏多操作，仍需關注海外宏觀面風險。

鎳：★☆☆(短期存支撐，中期重心繼續下移)

隔夜鎳價偏強運行，主力2305合約收于172320元/噸，漲幅1.28%。昨日金川鎳報價下降200至7800美元/噸，俄鎳下降100至2800元/噸。格林美電積鎳項目以及金川每月新增600噸，2月國內電解鎳產量環比增加12.3%至16280噸，年后純鎳短缺已較此前明顯緩解。而且俄鎳以SHEF計價出售金屬增強了市場對于鎳短缺緩解的預期，鎳價持續下跌。但電解鎳-硫酸鎳價差已大幅收窄，硫酸鎳產電積鎳項目利潤有限，鎳豆產硫酸鎳虧損明顯減小，隨著新能源領域需求回暖，后續硫酸鎳企業鎳豆需求存回升可能，短期鎳價存支撐。中期在電解鎳供應將由短期轉為過剩的預期壓制下，鎳價重心繼續下移。

鋅：★☆☆(短期持續去庫鋅價暫獲支撐)

持續去庫節奏下鋅價暫獲支撐，隔夜有較大幅反彈，滬鋅主力2305合約收于22455元/噸，漲幅1.91%。昨日國內現貨市場，北方受環保限產影響，成交較差，南方尚可，升水整體持穩，上海普通品牌平均報04+0-20附近。在鋅價低位下游補庫下，本周國內庫存延續去庫。供應方面，高利潤驅動下大型煉廠超產運行，3月國內精煉鋅產量預期環比激增，4月預計繼續高產；而海外歐洲更多復產預期上升。雖TC因此有小幅回落，但當前鋅礦供應仍偏寬松。需求方面，上周下游各版塊開工率均有所回升，鍍鋅訂單表現最為堅挺，而壓鑄鋅合金開工受五金等出口訂單拖累，表現相對一般。本周河北、天津等鍍鋅核心地區受到環保限產影響，影響短期需求。整體來看，近期鋅市場供應過剩壓力較大，預計在有色品種中表現相對較弱，但短期鋅價來到階段性低位，關注下方支撐力度，謹慎追空。

鉛：★☆☆(再生鉛供應縮緊鉛價或階段性上漲)

隔夜鉛價維持震蕩運行，滬鉛主力2304合約收于15370元/噸，跌幅0.03%。昨日國內現貨市場，鉛價小漲，煉企及持貨商出貨意愿尚可，但下游需求走弱，接貨情緒不佳，升水持穩，原生鉛江浙滬市場報4+0-4+30之間；再生鉛含稅貼水125-175，價差小擴；近期北方煉廠復產，廢電瓶價格止跌。供應方面，國內原生鉛再生鉛3月產量環比提升，但月底開始部分再生鉛煉廠因各種因素減停產，后續再生鉛供應或仍偏緊。下游方面，鉛蓄電池更換市場進入傳統消費淡季，但政府購車補貼下，汽車整車配套訂單較好，形成一定支撐，鉛蓄電池企業周度開工僅小幅下降。庫存方面，上周平穩交割，但社會庫存累庫幅度不及預期，截止本周四社庫延續降勢。整體上，短期成本支撐加上持續去庫，鉛價或有階段性上漲行情，但近期宏觀悲觀情緒較濃，謹慎試多。

工業硅：★☆☆(供給端產能有收縮預期，市場利空因素較多，建議區間操作)

周四工業硅主力08合約收盤15895，幅度+0.19%，漲30，單日減倉243手?，F貨價格重心繼續下移，幅度較上一日更大，部分硅廠挺價，停止讓利。硅企虧損，疊另傳政策限制落后產能，西南及西北近期產能有收縮預期。多晶硅產能持續釋放，對工業硅需求保持穩定；有機硅企業利潤見底，減產降負操作增加，對工業硅需求減少。鋁合金下游需求平穩，產能釋放趨緩，對工業硅的需求暫難起色。工業硅社會庫存偏高，現貨價格承壓。工業硅市場利空因素較多，但近期供給或有收縮預期，價格預計貼近底部震蕩，建議區間操作。