鋁：★☆☆(持倉去庫支撐強鋁價偏強運行)

上周五外盤因耶穌受難日休市，在無外盤擾動下國內夜盤走強，滬鋁主力2305合約收高于18725元/噸。早間現貨市場交投趨降，前期表現尚可，但隨著大型貿易商采購結束，成交走弱。下游按需采購為主，持貨商積極出貨。華東市場主流成交價格在18660元/噸，與期貨基本平水。廣東主流成交價格在18770元/噸。當前國內基本面繼續向好，旺季消費繼續改善，供給端雖有進口補充，但國內產量受限，暫難有大幅回升，這使得顯性庫存繼續去化，驅動價格上行。不過由于新訂單不足，后期消費也難有超預期表現，這也使得價格向上空間受限。操作上建議回調做多思路。

銅：★☆☆(去庫放緩，銅價或偏弱運行)

周五隔夜銅價震蕩運行，主力2305合約收于68810元/噸，跌幅0.33%。目前雖然仍處于傳統旺季，但新訂單不足，銅下游消費表現弱于預期；而且銅價處于高位，使得廢銅具備價格優勢，對精銅消費有所抑制，3月下旬以來精銅桿企業開工率環比回落。而且雖然4月國內多家煉廠集中檢修，但因這些煉廠已經備好充足的陽極銅原料，預計國內精煉銅產量仍處于高位。近期國內銅庫存去庫已放緩，上周上期所銅庫存下降815噸至15.57萬噸。宏觀面，周五公布的美國就業數據顯示，盡管3月非農新增就業低于預期，但失業率下滑，美國勞動力市場仍然有堅韌，市場對美聯儲5月繼續加息的預期上升；而且歐美經濟下滑預期持續壓制銅價。預計短期銅價或震蕩偏弱運行。

鉛：★☆☆(終端淡季短期預計鉛價震蕩偏弱)

上周五隔夜鉛價維持窄幅震蕩，滬鉛主力2305合約收于15290元/噸，跌幅0.20%。上周五國內現貨市場，鉛價反彈，下游拿貨情緒有所減弱，升水暫持穩，原生鉛江浙滬市場報5+50附近；再生鉛含稅貼水100-125，價差小擴；廢電瓶貨源較緊，價格延續小漲。供應方面，國內電解鉛3月產量如期環比大幅提升，但4月大型煉廠檢修增多，產量環比或再度小幅回落。下游方面，終端淡季疊加清明假期，上周鉛蓄電池周度開工有較明顯降幅，多數企業成品庫存增加，4月進一步下調生產計劃。庫存方面，截止上周五國內庫存仍有較明顯降幅。整體上，基本面整體矛盾不大，低庫存下鉛價仍有一定支撐，預計短期鉛價或呈現偏弱震蕩走勢。

錫：★☆☆(壘庫壓力下錫價弱勢運行)

上周五外盤因耶穌受難日休市，國內夜盤低開震蕩，滬錫主力2305合約收低于195010元/噸。早間現貨市場表現尚可，價格大幅回來后，下游有補貨情況，但終端市場并無積極反饋，現貨升水走弱。雖然價格回落后現貨成交有所改善，但除光伏外的終端市場仍無明顯起色。近期國內冶煉廠檢修伴隨復產，產量整體變化不明顯，而庫存高企的情況延續，本周甚至再有壘庫，反映實際供需基本面仍較差。同時LME錫現貨也轉為貼水。短期高庫存壓力下錫價弱勢運行為主，建議逢高做空。