鋁：★☆☆(消費后勁不足鋁價上行空間受限)

上周五外盤鋁價延續漲勢，不過美元指數反彈使得漲幅收窄。LME三月期鋁價漲1.14%至2390美元/噸。國內夜盤高開低走，主力2305合約小幅收低于18700元/噸。早間現貨市場交投表現平穩，下游正常采購，但略顯畏高。貿易商采購意愿欠佳，持貨商積極出貨，整體成交不溫不火。華東市場主流成交價格在18710元/噸，較期貨貼水10左右。廣東主流成交價格在18820元/噸上下。當前市場基本面向好態勢未改，旺季尚未結束，消費邊際仍有改善，產量回升有限，顯性庫存繼續去化，給予鋁價較強支撐。不過后期消費預期不甚樂觀，存在新訂單不足的情況。抑制價格反彈力度。此外宏觀面因素對市場擾動較大。操作手建議回調做多思路，關注云南限電情況。

銅：★☆☆(銅價延續高位震蕩運行)

周五隔夜銅價高位回落，主力2305合約收于69850元/噸，跌幅0.29%。上周公布的美國通脹超預期回落，市場美聯儲5月加息預期回落，銅價走高。但受汽油價格影響，周五公布的美國4月密歇根大學1年通脹預期初值從3.6%飆升至4.6%，而且美國零售銷售出現超預期放緩，市場對美國經濟下滑擔憂加劇，銅價高位回落。從銅基本面來看，在國內經濟持續修復以及新能源領域表現亮眼的背景下，銅消費表現尚可，銅價下方存支撐。但銅價處于高位，使得廢銅具備價格優勢，對精銅消費有所抑制，3月下旬以來精銅桿企業開工率環比回落，國內銅庫存去庫已放緩。宏觀面，歐美經濟下滑預期持續壓制銅價，銅價不具備持續上漲驅動力。預計銅價將延續高位震蕩運行。

鎳：★☆☆(短期低庫存支撐，中期供應過剩)

周五隔夜鎳價繼續走高，主力2305合約收于187630元/噸，漲幅1.28%。上周宏觀情緒好轉，有色普漲。而且純鎳庫存近期持續降至歷史極低位置，盤面Back價差擴大，對鎳價支撐較強。但因價差較大，部分貿易商交倉一定俄鎳資源，上周上期所鎳庫存增加766噸至2271噸。一季度國內純鎳產量顯著回升，3月國內精煉鎳總產量16980噸，同比增加35.5%；據Mysteel銅價，二季度仍將有約3000噸/月的產能增量，純鎳短缺已較此前明顯緩解。中期純鎳供應過剩預期將持續壓制鎳價。預計鎳價難以持續走高，可考慮逢高建立空單。

錫：★☆☆(基本面無實質性改善錫價上方空間有限)

美元指數雖然反彈，但LME現貨升水走強壓制空頭，隔夜外盤錫價延續強勢，LME三月期錫價收漲2.56%至25050美元/噸。國內夜盤跟隨走強，滬錫2305合約收高于200760元/噸。早間現貨市場成交轉淡，下游接貨積極性下降，以消化前期庫存為主，貿易商之間表現謹慎，冶煉廠依舊惜售，現貨升水走弱。LME現貨再度轉為升水對市場有一定刺激作用，不過升水的持續性有待觀察，因消費并未實質性改善。國內消費也無明顯回升，顯性庫存雖有所回落，但仍處于高位。價格走強對消費也有壓制作用。因此短期錫價仍缺乏持續上行驅動，不建議追漲，可逢高試空。

工業硅：★☆☆(西北停爐，現貨企穩；短線區間操作，長線空單謹慎持有)

周五工業硅主力08合約收盤15085，幅度-0.17%，跌25，單日增倉1631手。現貨市場價格僵持，市場交投冷清。西北部分產地電價偏高，個別硅廠加入停爐序列，市場供給繼續收縮。多晶硅產量維持高位，供需相對平衡，對工業硅需求穩定；有機硅行業減產降價后，下游需求稍有好轉，剛需采購增加，庫存壓力減緩，但短期內對工業硅需求維持相對偏低水平。3月汽車產銷均增長，鋁合金市場表現向好，對工業硅需求保持穩定。工業硅行業庫存高位暫穩，仍對價格帶來壓制。工業硅供需兩弱格局維持，盤面或區間震蕩為主，短線建議區間操作；三季度仍需關注西南水電情況，長線空單謹慎持有。