瀝青：★☆☆(盤面跟隨成本端變化)

上周一中石化山東、華北以及華南部分中石化價(jià)格上調(diào)50-100元/噸。上周廠庫去庫社會庫小幅累庫，盤面基本跟隨成本原油上漲，基差走弱，裂解價(jià)差小幅走強(qiáng)，周度漲幅略高于原油。供應(yīng)變化不大，終端需求恢復(fù)緩慢，仍以剛需為主。本周山東地區(qū)主營煉廠繼續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)瀝青，區(qū)內(nèi)供應(yīng)增加，近期雨水天氣較好，利好瀝青出貨。4月排產(chǎn)繼續(xù)增加，環(huán)比增約25萬噸左右。短期盤面跟隨成本端變化。

燃料油：★☆☆(高硫有支撐)

夜盤FU09合約收3141元，跌69元/噸，外盤現(xiàn)貨貼水高位小幅回落；LU07收4108元，跌76元/噸。高硫燃油：供應(yīng)端，OPEC+自愿減產(chǎn)(實(shí)質(zhì)減產(chǎn)超100萬桶/日)、俄羅斯延長減產(chǎn)50萬桶/日(倒逼減產(chǎn))、美國計(jì)劃收儲(大概率酸油)，酸油供應(yīng)預(yù)期下降；需求端，二次加工以及脫硫裝置存經(jīng)濟(jì)性，煉廠投料(酸油和原料)以及海運(yùn)需求預(yù)計(jì)有小幅支撐，但性價(jià)比走弱；即將進(jìn)入夏季發(fā)電旺季，燃燒需求增加；高硫燃油估值已回升至合理區(qū)間中沿，中期來看，隨著供應(yīng)端邊際下降以及季節(jié)性發(fā)電等需求的提升(中東自愿減產(chǎn)下，新增煉廠酸油投料以及發(fā)電的共振)，裂解價(jià)差有小幅增長空間(380-Brent目標(biāo)-10美元/桶以上)。低硫燃油：供應(yīng)端，汽柴原料有分流，但未來預(yù)期轉(zhuǎn)為寬松；需求端，集裝箱與干散貨在運(yùn)船舶量維持高位，航速維持低位，油輪在運(yùn)船舶量回升，航速高位，綜合來看海運(yùn)需求支撐有限；低硫燃油估值處于合理區(qū)間，目前成品油有部分分流，估值有支撐，長期來看，隨著供應(yīng)端的增加，低硫裂解價(jià)差預(yù)計(jì)維持中低位。套利方面，高硫因供應(yīng)端收緊以及需求提升預(yù)期，高硫裂解價(jià)差多單持有；原油供應(yīng)增量有限而需求有提升預(yù)期，前期多單輕倉持有，Brent參考區(qū)間80-90美元；考慮到短期需求以及宏觀壓力，保守者止盈立場。

PTA：★☆☆(高位震蕩)

上一交易日，PTA主流供應(yīng)商5月中前交割貨源遞盤09+360(14-21日不低于6380)，但由于PX價(jià)格上漲，PTA盤面漲幅擴(kuò)大，市場商談價(jià)格高于該價(jià)格，09+360或者6380無成交聽聞。不過隨著價(jià)格上漲，市場買氣偏弱，加之其他供應(yīng)商有出貨，現(xiàn)貨基差跌幅擴(kuò)大，周五現(xiàn)貨基差在05+65~95有成交，偏低在05+40成交。主港主流貨源基差在05+70。成本方面，上周五國際油價(jià)小幅上漲，PX收于1152美元/噸，PTA即期現(xiàn)貨加工費(fèi)468元/噸左右。裝置方面，無較大變化。需求端聚酯開工87.6%，繼續(xù)小幅下滑，織造負(fù)荷提小幅下滑至65%，終端需求偏弱。綜合來看，前期PTA相對油價(jià)明顯偏強(qiáng)，主要是PX和PTA去庫預(yù)期較強(qiáng)，現(xiàn)貨流通偏緊，需求端聚酯開工尚能維持。當(dāng)前下游聚酯虧損，終端織造明顯轉(zhuǎn)弱，聚酯開工有所松動，供需偏緊現(xiàn)狀有所緩解，PTA價(jià)格上行壓力較大,不過PX偏強(qiáng)，PTA支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)高位震蕩。

短纖：★☆☆(減產(chǎn)增多，利潤有支撐)

上一交易日，江浙直紡滌短早盤大多維穩(wěn)，個(gè)別上調(diào)百元，成交優(yōu)惠縮小，半光1.4D主流商談7500-7700元/噸出廠或短送，下游按需采購。直紡滌短基差適度走弱，新鳳鳴貨源06-100~-80元/噸，個(gè)別較低06-130元/噸；華宏貨源06-80~-60，三房巷貨源06-30元/噸。成交良好，平均產(chǎn)銷95%。供給端，因加工差持續(xù)低位，恒逸、三房巷陸續(xù)出臺減產(chǎn)消息，但受個(gè)別低熔點(diǎn)短纖工廠負(fù)荷提升對沖，短纖負(fù)荷下滑至79.8%。需求端滌紗銷售依舊疲軟，價(jià)格小幅優(yōu)惠，庫存繼續(xù)走高，部分有減產(chǎn)動作。短纖工廠庫存平穩(wěn)，倉單壓力較大。估值方面，短纖現(xiàn)貨利潤陷入虧損，估值偏低?？傮w來看，短纖近期減產(chǎn)增多，利潤有望修復(fù)。

甲醇：★☆☆(甲醇市場中期預(yù)期偏差)

上一交易日江蘇現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)。江蘇現(xiàn)貨升水主力期貨。國內(nèi)上游開工下降，寶豐新裝置開始投放。受天氣等因素影響，近期港口到港略降，中期進(jìn)口預(yù)期仍高。烯烴方面短期沿海部分裝置負(fù)荷暫穩(wěn)，利潤改善。近期傳統(tǒng)下游開工尚可。近期港口庫存下降。短期基本面略有改善，中期預(yù)期仍偏差，價(jià)格預(yù)期偏弱。

MEG：★☆☆(預(yù)期改善)

上一交易日，乙二醇價(jià)格重心沖高回落，市場商談尚可。上午乙二醇盤面減倉堅(jiān)挺上行，現(xiàn)貨基差走弱明顯，場內(nèi)商談良好，午后受新裝置投產(chǎn)消息影響，盤面快速回落下行。美金方面，乙二醇外盤重心沖高回落，上午4月下船貨商談最高至512-515美元/噸附近，午后盤面走弱明顯。內(nèi)外盤成交區(qū)間分別在4080-4140元/噸、美金商談偏少。裝置方面，嘉興一套原設(shè)計(jì)100萬噸/年的MEG裝置計(jì)劃于本月底投料開車，預(yù)計(jì)MEG于5月上旬出料，。需求端聚酯開工87.6%，繼續(xù)小幅下滑，織造負(fù)荷提小幅下滑至65%，終端需求偏弱。乙二醇中下游隱性庫存壓力較大，去庫力度不及此前預(yù)期，此前偏弱。不過近期油制轉(zhuǎn)產(chǎn)逐步落實(shí)，國內(nèi)供應(yīng)預(yù)期收縮，在需求總體弱復(fù)蘇下，乙二醇將逐步去庫，價(jià)格重心有望抬升。