鋁：★☆☆(資金驅動或難持續鋁價上方空間暫受限)

美元指數沖高回落，隔夜外盤鋁價先抑后揚，LME三月期鋁價收漲0.43%至2450美元/噸。國內夜盤繼續增倉上行，主力2306合約最高19125元/噸，收于19095元/噸。現貨市場交投逐步轉弱，持貨商提價信息不足，轉為積極出貨。下游接貨積極性不高，仍按需采購為主。貿易商接貨謹慎。華東市場主流成交價格在19020元/噸上下，較期貨升水20左右。廣東主流成交價格在19140元/噸上下。國內西南供電緊張及經濟增速超預期刺激近日多頭信心，推升鋁價。短期產量回升仍有限，而消費仍有韌性的情況下，庫存繼續去化對當前價格支撐仍較強。不過新訂單不足，消費信心較弱，價格上漲抑制接貨，進而反作用于價格，使得鋁價上下空間受限。操作上建議短線謹慎追高，建議回調做多為宜。

銅：★☆☆(銅價延續高位震蕩運)

隔夜銅價偏強運行，主力2305合約收于69580元/噸，漲幅0.16%。本周公布的國內經濟數據超預期，國內經濟復蘇勢頭良好，在國內經濟持續修復以及新能源領域表現亮眼的背景下，銅消費表現尚可，銅價下方存支撐。但銅價處于高位，使得廢銅具備價格優勢，對精銅消費有所抑制，3月下旬以來精銅桿企業開工率環比回落，國內銅庫存去庫已放緩。宏觀面，歐美經濟下滑預期持續壓制銅價。預計銅價將延續高位震蕩運行。

鎳：★☆☆(短期低庫存支撐，中期供應過剩)

隔夜鎳價偏弱運行，主力2306合約收于189580元/噸，跌幅0.67%。昨日金川鎳報價下降600至6000，俄鎳報價下降600至6000。因純鎳庫存近期持續降至歷史低位，盤面Back價差擴大，對鎳價支撐較強。但因價差較大，部分貿易商交倉一定俄鎳資源，上周上期所鎳庫存增加766噸至2271噸。一季度國內純鎳產量顯著回升，3月國內精煉鎳總產量16980噸，同比增加35.5%；據Mysteel調研，二季度仍將有約3000噸/月的產能增量，純鎳短缺已較此前明顯緩解。中期純鎳供應過剩預期將持續壓制鎳價。預計鎳價難以持續走高，可考慮逢高建立空單。

鉛：★☆☆(成本支撐較強鉛價維持區間內偏多)

隔夜鉛價維持高位震蕩，滬鉛主力2306合約(已換月)收于15390元/噸，跌幅0.03%。昨日國內現貨市場，原生鉛成交仍不佳，但低庫存下，升水持穩，原生鉛江浙滬市場報5+20-80附近；再生鉛含稅貼水175-200，價差有明顯擴大；廢電瓶貨源較緊，后續價格仍有上升空間。供應方面，國內電解鉛3月產量如期環比大幅提升，但4月大型煉廠檢修增多，產量環比或再度小幅回落。下游方面，清明假期結束，上周鉛蓄電池周度開工部分恢復，但4月訂單欠佳，因庫存壓力部分企業進一步下調生產計劃。庫存方面，上周五國內庫存因交割如期小幅累庫，但整體庫存仍處于低位，周一LME庫存有近5000噸增幅。整體上，基本面短期供需雙降格局不變，低庫存支撐，另外廢電瓶供應較緊，價格持續上漲，成本支撐增強，建議維持逢低短多思路。

錫：★☆☆(緬甸佤邦禁礦待觀察弱基本面抑制錫價)

隔夜外盤錫價高位回落，LME三月期錫價收低于27055美元/噸，跌1.71%。國內夜盤低開反彈，2305合約幾乎收平，收于219000元/噸。早間現貨成交較弱，持貨商出貨意愿強，但下游機會謹慎，多以貼水成交。短期市場繼續消化緬甸佤邦禁礦消息，不過當前供需基本面實際無明顯變化，消費依舊較弱，雖然錫礦供應有減少預期，但當前缺口并不突出，冶煉廠產量多平穩，顯性庫存仍處于高位且去庫困難。緬甸佤邦雖計劃8月全面禁礦，但實際情況存在較大不確定性。因此短期弱基本面不支持錫價持續上漲，有高位回落風險。建議謹慎操作。

工業硅：★☆☆(市場回暖，成本支撐走弱；短線區間操作，長線空單謹慎持有)

周三工業硅主力08合約收盤15440，幅度-0.03%，跌5，單日減倉3381手。現貨市場價格持穩，市場氛圍略有回暖，但實際交投并不活躍。各產地均有產能因限電或電價壓力降幅停爐，各企業復產計劃均有推遲，供給繼續收縮。多晶硅行業累庫較快，但產能繼續釋放，行業景氣度向好，對工業硅需求穩定；有機硅行業繼續去庫，開工率維持低位，但下游謹慎采購為主，市場情緒改善不多，對工業硅維持剛需采購。3月汽車產銷均增長，但未來預期收縮，鋁合金產量維持穩定。工業硅行業庫存廠庫占比增加，下游庫存減少，硅廠話語權提升。工業硅供需兩弱格局維持，雖企業減產挺價，但近期成本支撐同樣下降，盤面或區間震蕩為主，短線建議區間操作；三季度仍需關注西南水電情況，長線空單謹慎持有。