鋁：★☆☆(宏觀面主導鋁價偏弱震蕩)

美元指數大幅走強、經濟放緩擔憂加劇，外盤謹慎全線大挫。LME三月期鋁價跌2.22%至2332美元/噸。國內夜盤手拖累低開低走，不過相對其他金屬抗跌。滬鋁主力2306合約收低于18650元/噸。早間現貨市場成交尚可，持貨商及積極出貨，下游逢低采購為主，不過尚未有大量備庫的情況，貿易商接貨稍謹慎，華東市場主流成交價格在18830元/噸上下，與期貨基本平水。廣東市場主流成交價格在18960元/噸上下。國內消費有走弱跡象，下游新訂單不佳，不過短期消費仍有一定韌性。雖然產量穩中有升，且進口有一定補充，但由于近期新疆發運周期拉長，市場到貨量減少，顯性庫存繼續下降。持續去庫給予滬鋁一定支撐，另外云南電力供應短缺，電解鋁廠存在再度減產的風險。短缺滬鋁或偏弱震蕩為主，五一假期前有一定補庫需求。節前建議觀望為主。

銅：★☆☆(國內銅消費有韌性，繼續下跌空間有限)

隔夜在美元走高，以及節前避險情緒影響下，銅價大幅下挫，主力2306合約收于66860元/噸，跌幅0.79%。歐美經濟下滑預期持續壓制銅價。4月份銅下游消費有走弱跡象，而且銅價處于高位，使得廢銅具備價格優勢，對精銅消費有所抑制，精銅桿企業開工率持續回落，國內銅庫存去庫已放緩。銅價存調整壓力。而且昨日LME銅庫存增倉6900噸，對市場多頭情緒亦有打壓。但一季度國內經濟數據超預期，國內經濟復蘇勢頭良好，在國內經濟持續修復以及新能源領域表現亮眼的背景下，銅消費表現尚可，銅價下方存支撐。預計銅價繼續下跌空間有限，二季度將延續區間震蕩運行。五一節后將迎來美聯儲議息會議與非農數據，節前注意規避風險。

鎳：★☆☆(鎳價以下跌趨勢為主)

隔夜鎳價繼續走弱，主力2306合約收于177700元/噸，跌幅2.97%。昨日金川鎳報價下調300至4300元/噸，俄鎳報價下調500至3800元/噸。因純鎳庫存近期持續降至歷史低位，上周上期所鎳庫存較上周減775噸至1496噸，盤面Back價差較大，對鎳價存支撐。但一季度國內純鎳產量顯著回升，3月國內精煉鎳總產量16980噸，同比增加35.5%；據Mysteel調研，二季度仍將有約3000噸/月的產能增量，純鎳短缺已較此前明顯緩解。中期純鎳供應過剩預期將持續壓制鎳價。預計鎳價以下跌趨勢為主，空單繼續持有。

鉛：★☆☆(成本支撐鉛價維持震蕩走勢)

隔夜鉛價小幅回落，滬鉛主力2306合約收于15260元/噸，跌幅0.23%。昨日國內現貨市場，煉廠及持貨商出貨情緒尚可，升水小幅上行，原生鉛江浙滬市場報5+40附近；再生鉛含稅貼水150，價差持穩；廢電瓶貨源依舊較緊，昨日價格再次上調。供應方面，原生鉛煉廠檢修影響擴大，供應收緊，再生鉛周度開工維持。下游方面，鉛蓄電池4月訂單欠佳，因庫存壓力部分企業進一步下調生產計劃，鉛蓄電池周度開工小幅下滑。庫存方面，內外走勢分化：上周國內庫存有超2萬噸降幅，同時臨近五一，節前備庫，整體庫存處于歷史低位；而上周LME庫存有5800噸增幅。整體上，短期鉛價內強外弱，國內低庫存支撐，另外廢電瓶供應較緊、價格持續上漲，成本支撐增強，建議維持將鉛作為配多品種。

錫：★☆☆(弱消費疊加宏觀預期悲觀錫價繼續下行)

美元指數大幅走強、經濟放緩擔憂加劇，外盤謹慎全線大挫。LME三月期錫價跌4.58%至25410美元/噸。國內夜盤跟隨走低，滬錫主力2305合約收低于205770元/噸。早間現貨市場表現依舊冷清，下游接貨未有好轉，來自終端市場的訂單不佳。雖然冶煉廠依舊挺價，但流通貨源充裕，貿易商出貨積極。現貨升貼水窄幅波動。錫礦中長期存在供應下降預期，但短期并不突出，錫礦加工費企穩。冶煉廠并無明顯減產動作，產量相對平穩。在消費未有起色的情況下，庫存維持高位，對錫價壓力持續。而當前宏觀面預期悲觀，美元指數反彈，對錫價均不利。短信建議逢高偏空操作。

工業硅：★☆☆(價格僵持，供給仍有收縮預期；短線區間操作，長線空單謹慎持有)

周一工業硅主力08合約收盤15400，幅度+1.42%，漲215，單日增倉600手?，F貨市場價格僵持，交易平淡，買賣雙方情緒低落。行業整體開工保持低位，礦熱爐生產或受成本制約。多晶硅產量保持穩定增長，供需保持平衡，對工業硅需求平穩；有機硅行業開工繼續下降，但庫存壓力仍在，需求未有改善；各地汽車銷量有所恢復，車企庫存持續去化，鋁合金端需求將仍有支撐。工業硅行業庫存廠庫占比增加，下游庫存減少，硅廠話語權提升。工業硅供需兩弱格局維持，成本收縮和減產同時擾動，盤面或區間震蕩為主，短線建議區間操作；三季度仍需關注西南水電情況，長線空單謹慎持有。