銅：★☆☆(國內銅消費有韌性，銅價繼續下方空間有限)

隔夜銅價走弱，主力2306合約收于66550元/噸，跌幅1.03%。隔夜公布的美國4月CPI同比4.9%，核心CPI同比5.5%，均較上月小幅下降，但核心通脹韌性較強。數據公布后美元指數先抑后揚，銅價走弱。5月國內制造業PMI重回枯榮線下方，銅消費較一季度有所走弱，但預計國內經濟仍將延續修復。在國內經濟持續修復以及新能源領域表現亮眼的背景下，國內銅消費仍有韌性，銅庫存延續降庫，上周上期所銅庫存較節前下降2176噸至13.5萬噸。預計銅價繼續下跌空間有限，后續將延續區間震蕩運行。

鎳：★☆☆(中期供應過剩，鎳價重心繼續下移)

隔夜鎳價大幅下跌，主力2306合約收于171990元/噸，跌幅4.16%。鎳價下跌后，下游企業逢低采購，金川鎳現貨升貼水有所上漲，但俄鎳在到貨增加壓力下現貨升貼水小幅下調，昨日金川鎳報價上漲400至8800，俄鎳報價下跌200至6800。國內純鎳庫存持續下降，上周上期所鎳庫存下降311至1115噸，低庫存下逼倉風險仍存，鎳價存支撐。但是本周有部分俄鎳長協陸續到貨，現貨供應壓力有所緩解，換月后逼倉風險將下降。據Mysteel統計4月國內電解鎳產量環比增加4.15%，同比增加47.92%至17685噸；二季度仍將有約3000噸/月的產能增量，Mysteel預計5月國內電解鎳產量為18930噸，環比上漲7.04%，中期純鎳供應過剩預期將持續壓制鎳價。預計鎳價以下跌趨勢為主，可考慮逢高建立空單。

工業硅：★☆☆(盤面跌幅加深，現貨價格結構性下調；短線空單持有，長線空單布置)

周三工業硅主力08合約收盤14565，幅度-3.77%，跌570，單日增倉9892手。現貨跌幅收窄，5系牌號價格繼續下調，市場情緒悲觀，硅廠繼續讓利，貿易商出貨意愿強。西北大廠產量增加，豐水期即將來臨，電價為主的成本支撐將繼續減弱，但利潤改明顯善前，企業開工意愿不足。多晶硅庫存上升，消費疲弱，市場拋貨情緒增加，但行業產能繼續增加，對工業硅需求穩步增長；有機硅市場悲觀情緒蔓延，工廠減產未能阻止行業繼續虧損，下游看空后市，剛需采買；汽車行業4月產銷繼續增長，Q2-Q3需求復蘇預期上升，排產積極性維持，對工業硅需求穩定。工業硅行業庫存窄幅下降，整體仍處于相對高位。工業硅供需兩弱格局維持，成本收縮，利空因素偏多，盤面或繼續弱勢震蕩，短線建議空單持有；三季度西南水電預期向好，長線空單布置。