鋁：★☆☆(消費趨弱及成本下移，鋁價弱勢震蕩為主)

市場情緒緩解，上周五外盤鋁價修復性反彈，LME三月期鋁價漲1.4%至2244美元/噸。國內夜盤跳空高開，主力2306合約收高于18030元/噸。早間現貨市場成交有所回暖，貿易商入市采購，下游也有一定補庫。華東市場主力成交價格在17880元/噸上下，較期貨貼水20左右。廣東主流成交價格在17980元/噸上下。國內消費整體趨弱，終端市場訂單下降并向鋁加工廠傳導，不過短期消費仍有一定韌性，價格下跌刺激接貨，顯性庫存維持降勢，給予短期鋁價一定支撐。不過后期隨著消費進一步走弱，疊加成本下行拖累，鋁價重心仍趨降。操作上建議反彈做空為主。

銅：★☆☆(銅價大跌刺激下游消費，下方空間有限)

周五隔夜銅價偏器運行，主力2306合約收于64940元/噸，漲幅0.51%。上公布的國內CPI、PPI數據超預期下滑，市場對國內經濟陷入通縮的擔憂加劇；而且社融數據亦不及預期，居民貸款再次轉負。宏觀面利空消息不斷，市場情緒轉悲觀，銅價大幅下挫。雖然4、5月份國內銅消費環比一季度走弱，但在新能源領域高增速的帶動下，國內銅消費仍有韌性。上周銅價下跌后，下游消費受到提振，精銅桿企業周度開工率大幅回升10個百分點至75.66%；銅庫存延續去庫，上周上期所銅庫存下降1.6萬噸至11.8萬噸。銅價不宜過度看空，預計下方空間有限。

鎳：★☆☆(中期價格延續跌勢，短期低庫存或造成擾動)

周五隔夜鎳價走高，主力2306合約收于171400元/噸，漲幅1.47%。五一節后有部分俄鎳長協陸續到貨，現貨供應壓力有所緩解，上周上期所鎳大幅交倉，周內上期所鎳庫存增加622噸至1737噸，滬鎳逼倉風險有所下降。據Mysteel統計4月國內電解鎳產量環比增加4.15%，同比增加47.92%至17685噸；二季度仍新增產能投產，Mysteel預計5月國內電解鎳產量為18930噸，環比上漲7.04%，中期純鎳供應過剩預期將持續壓制鎳價。預計鎳價將延續跌勢。但目前國內純鎳庫存仍處于低位，鎳價下跌后刺激下游補庫，金川鎳報價回升，低庫存或對鎳價造成擾動，可考慮逢高建立空單。

錫：★☆☆(庫存壓力不減，錫價維持弱勢)

美元指數反彈，宏觀面利空縈繞，上周五外盤錫價繼續下跌，LME三月期錫價跌1.87%至24895美元/噸。國內夜盤小幅反彈，滬錫主力2306合約收高于199880元/噸。早間現貨市場成交有所改善，價格大幅下跌后下游有補庫行為，冶煉廠依舊惜售挺價。現貨升水明顯走強。錫精礦加工費近期平穩，錫冶煉廠運行穩定，產量變化不大。進口窗口持續關閉，供給端明顯較小。消費也無亮點，不過價格下跌刺激部分需求。短期供需處于寬松狀態。消費端存在一定韌性，但終端市場消費不佳，難以為價格提供驅動。短期高庫存壓力仍存，錫價弱勢震蕩為主。

工業硅：★☆☆(現貨繼續走跌，市場氛圍悲觀；短線空單持有，長線空單布置)

周五工業硅主力08合約收盤14150，幅度-1.87%，跌270，單日增倉1535手。現貨價格小幅下跌，市場氛圍悲觀，部分貿易商出貨意愿增加，但仍有惜售者捂貨。西南豐水期來臨，電價為主的成本支撐將繼續減弱，但硅企復產意愿并未有所增加，行業開工率繼續下行。多晶硅價格弱勢運行，下游謹慎采購，廠家拋貨意愿強，但產能投放未停止，對工業硅需求穩步增長；有機硅行業繼續虧損，企業持續減產，行業景氣度下行；新數據發布，汽車銷量環比下降，沖擊鋁合金價格，或影響企業排產。工業硅繼續累庫，庫存壓力繼續增加。工業硅基本面偏寬松，豐水期行業復產預期增加，成本收縮，利空因素偏多，盤面或繼續弱勢震蕩，短線建議空單持有；三季度西南水電預期向好，長線空單布置。