鋁：★☆☆(去庫有支撐，但消費走弱抑制鋁價反彈空間)

連日反彈后，周二外盤鋁價震蕩調整，經濟下行擔憂抑制多頭追漲，LME三月期鋁價小幅收跌0.18%至2265美元/噸。國內夜盤則震蕩走強，空頭繼續減持，去庫對價格仍有支撐。滬鋁主力2306合約收高于18230元/噸。早間現貨市場維持一定的活躍度，由于到貨持續偏少，流通貨源偏緊，持貨商挺價出貨，下游剛需采購為主。華東市場主流成交價格在18260元/噸上下，較期貨升水80左右。廣東主流成交價格在18350元/噸上下。短期供給端壓力暫未顯現，產量整體穩中有升，不過鋁水比例維持高位的情況下，鋁錠供應實際偏低，消費尚有一定韌性，鋁錠持續去庫的支撐仍存，不過價格反彈或加劇消費走弱。而成本端的拖累也較明顯。短期鋁價或震蕩調整為主，建議區間操作。中期則有云南復產預期及消費走弱的壓力，成本也進一步區間，鋁價重心下移。

鎳：★☆☆(中期供應過剩，鎳價延續跌勢)

隔夜鎳價繼續走弱，主力2306合約收于163850元/噸，跌幅1%。昨日金川資源有所到貨，現貨資源緊缺狀態有所緩解，現貨升貼水價格高位回落。本周四及周五挪威和住友資源有一定到貨，電鍍級資源緊缺狀況預計得到緩解。俄鎳資源近期無明顯到貨，目前貨源開始偏緊，現貨升貼水小幅上漲；昨日金川鎳報價下跌500至11200，俄鎳報價回升200至6600。五一節后有部分俄鎳長協陸續到貨，現貨供應壓力有所緩解，上周上期所鎳大幅交倉，周內上期所鎳庫存增加622噸至1737噸，滬鎳逼倉風險下降。據Mysteel統計4月國內電解鎳產量環比增加4.15%，同比增加47.92%至17685噸；二季度仍新增產能投產，Mysteel預計5月國內電解鎳產量為18930噸，環比上漲7.04%，中期純鎳供應過剩預期將持續壓制鎳價。預計鎳價將延續跌勢。

錫：★☆☆(宏觀預期弱，高庫存壓力下錫價弱勢運行)

經濟下行擔憂主導市場情緒，隔夜外盤錫價大幅下挫，LME三月期錫價跌2.77%至24390美元/噸。國內夜盤跟隨走低，滬錫主力2306合約收低于196320元/噸。早間現貨市場報價上調，下游接貨情況一般，雖然冶煉廠依舊挺價惜售，但貿易商出貨積極，現貨升水走弱。短期供需處于拉鋸狀態，價格的波動對下游接貨影響較明顯。終端市場未有明顯改善，新訂單情況不佳。當前庫存仍難去庫，高庫存對價格的壓力仍較大。近期宏觀面情緒波動較大。短期錫價仍難擺脫弱勢運行態勢。建議適量空單持有。

工業硅：★☆☆(硅企繼續讓利，庫存壓力依舊；短線空單持有，長線空單布置)

周二工業硅主力08合約收盤14050，幅度-0.53%，跌75，單日增倉1930手。現貨價格跌幅再度收窄，企業讓利出貨增多。西南電價下行，部分企業開爐完成即有訂單或選擇囤貨，行業開工率有所恢復。多晶硅雖價格持續下行，但企業產能繼續爬坡，行業對工業硅需求穩步增長；有機硅行業深度虧損，企業持續減產并降價讓利，但產業鏈需求整體不振，行業景氣度下行；汽車銷量環比下降，沖擊鋁合金價格，或影響企業排產。工業硅廠庫及港庫繼續增加，給價格帶來壓力。工業硅復產預期增加，基本面更趨寬松，豐水期行業成本收縮，盤面或繼續弱勢震蕩，短線建議空單持有；三季度西南水電預期向好，長線空單布置。