鋁：★☆☆(驅動暫有限，短期鋁價維持區間震蕩走勢)

周一外盤休市，國內夜盤則弱勢運行。滬鋁主力2307合約收低于17930元/噸。早間現貨市場交投欠佳，價格反彈，下游逢低按需采購為主，持貨商積極出貨換現，貿易商之際表現觀望居多。華東市場主流成交價格在18340元/噸上下，較期貨升水100左右。廣東主流成交價格在18360元/噸上下。國內顯性庫存繼續去化，但這并非消費帶動，電解鋁廠高鋁水比例導致市場鋁錠供應持續偏低，到貨減少。不斷下降的庫存對短期價格有一定托底作用，但終端市場的弱勢將逐步向上傳導。短期去庫的情況暫難扭轉，鋁價反復震蕩為主。但中期看供需基本面走弱、成本下降仍將使得價格重心下移。短線建議區間操作為主。中期逢高做空。

銅：★☆☆(低庫存存支撐，銅價震蕩運行)

隔夜銅價震蕩運行，主力2307合約收于65080元/噸，跌幅0.2%。銅價下跌提振下游消費，而且因精廢價差大幅收窄，精銅替代部分廢銅消費，國內精銅桿開工率環比持續回升，上周環比回升0.34個百分點至80.3%，再刷新高；國內銅庫存亦持續下降，上周上期所銅庫存下降1.6萬噸至8.6萬噸。在宏觀情緒緩和的情況下，低庫存為銅價提供強支撐。但在國內宏觀經濟持續偏弱，未有相關刺激政策的背景下，銅價或難以持續走高；預計后續銅價有望止跌，或呈區間震蕩走勢。關注本周公布的國內PMI數據。

鎳：★☆☆(中期供應過剩，鎳價逢高沽空)

隔夜鎳價震蕩運行，主力2307合約收于162370元/噸，漲幅0.14%。現貨市場，近期將有進口資源集中到貨，加之月末貿易商換約的壓力下，昨日精煉鎳現貨升貼水整體下調；金川資源整體到貨正常，下游按需采購日內成交一般。俄鎳現貨暫緊，作為替代的國產電積鎳資源成交尚可；昨日金川鎳報價下降300至9200，俄鎳報價下降1400至6000。上周上期所鎳庫存下降348至560噸，國內鎳庫存降至極低位置，短期現貨緊缺、低庫存或對鎳價形成一定支撐。但據Mysteel統計4月國內電解鎳產量環比增加4.15%，同比增加47.92%至17685噸；二季度仍新增產能投產，預計5月國內電解鎳產量為18930噸，環比上漲7.04%。中期純鎳供應過剩預期將持續壓制鎳價。隨著國內新增精煉鎳項目產量持續釋放，下半年電解鎳或開啟累庫，預計鎳價將延續跌勢，可考慮逢高建立空單。

錫：★☆☆(高庫存情況暫難改變，錫價反彈難持續)

周五外盤休市，國內夜盤錫價低開高走，滬錫主力2307合約收高于209000元/噸。早間現貨市場成交較差，雖然冶煉廠依舊挺價惜售，但貿易商出貨意愿好，而下游接貨較謹慎，多逢低按需采購為主。現貨升水走弱。當前終端電子市場消費依舊未有好轉跡象，價格反彈也帶來消費端負面反饋，而高庫存的情緒也未根本性扭轉，雖然錫礦供應有進一步減少預期，但短期不明顯，冶煉廠維持平穩運行為主，因此短期錫價反彈或難持續，震蕩調整為主。中期則受緬甸限礦預期影響。預計錫價暫以震蕩運行為主。