鋁：★☆☆(宏觀利多支撐，消費(fèi)走弱拖累，鋁價區(qū)間內(nèi)震蕩)

美元指數(shù)企穩(wěn)回升，上周五外盤鋁價沖高回落，漲幅收窄。LME三月期鋁價受漲0.8%至2268美元/噸。國內(nèi)夜盤高位回落，主力2307合約收低于18585元噸。早間現(xiàn)貨市場整體表現(xiàn)尚可，周末下游有一定備貨需求，而市場流通貨源偏緊，持貨商挺價惜售意愿強(qiáng)，部分貿(mào)易商有交付長單需要積極采購。不過后期隨著價格進(jìn)一步走高成交逐步轉(zhuǎn)淡。華東市場主流成交價格在18850元/度上下，期貨換月后，現(xiàn)貨升水走高至升水280左右。廣東主流成交價格在18850元/噸上下。當(dāng)前宏觀政策面偏多，另外鋁錠庫存持續(xù)下降，給予短期鋁價一定支撐，不過價格持續(xù)反彈加劇消費(fèi)的走弱，弱消費(fèi)對價格也形成負(fù)反饋。而供給端有云南復(fù)產(chǎn)預(yù)期，供需基本面實(shí)際走弱。不過短期鋁錠低庫存及宏觀面利多影響下價格也難有大幅下跌。短期鋁價或區(qū)間內(nèi)震蕩，建議區(qū)間操作為主，追多需謹(jǐn)慎。關(guān)注后期云南實(shí)際復(fù)產(chǎn)情況及宏觀政策面變化。

策面變化。

銅：★☆☆(宏觀面仍有壓力，銅價繼續(xù)上行空間有限)

周五隔夜銅價震蕩運(yùn)行，主力2307合約收于68500元/噸，跌幅0.19%。在國內(nèi)新能源領(lǐng)域高增長的背景下，國內(nèi)銅消費(fèi)有韌性，上周上期所銅庫存下降1.5萬噸至6.1萬噸，目前國內(nèi)銅庫存處于歷史低位，銅現(xiàn)貨升水走高。上周央行調(diào)降OMO利率10BP，超出市場預(yù)期，15日央行又調(diào)降MLF利率，預(yù)計(jì)隨后LPR利率也將跟隨調(diào)降；市場悲觀情緒已較此前明顯扭轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期銅價延續(xù)強(qiáng)勢。但海外高利率環(huán)境下經(jīng)濟(jì)下滑始終對銅價有壓力。而且目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)讓較疲弱，國內(nèi)刺激政策體現(xiàn)到實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長幅度仍有待觀察，尤其是下半年地產(chǎn)恢復(fù)的程度。微觀面。銅價大漲之后廢銅對精銅的替代會影響后續(xù)銅庫存以及升水，對銅價也有壓力。預(yù)計(jì)銅價繼續(xù)上行空間有限，后續(xù)將延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。

鎳：★☆☆(供應(yīng)過剩預(yù)期下，鎳價逢高沽空)

周五隔夜鎳價高位回落，主力2307合約收于170980元/噸，跌幅1.35%。近期在宏觀面向好影響下鎳價持續(xù)走高，而且硫酸鎳價格走高對鎳價也有一定提振。但據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，5月國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量環(huán)比增加6.36%至18810噸，6月精煉鎳產(chǎn)量將進(jìn)一步增加，新疆新鑫煉廠復(fù)產(chǎn)后將恢復(fù)到1000噸/月以上的產(chǎn)能，華南數(shù)家新能源企業(yè)亦將在6月陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)6月產(chǎn)量將突破2萬噸。中期純鎳供應(yīng)過剩預(yù)期將持續(xù)壓制鎳價，上周上期所鎳庫存增加927噸至4221噸，國內(nèi)鎳庫存較前期明顯回升，預(yù)計(jì)鎳價將延續(xù)跌勢，可考慮逢高建立空單。